计算机：国内云IT基础架构增长超预期，产业互联网时代到来

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2019年04月14日 计算机 国内云IT基础架构增长超预期，产业互联网时代到来 事件：1）IDC最新的云计算IT基础架构季度跟踪报告显示，中国将于2023年成为全球最大的私有云IT基础架构市场。2）浪潮信息发布2019Q1预告：预计2019Q1盈利8246-9896万元，同比50-80%。浪潮信息的高增速验证我国云计算产业链IaaS行业服务器的持续高景气度。 中国云IT基础架构年度投资增长超出预期。2018年，中国公有和私有云IT基础架构的年度投资总计120.1亿美元，同比增长74.7%。预计2019年中国云IT基础架构的总投资将达到151.7亿美元，同比增长25.5%。2018Q4中国IT基础架构销售收入同比增长54.4%，达到33.6亿美元；而全球范围内2018Q4达到168亿美元，同比增长28.0%。 公有云增速有所放缓，私有云有望成为全球第一市场。公有云：中国公有云IT基础架构支出2018Q4增长68.6%，增速有所放缓；全球2018Q4同比增长33.0%。中国公有云运营商过去几年对IT架构进行了大量投资，2018年较2015年翻了四倍。私有云：中国私有云IT基础架构支出增长49.2%，保持了高速的增长。全球2018年相关支出增长24.8%。无论公有云还是私有云，中国增长速度都是全球增速的两倍左右。预测，中国云IT基础架构支出将由2018年占全球市场12%左右，5年后上升到全球市场25%左右。届时中国私有云支出将超过美国，成为全球第一大市场。 云计算规模化发展，构建了产业互联网和数字生态的基石。云是构建产业互联网，实现新型数字生态的基础要素。云计算IT基础架构的迅速成长，有利于搭建产业互联网体系，使得互联网服务的主体开始由C端消费者有能力转向B端机构组织，来促进传统产业转型升级。随着云计算的发展普及，产业互联网实际已在各行各业展开实践，不仅覆盖服务业、工业和农业，还从商业扩展到公益和政府，整个社会走向全面互联。 从“互联网+”到产业互联网，产业与云计算交织迎来产业互联网深化。2015年十二届全国人大三次会议，政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。云计算在国内迎来了高速增长时期，传统IT领域例如金融、医疗健康、能源、政务等行业利用云计算全面改造，相关IT细分行业需求与结构也在快速升级。2019年政府工作报告提出，要促进新旧动能接续转换。产业互联网打通各产业间、内外部连接，以新兴产业的技术提高传统产业效率，有望在未来十年迎来黄金发展期。 风险提示：财政支出不及预期、经济下行超预期、贸易摩擦加剧。 中性（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 相关研究 1、《计算机：人民日报整版讨论信息化，凸显三大重要方向》2019-04-14 2、《计算机：腾讯云主动宣布通过麒麟体系，回调加大推荐安全可控》2019-04-13 3、《计算机：老龄化趋势明确，医疗it有何机会?》2019-04-06 2019年04月14日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 事件： 1）IDC最新发布的云计算IT基础架构季度跟踪报告显示，中国将于2023年成为全球最大的私有云IT基础架构市场。 2）浪潮信息发布2019年一季度业绩预告：预计2019年一季度盈利8246万元-9896万元，同比增长50%-80%。浪潮信息的高增速验证了我国云计算IaaS产业链服务器行业的持续高景气度。 点评： 根据IDC发布的《2018Q4云计算IT基础架构季度跟踪报告》和《2018 Q4全球云IT基础架构跟踪报告》： 公共和私有云IT基础架构的年度投资（包括供应商收入以及渠道加成）：  中国：2018年年投资总计120.1亿美元，同比增长74.7%，超出市场预期；预计2019年投资达到151.7亿美元，同比增长25.5%。  全球：2018年年投资总计661亿美元，高于2018年三季度的预测；预计2019年投资达到701亿美元，同比增长6.0%。 公有云和私有云中的IT基础架构产品（服务器、企业存储和数据中心网络交换机）的销售收入：  中国：2018年第四季度达到33.6亿美元，同比增长54.4%。  