金融机构内参第2649期

金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]金融观察主编点评【本期主编】：李捷《应战七一新规！周末系统升级、应急演练、制定名录清单》7月1日投资者适当性正式实施。此后，不论是炒股票、买基金、买债券、买期货，投资者都会经历“测、签、录”等一系列手续，以便“清清楚楚、明明白白”地进行投资。由于7月1日并非交易日，多家券商6月30日盘后暂时关闭夜市委托功能，正利用周末时间，在进行交易系统升级维护、交易系统灾备切换应急演练。反复进行“系统测试”是这周末的主要任务。“就连标准话术都反复修改了多次！”一位券商业务负责人说。多家券商表示，尽管证券业协会给了6个月的过渡期，但进行适当性管理技术系统的改造升级，工作任务依然不轻，先确保线上系统运转正常后，功能将逐步上线，基础功能如投资者风险评估、投资者分类、产品匹配等周一可上线，但一些个性化功能将逐步上线。对于线下营业网点，则必须按照适当性要求来开展“双录”等工作。有券商举例称，要求线下新开户落实适当性，营业部客户新开股票账户时，要先进行测评分类，让新开户客户填写“投资者风险承受能力评估问卷”。若测评结果为C1等级，且符合“不具有完全民事行为能力、没有风险容忍度或者不愿承受任何投资损失”两条件其中一个条件的话，则是风险承受能力最低类别的投资者，将拒绝为其开通股票账户。其余的C1、C2等级的客户开户后签署风险不匹配确认书。应战七一新规！周末系统升级、应急演练、制定名录清单*影响中国政策*第2649期 2017-07-03 查看往期 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]7月1日投资者适当性正式实施。此后，不论是炒股票、买基金、买债券、买期货，投资者都会经历“测、签、录”等一系列手续，以便“清清楚楚、明明白白”地进行投资。由于7月1日并非交易日，多家券商6月30日盘后暂时关闭夜市委托功能，正利用周末时间，在进行交易系统升级维护、交易系统灾备切换应急演练。反复进行“系统测试”是这周末的主要任务。“就连标准话术都反复修改了多次！”一位券商业务负责人说。多家券商表示，尽管证券业协会给了6个月的过渡期，但进行适当性管理技术系统的改造升级，工作任务依然不轻，先确保线上系统运转正常后，功能将逐步上线，基础功能如投资者风险评估、投资者分类、产品匹配等周一可上线，但一些个性化功能将逐步上线。对于线下营业网点，则必须按照适当性要求来开展“双录”等工作。有券商举例称，要求线下新开户落实适当性，营业部客户新开股票账户时，要先进行测评分类，让新开户客户填写“投资者风险承受能力评估问卷”。若测评结果为C1等级，且符合“不具有完全民事行为能力、没有风险容忍度或者不愿承受任何投资损失”两条件其中一个条件的话，则是风险承受能力最低类别的投资者，将拒绝为其开通股票账户。其余的C1、C2等级的客户开户后签署风险不匹配确认书。“迟来的幸福” “终于落地了，可以踏实干活了！”在中国证券业协会正式出台《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》后，多名为投资者适当性全力鏖战数月的券商高管这样告诉券商中国。 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]作为史上最严的投资者保护办法——7月1日实施《证券期货投资者适当性管理办法》（去年12月12日发布）的配套规则，《指引》正式稿于6月28日发布，与征求意见稿变化较大，并实行“区别对待，新老划断”，还给了券商适当性管理技术系统改造升级的6个月过渡期。监管释放的诸多“利好”令券业欣慰。最为欣慰的是，监管明确，证券公司仅执行客户买卖公开市场交易的股票、基金、债券等交易指令的，不再重复进行适当性管理。“这个太有利了！只是来得有点晚，前面摸索时大家都走了些弯路。” 华北地区一家拟上市券商分管经纪业务的副总裁说道。该高管还提出，《指引》最终删除了“投资者的风险承受能力等级、拟投资期限、投资品种、预期收益等投资目标与该金融产品或服务风险等级、投资期限、投资品种相匹配”之“四匹配”要求，改为仅要求“投资者的风险承受能力等级与该金融产品或服务风险等级相匹配”，“这是大利好，工作量大大减少，这是非常大的进步。” 最终版的“问卷及评估方法说明”中，也已经删除了“证券经营机构的从业人员不宜仅根据投资者风险承受能力与产品或服务的风险等级相匹配即向投资者销售相关产品或提供相关服务。还应考虑特定投资者在问卷中的投资品种和期限，以判断特定产品是否适合该投资者，例如投资者拟投资期限与产品期限之间的匹配情况、投资者拟投资品种类型等。”最新《指引》要求，证券经营机构根据评分情况设置投资者风险承受能力等级，等级应与问卷测评分数段一一对应。投资者风险承受能力等级划分与本公司产品风险等级划分应当一致。此前一直按照《指引》征求意见稿进行适当性最严要求准备的华北一家大型券商经纪业务部负责人则显得“哭笑不得”，他指出，“等待了6个月，折腾了6个月，最后告诉我，百分之七八十的工作量是无效的。”不过，也有券商人士反映，由于变动太大，原来的准备工作大多无效了，还得把制度重新改一遍，系统也得对应改造。“对于做的应急方案和周末全网测试方案也白做了，对外公告和内部通知明天也要撤销。”东北地区一家中小券商经纪业务部副总经理说道。“之前适当性准备工作领跑的证券公司现在被动了。全业务链的券商花的钱太多了，是人力财力物力的投入。”上述高管分析称，准备工作进度落后的券商反倒节省了一些投入。 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]营业部先落实新股民适当性“按照新规细则，老客户买卖公开交易市场的股票、基金、债券，无需重做适当性管理。