2019/3/13文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1早间评论宏观资金面：3月12日（周二），中国央行当日不进行逆回购操作，连续第九日未进行操作，当日无逆回购到期。点评：央行连续多日暂停操作，拆息短端显著上扬。隔夜SHIBOR报2.3650%，上升27.3个基点。7天SHIBOR报2.6010%，上升20.6个基点。14天SHIBOR报2.4580%，上升2.52个基点。1个月SHIBOR报2.7320%，上升1.48个基点。预期央行仍将继续保持流动性合理充裕，但避免大水漫灌。消息面：住建部长王蒙徽在两会“部长通道”表示，2019年将继续促进房地产市场平稳健康发展，具体做到五个坚持：第一就是坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位；二是坚持住房市场体系和住房保障体系；三是坚持落实城市主体责任，因城施策、分类指导，把稳低价、稳房价、稳预期责任落到实处；四是调结构、转方式，大力培育租赁市场，重点解决新市民的住房问题；五是保持政策连续性和稳定性，防止房市大起大落。点评：王蒙徽表示，房地产市场总体保持平稳运行态势，市场预期也发生积极变化。一是住房成交面积增速放缓，二是住房成交价格总体平稳，三是住房市场预期逐渐趋于理性。预计2019年房地产调控政策将有所放松，有望实施一城一策、因城施策，但“房住不炒”的政策基调不变，稳定房地产价格和预期，将成为政策的主要目的。数据面：美国2月CPI同比增长1.5%，略不及预期和前值1.6%，为2016年9月以来最小涨幅；环比增长0.2%，符合预期，不仅高于前值0%，更是四个月来首次上涨。点评：美国2月CPI环比上涨0.2%，符合市场预期。尽管美国CPI录得四个月来首次上涨，但涨幅并不大。劳动力市场紧缩推动薪资走高，但因美国国内及全球经济增速放缓，通胀依旧处于可控范围内。在全球经济增长放缓的风险不断上升之际，通胀数据温和可能加大政策制定者推迟进一步加息的几率。国债策略面：近期全球央行货币政策集体转向宽松，CPI、PPI数据双双下行，通胀压力不大，国内货币政策将继续保持宽松；但宽信用政策效果开始显现，社融企稳回升的趋势未改，宏观经济下行风险可控。因此，本轮利率债牛市可能进入最后阶段，建议投资者先离场观望。策略回顾：T1906合约96.7入场，97.8左右离场，盈利约1.1万元/手。 2019/3/13文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2股指前一交易日上证综指高开0.73%，创业板指涨0.33%；电力物联网概念再掀涨停潮，券商、保险股回暖。午后军工股的集体上攻助创业板指涨超3%，但旋即快速跳水，沪指一度逼近平盘；尾盘芯片股再度走强帮助挽回失地。截止收盘，上证综指收涨1.1%报3060.31点，创业板指涨2.64%报1773.43点。两市成交额回升再度突破万亿。申万一级行业涨多跌少，农林牧渔行业领涨，涨幅近6%；仅家用电器和食品饮料行业下跌，跌幅均不足1%。两市个股跌多涨少，1603家个股上涨，1827家个股下跌；105家非ST个股涨停，0家非ST个股跌停。沪股通净流入9.46亿元；深股通净流入13.41亿元。截止11日，融资融券余额继续回升为8770.36亿元，比前一交易日回升了136.56亿元。两融余额占比两市流通市值约为2%。期指主力合约：各主力合约全线高开，午后震荡下行但随后再度上攻均收涨，IC主力合约继续领涨，涨幅近2.2%。各主力合约仍全线贴水标的指数，成交量小幅回升，持仓量继续回落，各主力合约成交持仓比仍均大于1。消息面：据中证报，科创板股票发行上市审核系统将于3月18日正式“投产”。另据券商中国，科创板各项准备工作正在以超预期速度推进。投行收到上交所通知，3月13日进行科创板发行上市申请文件提交与受理环节的集中测试演练。电子申报系统将从3月18日正式对外受理项目的申报。第一批科创板通过审核的时间最早将出现在6月中旬。如果证监会上市批文发放迅速，上半年就会有科创板股票出现。