金融衍生品商品期权日报

1 000026561 国泰君安期货金融衍生品商品期权日报 观点与策略 铜期权：区间震荡 持有卖出宽跨 天胶期权：区间震荡 持有卖出宽跨 豆粕期权：隐波平稳 持有卖出宽跨 玉米期权：区间振荡 持有卖出宽跨 白糖期权：小幅上涨 逢低买入看涨 棉花期权：隐波平稳 异步卖出宽跨 2 6 10 14 18 22 2019年4月22日 星期一 金融衍生品研究 期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2 000026561 区间震荡 持有卖出宽跨 ----铜期权日报  王智奇  021-52138046  wangzhiqi019734@gtjas.com 证书编号：Z0014266 【成交行情概况】 标的物情况： 今日期权主力系列标的期货CU1906合约收盘于49250元/吨，涨跌幅为-0.28%，成交量为12万手，持仓量为19万手。 期权方面： 期权全天总成交量为3.07万手，总持仓量为7.6万手，其中，期权主力系列合约成交量为1.66万手，持仓量为2.69万手。 【隐含波动率分析】 今日期权主力系列隐含波动率持仓量加权均值为12.46%。其中，看涨期权隐含波动率均值为11.89%，看跌期权隐含波动率均值为13.03%，平值看涨隐含波动率为8.83%，平值看跌隐含波动率为11.47%。 【P/C比率分析】 从P/C比例来看，期权主力系列成交量P/C比例为0.64，持仓量P/C比例为0.82。 从行权价看，期权主力系列看涨期权持仓量较高的是51000和53000，看跌期权持仓量较高的是44000和48000，这些期权持仓量密集的行权价将是重要的阻力位和支撑位。 【投资策略建议】 铜期货隐波平稳，投资者可持有卖出宽跨。 2019年4月22日 星期一 金融衍生品研究 铜期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3 【铜期权日报图表】 表1 铜期权主力系列合约行情统计 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价5173-3.87122328440002504500600.0074198-4.29158216450001060524133.3373236-4.88148216460001308250-23.53132274-7.52218272470001300744-43.84411410-12.532403544800023521258-24.89169747-19.941062870490008921136-4.05521370-20.262092159050000129812104.941126178-8.7224724794510006102927.1019317713.2412921702520002221606.062836看涨期权行权价格看跌期权 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2 铜期权所有合约行情统计 合约名称涨跌幅%成交量持仓量合约名称涨跌幅%成交量持仓量铜期权CU1906C54000450.006181648铜期权CU1906P44000600.005002504铜期权CU1905C52000100.00381460铜期权CU1907P44000150.00204652铜期权CU1906C5300075.0017142824铜期权CU1906P45000133.335241060铜期权CU1905C50000-85.2913622854铜期权CU1905P48000-58.337142444铜期权CU1905C51000-57.145402412铜期权CU1905P49000-52.1516262904铜期权CU1905C49000-42.732066828铜期权CU1906P47000-43.847441300铜期权CU1906C51000-8.7224724794铜期权CU1905P49000-52.1516262904铜期权CU1905C50000-85.2913622854铜期权CU1906P44000600.005002504铜期权CU1906C5300075.0017142824铜期权CU1905P48000-58.337142444铜期权CU1906C51000-8.7224724794铜期权CU1905P500008.0318561260铜期权CU1906C50000-20.2620921590铜期权CU1905P49000-52.1516262904铜期权CU1905C49000-42.732066828铜期权CU1906P48000-24.8912582352看涨期权表现方式看跌期权涨幅最大跌幅最大持仓最大成交最大 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图1 铜期权主力系列的隐含波动率 图2 铜期权隐含波动率期限结构 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00440004500046000470004800049000500005100052000看涨期权看跌期权 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00持仓量加权看涨隐含波动率持仓量加权看跌隐含波动率 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 4 图3 铜期权看涨隐含波动率曲面 23563941261551862172472803080510152025隐含波动率执行价与剩余期限20-2515-2010-155-100-5 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图4铜期权看跌隐含波动率曲面 