金融衍生品商品期权日报

1 000026561 国泰君安期货金融衍生品商品期权日报 观点与策略 铜期权：区间震荡 持有卖出宽跨 天胶期权：隐波平稳 持有卖出宽跨 豆粕期权：隐波平稳 持有卖出宽跨 玉米期权：区间振荡 持有卖出宽跨 白糖期权：隐波平稳 继续持有看涨 棉花期权：隐波平稳 异步卖出宽跨 2 6 10 14 18 22 2019年4月18日 星期四 金融衍生品研究 期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2 000026561 区间震荡 持有卖出宽跨 ----铜期权日报  王智奇  021-52138046  wangzhiqi019734@gtjas.com 证书编号：Z0014266 【成交行情概况】 标的物情况： 今日期权主力系列标的期货CU1906合约收盘于49500元/吨，涨跌幅为-0.08%，成交量为26万手，持仓量为19万手。 期权方面： 期权全天总成交量为3.59万手，总持仓量为7.25万手，其中，期权主力系列合约成交量为1.69万手，持仓量为2.19万手。 【隐含波动率分析】 今日期权主力系列隐含波动率持仓量加权均值为12.09%。其中，看涨期权隐含波动率均值为11.2%，看跌期权隐含波动率均值为12.97%，平值看涨隐含波动率为9.31%，平值看跌隐含波动率为11.36%。 【P/C比率分析】 从P/C比例来看，期权主力系列成交量P/C比例为0.48，持仓量P/C比例为0.94。 从行权价看，期权主力系列看涨期权持仓量较高的是53000和51000，看跌期权持仓量较高的是44000和48000，这些期权持仓量密集的行权价将是重要的阻力位和支撑位。 【投资策略建议】 铜期货隐波平稳，投资者可持有卖出宽跨。 2019年4月18日 星期四 金融衍生品研究 铜期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3 【铜期权日报图表】 表1 铜期权主力系列合约行情统计 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价5488-0.76192328440002630188600.0074523-0.24174232450001128324350.0093539-0.2323222046000128812223.08162569-1.00286226470001074414-22.03461677-3.014883024800016461160-21.47150942-7.65982746490007321370-11.64425480-7.5115001524500001004818-2.66952222-0.4541342294510004963621.55170710126.2514861650520002142542.052588看涨期权行权价格看跌期权 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2 铜期权所有合约行情统计 合约名称涨跌幅%成交量持仓量合约名称涨跌幅%成交量持仓量铜期权CU1905C52000700.004161626铜期权CU1906P44000600.001882630铜期权CU1906C54000420.006261362铜期权CU1906P45000350.003241128铜期权CU1905C53000200.007161650铜期权CU1905P47000300.004761882铜期权CU1905C50000-26.1541943262铜期权CU1905P49000-42.0313922960铜期权CU1906C49000-7.65982746铜期权CU1908P45000-31.342116铜期权CU1905C49000-7.611302892铜期权CU1908P46000-29.802194铜期权CU1905C50000-26.1541943262铜期权CU1905P49000-42.0313922960铜期权CU1905C51000110.0018282768铜期权CU1906P44000600.001882630铜期权CU1906C5300083.3313462434铜期权CU1905P48000-10.008862294铜期权CU1905C50000-26.1541943262铜期权CU1905P50000-5.8618681372铜期权CU1906C51000-0.4541342294铜期权CU1905P49000-42.0313922960铜期权CU1905C51000110.0018282768铜期权CU1906P49000-11.641370732看涨期权表现方式看跌期权涨幅最大跌幅最大持仓最大成交最大 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图1 铜期权主力系列的隐含波动率 图2 铜期权隐含波动率期限结构 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00440004500046000470004800049000500005100052000看涨期权看跌期权 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00持仓量加权看涨隐含波动率持仓量加权看跌隐含波动率 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 4 图3 铜期权看涨隐含波动率曲面 6396798130159190221251284312010203040506070隐含波动率执行价与剩余期限60-7050-6040-5030-4020-3010-200-10 