金融衍生品商品期权日报

1 000026561 国泰君安期货金融衍生品商品期权日报 观点与策略 铜期权：区间震荡 异步卖出宽跨 天胶期权：隐波平稳 持有卖出宽跨 豆粕期权：隐波平稳 持有卖出宽跨 玉米期权：区间振荡 持有卖出宽跨 白糖期权：小幅上涨 继续持有看涨 棉花期权：隐波平稳 逢低卖出看跌 2 6 10 14 18 22 2019年4月12日 星期五 金融衍生品研究 期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2 000026561 区间震荡 异步卖出宽跨 ----铜期权日报  王智奇  021-52138046  wangzhiqi019734@gtjas.com 证书编号：Z0014266 【成交行情概况】 标的物情况： 今日期权主力系列标的期货CU1905合约收盘于49200元/吨，涨跌幅为-0.16%，成交量为8万手，持仓量为19万手。 期权方面： 期权全天总成交量为2.63万手，总持仓量为6.88万手，其中，期权主力系列合约成交量为1.32万手，持仓量为2.5万手。 【隐含波动率分析】 今日期权主力系列隐含波动率持仓量加权均值为13.56%。其中，看涨期权隐含波动率均值为13.24%，看跌期权隐含波动率均值为13.88%，平值看涨隐含波动率为9.33%，平值看跌隐含波动率为10.36%。 【P/C比率分析】 从P/C比例来看，期权主力系列成交量P/C比例为0.85，持仓量P/C比例为0.97。 从行权价看，期权主力系列看涨期权持仓量较高的是50000和51000，看跌期权持仓量较高的是49000和47000，这些期权持仓量密集的行权价将是重要的阻力位和支撑位。 【投资策略建议】 铜期货隐波平稳，投资者可异步卖出宽跨。 2019年4月12日 星期五 金融衍生品研究 铜期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3 【铜期权日报图表】 表1 铜期权主力系列合约行情统计 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价5208-1.2915420444000860520.0014210-1.571301624500074866200.0033201-2.3515824846000118658300.0042206-3.42250270470002270468100.00121244-7.236103744800019281764-29.0344467-20.58188213884900031521856-16.18259121-28.402854299850000107011181.9190627-6.905522102510003402884.2918239350.004181418520002801723.012803看涨期权行权价格看跌期权 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2 铜期权所有合约行情统计 合约名称涨跌幅%成交量持仓量合约名称涨跌幅%成交量持仓量铜期权CU1905C52000350.004181418铜期权CU1906P440001600.003322798铜期权CU1905C53000300.00261944铜期权CU1906P45000425.006141310铜期权CU1906C54000285.711981290铜期权CU1907P44000316.6712344铜期权CU1909C53000-36.826208铜期权CU1909P44000-51.052138铜期权CU1909C54000-36.2812370铜期权CU1909P45000-38.58074铜期权CU1910C54000-36.126184铜期权CU1909P46000-35.766190铜期权CU1905C50000-28.4028542998铜期权CU1905P49000-16.1818563152铜期权CU1906C51000-5.5016202542铜期权CU1906P440001600.003322798铜期权CU1905C51000-6.905522102铜期权CU1905P47000100.004682270铜期权CU1905C50000-28.4028542998铜期权CU1905P49000-16.1818563152铜期权CU1905C49000-20.5818821388铜期权CU1905P48000-29.0317641928铜期权CU1906C50000-13.5616461162铜期权CU1906P48000-12.6512281298看涨期权表现方式看跌期权涨幅最大跌幅最大持仓最大成交最大 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图1 铜期权主力系列的隐含波动率 图2 铜期权隐含波动率期限结构 0.005.0010.0015.0020.0025.00440004500046000470004800049000500005100052000看涨期权看跌期权 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00持仓量加权看涨隐含波动率持仓量加权看跌隐含波动率 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 4 图3 铜期权看涨隐含波动率曲面 12457310413616519622725729031802468101214隐含波动率执行价与剩余期限12-1410-128-106-84-62-40-2 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图4铜期权看跌隐含波动率曲面 