2631261862473080102030405060隐含波动率执行价与剩余期限50-6040-5030-4020-3010-200-10 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 5 图5 铜期权主力系列合约 P/C比例 图6 铜期权所有合约P/C比例 0123456789440004500046000470004800049000500005100052000成交量PCR持仓量PCR 0246810121416成交量PCR持仓量PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图7 铜期权主力系列合约行权价持仓量 图8 铜期权所有合约行权价持仓量 -6000-4000-2000020004000440004500046000470004800049000500005100052000call持仓量Put持仓量 -15000-10000-50000500010000420004300044000450004600047000480004900050000510005200053000call持仓量Put持仓量 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 6 000026561 区间震荡 持有卖出宽跨 ----天胶期权日报  王智奇  021-52138046  wangzhiqi019734@gtjas.com 证书编号：Z0014266 【成交行情概况】 标的物情况： 今日期权主力系列标的期货RU1909合约收盘于11480元/吨，涨跌幅为0.26%，成交量为29万手，持仓量为45万手。 期权方面： 期权全天总成交量为0.35万手，总持仓量为3.41万手，其中，期权主力系列合约成交量为0.19万手，持仓量为1.59万手。 【隐含波动率分析】 今日期权主力系列隐含波动率持仓量加权均值为23.07%。其中，看涨期权隐含波动率均值为26.17%，看跌期权隐含波动率均值为19.98%，平值看涨隐含波动率为22.8%，平值看跌隐含波动率为20.75%。 【P/C比率分析】 从P/C比例来看，期权主力系列成交量P/C比例为0.19，持仓量P/C比例为0.53。 从行权价看，期权主力系列看涨期权持仓量较高的是14500和12000，看跌期权持仓量较高的是11000和11250，这些期权持仓量密集的行权价将是重要的阻力位和支撑位。 【投资策略建议】 天胶期货区间震荡走势，投资者可异步卖出宽跨。 2019年4月22日 星期一 金融衍生品研究 天胶期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 7 【天胶期权日报图表】 表1 天胶期权主力系列合约行情统计 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价16322.90141581000059032-53.526614725.82084102509828-43.8811012886.530921050038448-41.8315310793.652521075050010-34.99223855-3.723013611000160836-21.64344717-4.5340521125074234-22.83426599-4.771042781150024640-16.94564500-4.40824701175046010-18.27671422-1.862221500120001686-10.63874349-0.2992528122502424-11.4210163088.838076812500246-9.3312052499.6913040012750924-4.27145721016.671841084130003810-4.29165017826.2413853813250362-2.33189015339.0966788135006016-5.16204212142.3510042413750480-2.732313看涨期权行权价格看跌期权 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2 天胶期权所有合约行情统计 合约名称涨跌幅%成交量持仓量合约名称涨跌幅%成交量持仓量天然橡胶期权RU1906C13750700.002172天然橡胶期权RU1910P100008.64020天然橡胶期权RU1906C14000400.0018226天然橡胶期权RU1910P102507.83020天然橡胶期权RU1909C14500139.471661976天然橡胶期权RU1910P105006.69020天然橡胶期权RU1905C11750-66.67120826天然橡胶期权RU1905P11000-85.422361104天然橡胶期权RU1905C11500-53.85192428天然橡胶期权RU1905P10750-70.0020272天然橡胶期权RU1905C11250-33.88224158天然橡胶期权RU1909P10000-53.5232590天然橡胶期权RU1909C14500139.471661976天然橡胶期权RU1909P11000-21.64361608天然橡胶期权RU1905C130000.00321512天然橡胶期权RU1905P11000-85.422361104天然橡胶期权RU1909C12000-1.862221500天然橡胶期权RU1909P11250-22.8334742天然橡胶期权RU1905C11250-33.88224158天然橡胶期权RU1905P11000-85.422361104天然橡胶期权RU1909C12000-1.862221500天然橡胶期权RU1905