2016年01月26日 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 1 - 2016年01月25日收市概況 成交金額 744.20億元 恆生指數 19340 259 恆生期貨 19238 147 恆生國企 8173 68 十大最活躍港股表現 00700 騰訊控股 144.300 3.813% 02318 中國人壽 19.320 1.258% 00388 香港交易所 168.900 1.686% 00005 匯豐控股 53.600 1.419% 01299 友邦保險 42.450 1.555% 00941 中國移動 83.750 1.331% 00939 建設銀行 4.610 0.875% 02828 恆生Ｈ股 82.400 0.795% 00883 中國海洋石油 7.270 4.755% 02318 中國平安 35.150 1.297% 五大升幅股票 02927 中國農產品 0.410 41.379% 01063 新確科技 0.093 34.783% 00397 君陽金融 0.047 34.286% 00149 中國農產品 0.405 28.571% 01069 中國農林低碳 0.305 28.151% 五大跌幅股票 00967 桑德國際 2.650 62.143% 01175 福記食品服務 0.400 16.667% 00911 恆發洋參 0.415 16.162% 03344 互益集團 1.110 15.267% 02330 中國上城 0.345 11.538% 港股評析 ►恆指升259點 港匯回穩兼且國際油價反彈，港股今早隨外圍股市向上，恆指高開260點後，早段最多升409點，一度高見19,490點。恆指午後升跌略為收窄，全日升259點或1.4%，報19,340點，未企穩十天線(19,370)。國指升68點或0.8%，報8,173。大市成交744.2億元。 重點新聞 ►中信里昂料油價長遠跌至20美元 聯儲局今年或停止加息 中信里昂證券股票策略師Christopher Wood表示，雖國際油價近期有所反彈，但相信油價長遠會跌至每桶20美元水平，並觸發信貸息差擴闊，使投資者因而拋售股票，市場反應或逼使聯儲局停止加息，因此他預期，美國聯儲局會在今年某些時間停止加息並重啟貨幣寬鬆政策。他相信，今年人民幣不會出現大幅貶值情況，除非中央政府對經濟或資本賬失去控制能力，預期今年人民幣兌一美元將貶值5%，而兌一藍子貨幣會保持穩定。 港股日報 版權屬富銀證券(香港)有限公司所有。嚴禁任何未經許可而透露或使用本文內容。本報告作為一般資料流通閱讀刊物。請注意：以上資料及建議只供參考，並不屬意構成任何投資意見。證券價格波動，可跌可升。任何人若未經本行書面同意，根據上述資料或建議作出投資決定而蒙受任何虧損，本行概不負上任何責任。 - 2 - 證券報告 ►德銀下調信置(00083.HK)目標價至13.45元 評級「買入」 德銀發表研究報告，預期樓市將有3年熊市，料樓價及租金價將有40%跌幅，但相信有關意見已於信置(00083.HK) 之股價中反映，目前股息率吸引(約5.2%)，現金比率超過28%，PB為0.49倍，隨著本港土地價格下跌，公司的資產淨值和盈利增長會更清晰，是長線投資吸納良機。德銀料，在較謹慎的策略下，信置擁有淨現金逾170億元，可助公司渡過目前宏觀經濟狀況的變化及市場動盪，並可有利捕捉增長機遇。德銀又指，公司的投資物業為公司提供另一穩定現金流，可支持穩定派息，但因調低資產淨值，故目標價由15.73元降至13.45元，但維持「買入」評級。 ►大摩降富智康(02038.HK)目標價至3.7元 評級「增持」 大摩發表研究報告，指智能電話的金屬外殼價格面臨下行壓力，給予富智康(02038.HK) 的目標價由4.8元降至3.7元，惟因其估值、淨現金佔市值80%及穩定派息，故維持「增持」評級，印度的收購合併或可成其發展潛力。大摩分別降2015及16年每股盈利預期17%及42%，但認為公司在2016年可維持盈利能力，而明年則有溫和增長。大摩相信華為、小米、OPPO等品牌會繼續為公司OEM客戶，惟發現國內有其他更為便宜及更快速的OEM廠房，故為公司帶來利潤壓力。該行又料印度將佔公司今年收入的10%-15%，主因本土品牌擴張至當地，而因應勞工成本低，故毛利率表現會較中國更好。 ►花旗下調置富(00778.HK)目標價至9.22元 評級「買入」 花旗發表研究報告，指置富(00778.HK) 去年每單位分派0.4688元，按年升12.5%，與預期相符，租金見復甦，物業收入淨額利潤穩定，受「麗城薈」帶動，第四季收入及可分派單位按季分別升4%及3.6%，故重申「買入」評級，目標價從9.4元降至9.22元。花旗指，預期財務成本將輕微上升，但可控，又指管理層對今年專注在出租率方面的目標太過保守，認為其新項目有潛在上升空間。該行指，目前公司的負債比率約為30.1%，與房託基金上限45%仍有距離，管理層著重資產質素，長遠有機會透過收購長實項目，令負債比率上升。不過因應其股息率仍較美國10年期國債孳息率高430點子，在波動市況下可續發揮避險作用。