（评：科创板推进速度超预期：发行上市、交易系统接入、投资者开户等准备工作在全速推进中。）策略方面：IF1903合约关注均线3700-3750附近分批多单建仓，目前底仓成本约为3730一线。IC1903关注均线5430附近，如回踩五日均线可分批多单建仓。策略回顾：IF1903合约持有成本约为3350一线，止盈出场为3750附近；IC1903合约持有成本约为4500一线，止盈出场为5300附近。 2019/3/13文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3黑色上一交易日，黑色系品种期货价格集体反弹。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3440元/吨，上海三级螺现货价格在3880元/吨，上海热卷报价3860元/吨，PB粉港口现货报价在610-630元/吨，日照港准一级冶金焦报价在2150-2250元/吨，炼焦煤报价在1480元/吨，秦皇岛港CV5500动力煤价格在637元/吨，各品种期货价格均处于贴水状态。当前螺纹钢供需基本面对市场价格构成支撑。从供应来看，河北地区钢厂限产力度加大，对期货价格有支撑作用；从需求来看，终端需求也出现启动迹象，全国建材日成交量维持在15万吨以上；从库存来看，上周螺纹钢总库存量出现下降，开始进入去库存阶段。我们仍然看好旺季需求，故而对RB1905合约维持做多建议。原料方面，在钢厂利润被压缩、钢厂限产力度加大的背景下，原料品种普遍面临压力，需要关注各品种自身供应端情况。铁矿石仍需要关注vale矿难后续的演绎，我们预计此事件对铁矿石实际供需的影响将逐步显现，需要关注相关港口发货数据的变化；焦炭开工率维持在相对高位，库存有所上升，3月份以来跌幅较大，短期内有望跟随钢价止跌企稳；焦煤当前供应、库存处于常见水平，动力煤关注榆林地区复产和内蒙地区安全整治情况，供应端的消息构成利多。从技术面来看，黑色系各品种普遍出现止跌信号。策略方面：我们建议投资者RB1905合约多单继续持有，3900元/吨以上逐步减仓止盈，重回3750元/吨以下则离场观望。原油上个交易日因EIA下调全球原油需求增长，原油震荡下行。消息和数据上值得注意的是：1.CFTC周五公布的数据显示，截至3月5日当周，对冲基金及其他投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸21416手。2.贝克休斯周五发布报告称，本周美国石油活跃钻机数下降9座，至834座。3.据外电3月11日消息，沙特官员周一表示，沙特计划将4月原油出口量削减至700万桶/日以下，并将产量维持唉1000万桶/日下方，因该国竭力控制供应过剩并支撑油价。行情研判，原油周五晚间深度下探，并成功回升，短期下跌动力暂消，空单离场。策略方面，建议SC1904合约空单离场。（止损以收盘价为准）燃料油（注：新燃料油合约与INE原油高度相关，可看作“小原油”）近月380cst燃料油较布伦特原油裂解价差贴水周一缩窄，尽管指标原油价格升高。实货市场，新加坡窗口交易的船货买兴持续，但周一的成交金额略有下降，拖累380cst现货溢价下滑0.19美元，上周五触及四日低位每吨较新加坡报价升水3.07美元。行情研判，燃料油相对原油走势强，宜做多。策略方面，建议Fu1905合约暂观望。（止损以收盘价为准） 2019/3/13文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4PTA上个交易日PTA1905区间震荡，收于6600元/吨。上游PX市场任意4月船货递盘在1110美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘在1112美元/吨CFR中国，报盘在1130美元/吨CFR中国。预计今日PX收在1117美元/吨CFR中国，涨2美元/吨；PTA华东现货市场报盘参考1905升水50-55附近，递盘基差参考1905升水30-35元/吨至平水，日内PTA内贸交投气氛清淡，成交不足1万吨，以贸易商及聚酯工厂买盘为主；下游江浙涤地区纶长丝市场行情持稳观望为主，各地区主流企业价格均报平出厂，现FDY150D/96F主流价位在9400-9600附近水平。