环保行业：首月迎来靴子落地，绿色金融债券助力环保快速发展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年2月15日 环保行业 首月迎来靴子落地，绿色金融债券助力环保快速发展 行业周报 ◆一周观点： 重要信息：春节前浦发银行成功发行第一只国内绿色金融债券，筹资200亿元，开启中国绿色信贷新纪元。 光大观点：浦发银行成功发行绿色金融债券，标志着国内绿色债券的发行迈出了实质性的一步，打开了资本市场对环保行业的便捷通道，大大拓展了相关企业的融资渠道，推动环保产业快速发展，看好行业整体发展。  政策推手，助力环保打通资本市场的快车道 2015年底，中国人民银行和发改委相继发布公告，分别对金融机构发行绿色金融债券和企业发行绿色债券进行引导和规范，同时，公布《绿色债券支持项目目录》，锚定资金投向。据估计，中国绿色产业的年投资需求在2万亿人民币以上，而财政资源只能满足10%-15%的绿色投资需求，因此，绿色（金融）债券的发行，将打开资本市场对环保行业的专用通道，助力环保快速发展。  放松要求，政策倾斜力度大 根据《绿色债券发行指引》，企业发行绿色债券，可放松适用的发债条件，发行绿色债券的企业不受发债指标限制，募集资金占项目总投资比例最高可达80%，同时，允许发行企业使用不超过50%的债券募集资金偿还银行贷款和补充营运资金，信用良好的，可使用募集资金置换由在建绿色项目产生的高成本债务。  产品发布，靴子落地行路长 1月27日，浦发银行成功发行我国首只绿色金融债券，实现了国内绿色金融债券从制度框架到产品发行的正式落地，据预计，未来5年，绿色金融债券年融资规模可达3000亿元。这也会推动用能权、用水权、排污权、碳排放权等环保权益在金融市场的发展，促进环保金融市场进一步发展。 一季度投资组合：天保重装、天壕环境、东方园林。 ◆政策聚焦：  山东省印发污染源日常环境监管随机抽查制度落实方案 ◆行业资讯：  环保物联网让执法者如开“天眼”  《中国水处理企业排名》出炉  环保部明确“十三五”六大重点工作 ◆公司动态：  天翔环境：与东证天圣收购Bilfinger Water  武汉控股：2015年度报告 买入（维持） 分析师 陈俊鹏 (执业证书编号：S0930511120004) 021-22169041 chenjunpeng@ebscn.com 联系人 李培玉 021-22169030 lipy@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%5%30%55%80%01-1504-1507-1510-15电力、煤气及水等公用沪深300 相关研报 全国环境保护工作会议召开，预热“十三五” ····································· 2016-01-17 新起点、新业态、新机遇---2016年环保行业投资策略 ····································· 2016-01-11 财政部两文连发，提高PPP项目管理规范性 ··································· 2015-12-29 2016-02-15 环保行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周观点及行情回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、 本周观点 .................................................................................................................................................. 3 1.2、 行情回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.3、 投资组合 .................................................................................................................................................. 5 2、 政策聚焦 ................................................................................................................................... 7 2.1、 山东省印发污染源日常环境监管随机抽查制度落实方案 ......................................................................... 7 3、 行业资讯 ................................................................................................................................... 7 3.1、 环保物联网让执法者如开“天眼” .......................................................................................................... 7 3.2、 《中国水处理企业排名》出炉 ................................................................................................................. 7 3.3、 环保部明确“十三五”六大重点工作 .......................................................................................................... 7 4、 公司动态 ................................................................................................................................... 7 4.1、 天翔环境：与东证天圣收购Bilfinger Water ............................................................................................. 7 4.2、 武汉控股：2015年度报告 ....................................................................................................................... 7 2016-02-15 环保行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、 本周观点及行情回顾 1.1、本周 观点 ◆一周观点： 重要信息：春节前浦发银行成功发行第一只国内绿色金融债券，筹资200亿元，开启中国绿色信贷新纪元。 光大观点：浦发银行成功发行绿色金融债券，标志着国内绿色债券的发行迈出了实质性的一步，打开了资本市场对环保行业的便捷通道，大大拓展了相关企业的融资渠道，推动环保产业快速发展，看好行业整体发展。  政策推手，助力环保打通资本市场 的快车道 2015年底，中国人民银行和发改委相继发布公告，分别对金融机构发行绿色金融债券和企业发行绿色债券进行引导和规范，同时，公布《绿色债券支持项目目录》，锚定资金投向。据估计，中国绿色产业的年投资需求在2万亿人民币以上，而财政资源只能满足10%-15%的绿色投资需求，因此，绿色（金融）债券的发行，将打开资本市场对环保行业的专用通道，助力环保快速发展。  放松要求，政策倾斜力度大 根据《绿色债券发行指引》，企业发行绿色债券，可放松适用的发债条件，发行绿色债券的企业不受发债指标限制，募集资金占项目总投资比例最高可达80%，同时， 允许发行企业使用不超过50%的债券募集 资金偿还银行贷款和补充营运资金，信用良好的，可使用募集资金置换由在建绿色项目产生的高成本债务。  产品发布 ，靴子落地行路长 1月27日，浦发银行成功发行我国首只绿色金融债券，实现了国内绿色金融债券从制度框架到产品发行的正式落地，据预计，未来5年，绿色金融债券年融资规模可达3000亿元。这也会推动用能权、用水权、排污权、碳排放权等环保权益在金融市场的发展，促进环保金融市场进一步发展。 一季度投资组合：天保重装、天壕环境、东方园林。 1.2、行情回顾 图表1：近一周环保行业涨幅前五名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅 周成交量（万股） 300156.SZ 神雾环保 39.03 12.84% 3,311 300190.SZ 维尔利 16.77 10.11% 1,596 002665.SZ 首航节能 22.98 10.00% 380 603588.SH 高能环境 58.18 9.75% 454 002672.SZ 东江环保 15.17 9.06% 3,055 资料来源：Wind 2016-02-15 环保行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图表2：近一周环保行业跌幅前三名： 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅 周成交量（万股） 600187.SH 国中水务 4.22 -1.63% 9,379 300422.SZ 博世科 31.50 -1.56% 665 000685.SZ 中山公用 10.27 -0.77% 4,962 资料来源：Wind 图表3：近一周环保行业融资买入额前五名： 名称 周融资买入额 （亿） 融资买入额 占周成交额（%） 融资余额 （亿） 城投控股 4.6291 17.84 20.494 格林美 1.8296 14.14 0.000 万邦达 1.5644 14.85 0.000 中电远达 1.3473 16.27 9.129 盛运股份 1.3034 15.51 0.000 资料来源：Wind 图表4：近一周环保板块表现情况 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%2016/2/12016/2/22016/2/32016/2/42016/2/5环保板块沪深300创业板指 资料来源：WIND环保概念指数 2016-02-15 环保行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图表5：近一周水务板块表现情况 图表6：近一周燃气板块表现情况 资料来源：Wind，申万三级行业指数 图表7：近一周环保设备板块表现情况 图表8：近一周环保工程及服务板块表现情况 资料来源：Wind，申万三级行业指数 1.3、投资 组合 一季度投资组合：天保重装、天壕环境、东方园林。 春节前一周模拟组合收益3.01%，跑赢沪深300指数2.41个百分点，跑赢公用事业指数0.79个百分点 。 2016