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图4铜期权看跌隐含波动率曲面 66713019025131205101520253035隐含波动率执行价与剩余期限30-3525-3020-2515-2010-155-100-5 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 5 图5 铜期权主力系列合约 P/C比例 图6 铜期权所有合约P/C比例 0123456789440004500046000470004800049000500005100052000成交量PCR持仓量PCR 00.511.522.533.544.5成交量PCR持仓量PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图7 铜期权主力系列合约行权价持仓量 图8 铜期权所有合约行权价持仓量 -3000-2000-10000100020003000440004500046000470004800049000500005100052000call持仓量Put持仓量 -10000-50000500010000420004300044000450004600047000480004900050000510005200053000call持仓量Put持仓量 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 6 000026561 隐波平稳 持有卖出宽跨 ----天胶期权日报  王智奇  021-52138046  wangzhiqi019734@gtjas.com 证书编号：Z0014266 【成交行情概况】 标的物情况： 今日期权主力系列标的期货RU1909合约收盘于11400元/吨，涨跌幅为-2.19%，成交量为46万手，持仓量为45万手。 期权方面： 期权全天总成交量为0.75万手，总持仓量为3.46万手，其中，期权主力系列合约成交量为0.28万手，持仓量为1.55万手。 【隐含波动率分析】 今日期权主力系列隐含波动率持仓量加权均值为22.91%。其中，看涨期权隐含波动率均值为26.24%，看跌期权隐含波动率均值为19.59%，平值看涨隐含波动率为22.75%，平值看跌隐含波动率为21.8%。 【P/C比率分析】 从P/C比例来看，期权主力系列成交量P/C比例为0.47，持仓量P/C比例为0.54。 从行权价看，期权主力系列看涨期权持仓量较高的是14500和12000，看跌期权持仓量较高的是11000和11250，这些期权持仓量密集的行权价将是重要的阻力位和支撑位。 【投资策略建议】 天胶期货区间震荡走势，投资者可异步卖出宽跨。 2019年4月18日 星期四 金融衍生品研究 天胶期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 7 【天胶期权日报图表】 表1 天胶期权主力系列合约行情统计 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价1598-9.97121581000057296-42.06731456-7.44084102509830-32.371171170-15.40169210500386130-21.891821035-14.2585210750486164-14.71261876-16.17296110001594244-6.62367705-21.4983211250744110-4.86470567-25.792020411500242184.92640484-25.0814444811750458360.81746415-23.29328157012000178264.64925338-24.7274552122502463410.841155283-23.51272898125002048.661317239-21.1272350127508805.031463209-14.69142926130003204.861662174-11.68122502132503604.701870153-2.551047601350056108.672169119-4.8062412137504804.292308看涨期权行权价格看跌期权 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2 天胶期权所有合约行情统计 合约名称涨跌幅%成交量持仓量合约名称涨跌幅%成交量持仓量天然橡胶期权RU1906C14000400.0076208天然橡胶期权RU1905P10500400.0064440天然橡胶期权RU1905C12500300.00341058天然橡胶期权RU1905P10250300.0088262天然橡胶期权RU1905C12250250.0066756天然橡胶期权RU1907P10000244.4402天然橡胶期权RU1905C11500-77.60448502天然橡胶期权RU1906P9800-75.00418天然橡胶期权RU1905C11250-68.16256174天然橡胶期权RU1906P10000-55.561058天然橡胶期权RU1905C11750-68.094561004天然橡胶期权RU1909P10000-42.0696572天然橡胶期权RU1909C1450040.004081822天然橡胶期权RU1909P11000-6.622441594天然橡胶期权RU1909C12000-23.293281570天然橡胶期权RU1905P1100028.572621064天然橡胶期权RU1905C13000200.001921556天然橡胶期权RU1909P11250-4.86110744天然橡胶期权RU1905C11750-68.094561004天然橡胶期权RU1905P1150080.00500470天然