中国大陆及香港新股市场2017年Q3回顾与展望

中国大陆及香港IPO市场全国上市业务组，2017年9月21日2017年第三季度回顾与前景展望 © 2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。3受压利好中国政府于两会定下2017年工作重点，包括GDP，并强调中国经济不会硬着陆中国加大对"一带一路"建设资金的支持，包括向丝路基金新增资金1,000亿元人民币，鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，规模预计约3,000亿元人民币在经过今年加息两次后，美联储9月公布将会于10月开始逐渐资产负债表正常化(缩表)的安排，并暗示可能会于今年12月进行第三度加息美国总统减税和基础设施投资言论特朗普废除及取缔奥巴马医保计划，以及推出基建计划仍然受阻，影响其他财政刺激措施的讨论欧元区多国大选选情酝酿欧元区政治风险，一度加深投资者对欧元区解体风险的忧虑英国提前大选，保守党失利，令英镑汇价大跌，同时英国脱欧谈判前夕，市场一度忧虑当地银行前景欧元区多国大选选情酝酿欧元区政治风险，加深投资者对欧元区解体风险的忧虑，巿场预料欧元区最后一个大选德国选情将合乎预期财政部进一步规范违法违规举债担保问题，预计到年底，负债率也不会出现太大的变化。同时评级机构认为中国财务压力增加，降低中国信贷评级中国经济指标反映，预计中国下半年经济可超越中央全年GDP增长6.5%的目标欧洲央行可能会于10月公布缩减QE，预料可能会公布于明年退场中国A股将从2018年6月起纳入全球指数供货商MSCI的新兴市场指数与全球指数，当中包括能通过沪股通或深股通交易债券通北行正式开通巿场对养老金入巿、两会，以及债券通推出一度抱有憧憬今年迄今人民币汇率走强，资本外流压力放缓朝鲜地缘政治局势升温，一度拖累环球股巿表现油价进入熊市，全球供过于求情况会持续至明年，显示经济疲软2017年前三季度全球资本巿场变化多样，整体利好 © 2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。42017年前三季度新股巿场回顾─ 香港 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。52017年前三季度香港新股上巿数量大增资料来源：香港交易所(港交所) 、德勤估计与分析，截至2017年9月30日，假设津上精密机床、众安在线财产保险、Cool Link (Holdings) Limited、中国万桐园，以及怡康泰工程能够于2017年9月22日至29日期间成功上巿，并以其发售价范围的中间值定价；但并不包括预计截至2017年9月30日仍处于稳定价格期的5家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。106只新股融资850亿港元2017年前三季度71只新股融资1,343亿港元2016年前三季度49%创业板新股数量显著增加带动整体新股数量上升37%未有个别超大型新股足以将融资金额大力推上 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。6771337131421471023182615101213106164918242727161619391311222920131800230223323534321551251859571369102019162005001,0001,5002,0002,5003,00001020304050607009年第一季09年第二季09年第三季09年第四季10年第一季10年第二季10年第三季10年第四季11年第一季11年第二季11年第三季11年第四季12年第一季12年第二季12年第三季12年第四季13年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季融资额IPO数量香港主板新股香港创业板新股IPO融资额(亿港元)2017年前三季度香港新股市场概览创业板新股数量是自1999年创立以来同期最高今年第三季创业板新股数量超越首季今年前三季融资金额仅能超越2009年、2012年和2013年同期水平资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2017年9月30日，假设津上精密机床、众安在线财产保险、Cool Link (Holdings) Limited、中国万桐园，以及怡康泰工程能够于2017年9月21日至29日期间成功上巿，并以其发售价范围的中间值定价；但并不包括预计截至2017年9月30日仍处于稳定价格期的5家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。72017年前三季度香港新股市场概览前5大IPO进一步集中于金融服务业，总融资规模大幅回落48%，仅大约达517亿港元2017年前三季度2016年前三季度资料来源：香港交易所、德勤分析，截至2017年9月30日。假设众安在线财产保险能够于2017年9月28日成功上巿，并以其发售价范围的中间值定价，但不包括预计截至2017年9月30日还没有行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。1. 国泰君安–H股(172亿港元)2. 众安在线财产保险–H股(113亿港元)3. 中原银行–H股(93亿港元)4. 广州农村商业银行–H股(93亿港元)5. 药明生物(46亿港元)1. 中国邮政储蓄银行-H股(576亿港元)2. 浙商银行-H股(150亿港元)3. 光大证券-H股(89亿港元)4. 中银航空租赁(87亿港元)5. 东方证券-H股(84亿港元) ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。82017年前八个月2016年前八个月差异百分比共计收到上巿申请(主板及创业板)19%全年迄今收到和处理中的上巿个案38%从上年度起收到并正在处理中的上巿个案16%从创业板转到主板申请73%申请处理期限已过，已获原则上批准，但在申请有效期内没有上市-17%申请被拒-25%申请人自行撤回申请150%申请被发回-67%资料来源：香港交易所、德勤分析，截至2017年8月31日。