上期所主力合约铜锌铅前日收盘价49,2002233516440涨跌-80-4575涨跌幅-0.16%-0.20%0.46%成交量77,962511,58631,396持仓量191,690241,86040,774持仓量变化18987862-3676上海金属网铜锌铅现货价格494602274016425涨跌4051000升贴水408045点评伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价$6,490.00$2,925.50$1,932.00前日3个月收盘价$6,505.50$2,871.00$1,923.50涨跌$6.00$60.50$5.00涨跌幅0.09%2.11%0.26%成交量11,35212,2864,499最高$6,511.50$2,930.00$1,937.00最低$6,450.50$2,854.00$1,907.00现货升贴水-28.0085.50-19.25库存191,75056,12575,650库存变化-6753,925-700点评沪期货/伦敦铜锌铅沪期货主力/伦敦3个月7.587.638.5120190416申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241跨市套利国内期货市场现货市场国外市场 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。铜：夜盘铜价震荡整理。总体上仍处于供应端精矿短缺，下游需求现实低迷但预期向好的背景之下。近期国内将一季度宏观经济数据，预计数据依旧低迷。中美经贸谈判解决尾声，市场给予期待最后文本，可能会对铜价造成短促波动。短期铜价震荡整理，建议关注股市和中美贸易谈判结果。锌：夜盘锌价小幅回落，随四月合约退市，交易以移仓换月为主。近日LME锌现货升水已超过100美元，意味着境外现货较为紧张。目前虽有复产发生，但只要的株冶和汉中锌业产量仍受限，供应忧虑仍支持锌价。周末上期所库存已连续四周下降，可能意味着需求相对向好。短期锌价可能企稳并小幅走高，建议关注股市和汇率变化。【央行：要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化】进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调，适时预调微调，注重在稳增长的基础上防风险。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。【中日“区域全面经济伙伴关系协定”（RCEP）谈判】李克强指出，中方愿同日方及有关各方共同推动中日韩自贸区、“区域全面经济伙伴关系协定”（RCEP）谈判进程，为地区国家共同发展创造更大机遇。日本外相河野太郎称，将与中方一道推动RCEP谈判年内取得积极进展。【国新办周二将举行2019年一季度央企经济运行情况发布会】据国务院新闻办公室4月15日消息，国务院新闻办公室将于2019年4月16日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗介绍中央企业2019年一季度经济运行情况，并答记者问。【SMM分析：TC快速下行 3月铜精矿进口环比大减8.21%】SMM认为进口铜精矿环比下降的是由于二月份进口量处于高位。同比增加主因是中国冶炼厂逐渐进入投产高峰期，2019年将有153万吨新扩建精炼产能。【SMM分析：消费不及预期 3月进口未锻轧铜及铜材同比大幅下滑】SMM认为3月进口未锻轧铜及铜材环比增加，主要是因为在每年2月，由于春节因素以及消费淡季的原因，未锻轧铜及铜材进口量基本都处于全年低位。同比减少的主因是精铜进口量下滑。【消费恢复过程下 三地锌库存下降至20万吨以下】本周三地锌社会库存随着下游消费恢复，进一步录得下降。本周初较上周五下降6900吨，较上周一下降6700吨至19.62万吨。SMM了解到，因下游消费的进一步恢复，带动消库。而上周进入部分进口已由下游消化，周初库存录得下滑。