12731361962573180510152025隐含波动率执行价与剩余期限20-2515-2010-155-100-5 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 5 图5 铜期权主力系列合约 P/C比例 图6 铜期权所有合约P/C比例 0123456789440004500046000470004800049000500005100052000成交量PCR持仓量PCR 00.20.40.60.811.21.4成交量PCR持仓量PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图7 铜期权主力系列合约行权价持仓量 图8 铜期权所有合约行权价持仓量 -4000-3000-2000-100001000200030004000440004500046000470004800049000500005100052000call持仓量Put持仓量 -8000-6000-4000-20000200040006000420004300044000450004600047000480004900050000510005200053000call持仓量Put持仓量 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 6 000026561 隐波平稳 持有卖出宽跨 ----天胶期权日报  王智奇  021-52138046  wangzhiqi019734@gtjas.com 证书编号：Z0014266 【成交行情概况】 标的物情况： 今日期权主力系列标的期货RU1909合约收盘于11930元/吨，涨跌幅为-0.08%，成交量为37万手，持仓量为39万手。 期权方面： 期权全天总成交量为0.28万手，总持仓量为3.18万手，其中，期权主力系列合约成交量为0.09万手，持仓量为1.28万手。 【隐含波动率分析】 今日期权主力系列隐含波动率持仓量加权均值为23.21%。其中，看涨期权隐含波动率均值为24.04%，看跌期权隐含波动率均值为22.38%，平值看涨隐含波动率为22.95%，平值看跌隐含波动率为22.36%。 【P/C比率分析】 从P/C比例来看，期权主力系列成交量P/C比例为0.22，持仓量P/C比例为0.62。 从行权价看，期权主力系列看涨期权持仓量较高的是14500和12000，看跌期权持仓量较高的是11000和11250，这些期权持仓量密集的行权价将是重要的阻力位和支撑位。 【投资策略建议】 天胶期货区间震荡走势，投资者可异步卖出宽跨。 2019年4月12日 星期五 金融衍生品研究 天胶期权日报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 7 【天胶期权日报图表】 表1 天胶期权主力系列合约行情统计 最新价涨跌幅%成交量持仓量持仓量成交量涨跌幅%最新价2013-0.744152100004788-41.05561764-2.9208210250968-26.32981556-3.718941050024230-22.101411377-3.50048107504682-25.731791203-3.8409411000157458-16.832621043-4.14030112506122-21.20316806-14.16102021150020816-14.17430709-11.9343161175036010-9.90555629-8.04168916120001764-8.47681483-16.2945241225024420-5.87834430-10.97138824125001802.311065394-1.7532298127509002.241235312-5.4580624130003002.241417268-1.114568132503602.031608215-2.718662135005401.921809161-10.060314137504601.872019看涨期权行权价格看跌期权 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 表2 天胶期权所有合约行情统计 合约名称涨跌幅%成交量持仓量合约名称涨跌幅%成交量持仓量天然橡胶期权RU1905C12750400.0048520天然橡胶期权RU1905P10500200.0012486天然橡胶期权RU1905C13250300.0018368天然橡胶期权RU1905P10750150.0012262天然橡胶期权RU1906C14250200.0024218天然橡胶期权RU1906P9800100.00024天然橡胶期权RU1905C12000-25.422261616天然橡胶期权RU1906P11250-98.54486天然橡胶期权RU1909C12250-16.294524天然橡胶期权RU1906P10250-44.443624天然橡胶期权RU1905C11750-15.94216790天然橡胶期权RU1909P10000-41.058478天然橡胶期权RU1905C13000100.00661696天然橡胶期权RU1909P11000-16.83581574天然橡胶期权RU1905C12000-25.422261616天然橡胶期权RU1905P110000.00301112天然橡胶期权RU1909C1450034.441081258天然橡胶期权RU1905P11500-22.77216654天然橡胶期权RU1905C11500-4.06266406天然橡胶期权RU1905P11500-22.77216654天然橡胶期权RU1905C12000-25.422261616天然橡胶期权RU1905P122500.0080208天然橡胶期权RU19