少于20宗以实际图示数量显示，大于20宗以图示数量则按比例显示*自2017年1月1日以来接受之新上市申请; **自2016年1月1日以来接受之新上市申请; ***包括在2016年接受之新上巿申请; ****包括在2015年接受之新上巿申请2017年前八个月香港上巿申请状况概览包括转板上巿在内的上巿申请宗数和申请人自行撤回申请个案均激增179宗150宗166宗*120宗**177宗***152宗****19宗11宗15宗18宗6宗8宗10宗4宗3宗1宗 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。92017年前三季度香港新股市场概览香港企业以数量主导新股巿场，更多海外企业来港上巿，但大部份均为小型新股；更多新股以较高发行市盈率上巿32%51%17%中国大陆香港及澳门海外1%10%25%47%17%5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20倍以上介绍上市/亏损香港新股市盈率•大约32%的新股是来自中国大陆(34只)，比较去年同期29只占比71只的41%低约9个百分点。•大陆企业新股募集的资金为700亿港元，占市场新股总融资额约82%，比重略低于去年同期的89%，当时的融资金额为1,194亿港元。•2017年前三季度共有18家海外公司来香港上巿，分别来自新加坡、加拿大、日本、马来西亚、以色列和台湾，融资大约63亿港元，较去年同期下跌32%，去年同期有5家海外公司赴港上市，融资额约92亿港元。大陆企业数量占比进一步下降，融资额亦见回落海外企业数量增加，但融资额则下滑•72%的IPO市盈率在10倍以上，较去年64%增长8个百分点。•当中市盈率达20倍以上的IPO占47%，远比去年的25%大幅增加22个百分点。发行市盈率持续提升按发行方地区划分的新股数量资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2017年9月30日，假设津上精密机床、众安在线财产保险、Cool Link (Holdings) Limited、中国万桐园，以及怡康泰工程能够于2017年9月22日至29日期间成功上巿，并以其发售价范围的中间值定价；但并不包括预计截至2017年9月30日仍处于稳定价格期的5家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。10•今年前三季度主板和创业板最佳表现的新股均较去年同期抢眼，最佳表现显着提升。创业板新股表现依旧强于主板新股，且最佳表现新股均为通过全配售上市。•整体新股平均首日回报率为+88%(主板：+18%，创业板：+164%)，比去年同期+155%下降67个百分点(主板：+13%，创业板：+398%)。•若只集中计算今年前三季度作公开发售上巿创业板新股的首日股价表现，则创业板平均首日回报率仅为+13%，整体只有作公开发售上巿新股的首日回报率为+16%。•创业板新股最高回报率2,937%，而首个交易日最差表现的新股也是来自创业板，回报率为-28%。资料来源：香港交易所、德勤分析，截至2017年9月20日，不包括上市首日即遭停牌的骏杰股份。2017年前三季度香港新股市场概览主板和创业板的最佳新股表现继续向好，表现最佳的创业板新股仍然是来自全配售的新股-11%-23%-26%106%158%174%-30%70%170%香港三大表现最佳/最差的主板新股善乐国际中漆集团训修实业美高域集团瑞斯康椰丰集团1297%2033%2937%-30%1970%香港三大表现最佳/最差的创业板新股运兴泰建泉国际PF Group奥传思维太平洋酒吧基地锦标-16%-16%-28%-30%20%-16%-16%-28%89%97%150%-30%70%170%香港三大表现最佳/最差的创业板新股（不包含以配售方式上市的新股）运兴泰建泉国际In Technical Productions明梁控股基地锦标瑞强集团 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。11•海通证劵–H股2017年前三季度香港新股融资规模分析4宗超大型IPO融资额占前三个季度主板融资总额约58%，比重较过去两年低1345540%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2012年前三季度2013年前三季度2014年前三季度2015年前三季度2016年前三季度2017年前三季度香港主板IPO融资规模极大规模(10亿美元或以上)大规模(介于5亿至10亿美元之间)中等规模(介于2亿至5亿美元之间)小规模(2亿美元以下)•中国银河证劵–H股•中石化炼化工程–H股•中国辉山乳业1宗IPO融资144亿港元3宗IPO融资341亿港元4宗IPO融资612亿港元5宗IPO融资1,059亿港元主板总融资额:437亿港元主板总融资额:572亿港元•港灯电力投资与港灯电力投资–SS •哈尔滨银行–H股•中国北车–H股•万州国际•福耀玻璃–H股•广发证券–H股•华泰证券–H股•联想控股–H股•中国铁路通信–H股•浙商银行–H股•中银航空租赁•东方证券–H股•光大证券–H股•中国邮政储蓄银行–H股•国泰君安证券-H股•中原银行-H股•广州农村商业银行-H股•众安在线财产保险-H股5宗IPO融资987亿港元4宗IPO融资471亿港元主板总融资额:1,302亿港元主板总融资额:1,546亿港元主板总融资额:1,324亿港元主板总融资额:807亿港元资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2017年9月30日，假设津上精密机床、众安在线财产保险、Cool Link (Holdings) Limited、中国万桐园，以及怡康泰工程能够于2017年9月22日至29日期间成功上巿，并以其发售价范围的中间值定价；但并不包括预计截至2017年9月30日仍处于稳定价格期的5家主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 ©2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。12主板平均融资规模达7.1亿港元，下降20%，而创业板的则为大约7,857万港元，去年同期的7,686万港元仅上升2%8.49.111.511.18.97.10.02.04.06.08.010.012.014.00100200300400500600