行情研判，本周PTA装置存在重启预期，华彬石化140万吨装置，计划3月10日重启，利万聚酯70万吨装置计划3月13日重启。预计本周PTA开工将提升至86.67%附近，不排除存在意外检修停车的可能。总的来说，PTA基本面好转预期仍在，有望迎来一波涨势。策略方面，建议PTA05合约在6620元/吨附近多单继续持有，目标位7000元/吨附近，止损6500元/吨附近。（止损以收盘价为准）塑料上个交易日L1905区间震荡，收于8680元/吨。今日国内PE市场价格窄幅震荡，仅华北部分线性松动50元/吨，华东个别低压膜料松动50元/吨，其余整理。线性期货虽高开震荡，但部分石化下调价格，市场交投谨慎，商家多随行报盘，个别小幅让利。下游多坚持刚需，随用随拿为主。国内LLDPE价格在8680-8850元/吨。行情研判，供应面国内计划内检修装置有限，虽周内石化积极降库，但临近周末，石化出货承压，多数企业库存高位承压运行；同时进口料港口库存累积步伐虽有放缓，进口贸易商积极降库出货。下游需求面来看，伴随订单累积，工厂开工积极性尚可，整体开工延续回暖趋势。综合来看，本周国内PE现货市场供需博弈，但经历上周上涨行情之后，库存高位之下，继续上行阻力加大。策略方面，建议L1905合约在8480元/吨附近多单继续持有，目标价9000元/吨附近，止损8380元/吨附近。（止损以收盘价为准） 2019/3/13文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5铜现货方面，在贸易商的引领下市场交投积极，下游询价增多买兴尚可，低升水货源仍有吸引力，周内交割前隔月价差弱持续收窄，现货升贴水仍将跟随上抬。由于即将进入交割日的原因，好铜升水持续上拉，带动平水铜报价拉涨，市场成交仍是以贸易投机为主，市场氛围继续回暖，报价坚挺推涨。3月12日应急管理部门启动金属非金属地下矿山专项执法行动，对有色金属形成推动。印尼颁发铜精矿许可，PTFreeport获准198282湿吨,Ammam获准336100湿吨，远低于去年120万湿吨的水平，铜精矿面临进一步紧缺的问题，TC下降至72-77美元/吨。同时据百川资讯调研，二季度电解铜检修情况将超预期，即将进入消费旺季，电解铜有望继续反弹。策略方面:沪铜1905合约建仓点上移至48800-49000元/吨轻仓试多，目标价位51000元/吨附近，止损48600元/吨附近。镍现货方面，俄镍较无锡1903升水100元/吨。贸易商普遍报升水100，据贸易商反应，现在俄镍现货稍微比之前松动。金川镍较无锡1903合约升水1000元/吨左右，个别报报升水900元/吨。近期俄镍需求一般，下游仅按需采购。金川成交相对活跃，上海金川货源较紧，成交相对活跃，升水整体呈上升趋势。菲律宾镍矿主产区苏里高3月中旬恢复出货，主要以中品味1.5-1.6%镍矿为主，附带少量低镍高铁。印尼antam计划出口520万吨镍矿，远高于去年390万吨水平，预计镍矿价格或小幅回落。国内外镍铁端供应压力增强预期开始显现。目前镍铁价格依旧坚挺，但不锈钢价格开始掉头，不锈钢企业盈利空间受到挤压，低镍铁生产不锈钢成本低于高镍铁成本，后期若不锈钢继续大量累库，将挤压对镍铁需求。经历过前期上涨行情后，多头获利了结，电解镍回调压力加大。策略方面：沪镍1905合约空单继续持有，目标价位98000元/吨附近，止损105000元/吨附近。铝现货方面，市场货源充足，持货商出货非常积极，但因价格较涨幅明显，下游对价格持观望态度，采购意愿不高，接货平平。华东整体成交一般。国内库存开始下降，3月11日社会库存减少1.9万吨至170.7万吨，春节累库即将结束，对铝价压制力减弱。从成本端来看，3月初预焙阳极成交价继续下调140元/吨，同时氧化铝及动力煤价格也持续下降，电解铝生产成本下降至13300元吨附近成本，成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