全球：2018年第四季度达到168亿美元，同比增长28.0%。 公有云IT基础架构支出：  中国：2018年第四季度同比增长68.6%，相比2018年前三个季度有所放缓，增速自2018年以来第一次低于三位数。众多公有云运营商都在过去几年对IT基础架构进行了大量投资，2018年的中国公有云运营商对IT基础架构支出达到74.5亿美元，较2015年翻了四倍。  全球：2018年第四季度同比增长33.0%，达到了119亿美元。 私有云IT基础架构支出：  中国：2018年相关支出增长49.2%，保持了高速的增长，达到38.0亿美元。  全球：2018年相关支出增长24.8%。 云（包括公有云和私有云）IT基础架构支出： 中国占比：自2013年IDC开始跟踪不同环境下的IT基础架构部署情况以来，中国云IT基础架构支出的增长速度均远高于全球市场。无论公有云还是私有云，相应IT基础架构支出在中国的增长速度都是全球增速的两倍左右。预测中国云IT基础架构支出将继续保持高速增长，由2018年占全球市场12%左右，5年后上升到全球市场25%左右。届时，中国私有云IT基础架构支出将超过美国，成为全球第一大市场。 传统（非云）IT基础架构支出：  中国：年增长率同比达到25%。说明中国市场仍有大量用户在传统架构上建设传统应用，这也体现了中国广阔市场各区域间IT发展水平不均的现实。预计2019年将继续放缓。占比上，到2023年，预计传统的非云IT基础架构将仅占支出总额的40.7%，低于2018年的50.3%。  全球：年增长率同比达到12.2%。说明市场已开始经历技术更新周期，到2019年将逐渐减少。占比上，到2023年，预计传统的非云 IT基础架构仅占全球IT基础架构总支出的40.5％（低于2018年的51.6%）。 2019年04月14日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 云是构建产业互联网和打造数字生态的基石。云是构建产业互联网，实现新型数字生态的基础要素。借助云计算可以实现IT的普惠化、信息互联化和应用弹性化，企业、政府和用户之间可以更低成本更高效率进行互联、沟通和合作。云计算IT基础架构的迅速成长，有利于搭建产业互联网体系，使得互联网服务的主体开始由C端消费者有能力转向B端机构组织，综合运用互联网、移动互联网、物联网、大数据、云计算、人工智能等下一代信息技术，来促进传统产业转型升级，给产业提供新动能。随着云计算等企业级技术应用的发展普及， 产业互联网实际已经在各行各业展开实践，不仅覆盖服务业、工业和农业，还从商业扩展到公益和政府，整个社会走向全面互联。 从“互联网+”到产业互联网，产业与云计算交织迎来产业互联网深化。2015年3月5日十二届全国人大三次会议上，李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。与此同时，云计算与产业IT互相推动、交织发展，云计算在国内迎来了高速增长时期，传统IT领域例如金融、医疗健康、能源、政务等行业用户利用云计算全面改造，相关IT细分行业需求与结构也在快速升级。2019年政府工作报告提出，要促进新旧动能接续转换。一是要推动传统产业改造提升，拓展智能+；二是要促进新兴产业加快发展，培育新兴产业集群，推进互联网+。产业互联网打通各产业间、内外部连接，以新兴产业的技术提高传统产业效率、在传统产业的市场带动新兴产业规模，有望在未来十年迎来黄金发展期。 图表1：互联网发展模式继续深化，产业与云交织连接形成产业互联网 资料来源：腾讯，国盛证券研究所 风险提示 财政支出不及预期：近年政府财政趋紧，可能影响IT支出； 经济下行超预期：经济超预期下行可能影响企业投资； 贸易摩擦加剧：贸易摩擦特别是科技制裁影响相关行业发展。 2019年04月14日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区锦什坊街35号南楼 邮编：100033 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 10层 邮编：200120 电话：021-38934111 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银