这样安排极大减轻了公司交易系统的压力。”华北地区一家拟上市券商分管经纪业务的副总裁指出，拟在客户新开股票环节完善适当性管理要求，但是开户系统改造预计要一个月，7月1日后，先要求线下新开户必须先落实。该高管向各分支机构负责人提出，线下客户新开股票账户环节完善适当性管理要求的主要步骤是：先让新开户的客户填“投资者风险承受能力评估问卷”，若测评结果为C1等级，且符合“不具有完全民事行为能力、没有风险容忍度或者不愿承受任何投资损失”两条件其中一个条件的话，则是风险承受能力最低类别的投资者，将拒绝为其开通股票账户。其余的C1、C2等级的客户开户后签署风险不匹配确认书。“风险承受能力评估问卷得分20分以下的投资者为C1等级，风险承受能力评估问卷得分20-36分的投资者为C2等级。”该人士表示，评分结果采用征求意见稿标准，若新客户在测评问卷的第15题中选择了A项“不能承受任何损失”，则不能开通股票账户，但预计为极少数人。测评问卷内容与协会提供的模板一致。该证券公司同时决定，按原计划周末安排系统测试和新规细则培训，要求营业部运营人员参加，新的制度也已在6月30日完成发文，“希望广大分支机构理解并支持，并积极做好投资者教育稳定工作，如有任何异常情况请及时报告总部。”制定金融产品风险等级清单《指引》将投资者和金融产品分为五类五级，即“证券经营机构可以将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高至少划分为五级，分别为：C1（含风险承受能力最低类别的投资者）、C2、C3、C4、C5；将产品或服务风险等级由低至高至少划分为五级，分别为：R1、R2、R3、R4、R5。” 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]具体划分方法、标准及其变更，券商应当告知投资者，应当与普通投资者确认其风险承受能力等级结果，并以书面方式记载留存，并根据《产品或服务风险等级名录》列出相对应的产品或服务清单。券商中国询问多家券商后了解到，部分券商将采用征求意见稿中的产品风险等级名录，而部分券商正在自家独立的产品名录清单。 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]而被券商人士视作利好的，则是“证券公司及其子公司从事基金、期货业务，参照相关自律组织的规定执行。证券公司仅执行客户买卖公开市场交易的股票、基金、债券等交易指令的，不再重复进行适当性管理。”这被视为，终结了适当性管理实施的具体难题。采购线上双录系统另一家东北地区中小券商经纪业务部副总裁表示，已经有多家券商不仅购置线下双录设备，还在采购线上双录系统，由于软件商要价颇高，成本投入很大，“线上双录是未来的一个趋势，因为各家分支机构走线下双录的话，具体执行流程不标准。如果通过线上双录，都是由客服中心做，有统一的标准流程，留痕比较方便。”按照《证券期货投资者适当性管理办法》这一“母法”第二十五条要求，经营机构通过营业网点进行“普通投资者申请成为专业投资者； 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务；告知投资者主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见的情况；向普通投资者销售产品或者提供服务前，告知投资者可能直接导致本金亏损的事项下列信息时”等业务时，应当全过程录音或者录像。而通过互联网等非现场方式进行上述业务时，券商应当完善配套留痕安排，由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。上述需要进行线下双录或线上双录的业务，对应以下四个条款：第十二条 普通投资者申请成为专业投资者应当以书面形式向经营机构提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果，提供相关证明材料。经营机构应当通过追加了解信息、投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行谨慎评估，确认其符合前条要求，说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的投资风险，告知申请的审查结果及其理由。第二十条 经营机构向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务，应当履行特别的注意义务，包括制定专门的工作程序，追加了解相关信息，告知特别的风险点，给予普通投资者更多的考虑时间，或者增加回访频次等。第二十一条 经营机构应当根据投资者和产品或者服务的信息变化情况，主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见，并告知投资者上述情况。第二十三条 经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知下列信息：（一）可能直接导致本金亏损的事项；（二）可能直接导致超过原始本金损失的事项；（三）因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项；（四）因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由；（五）限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容；（六）本办法第二十九条规定的适当性匹配意见。 金融机构内参file:///V|/新建文件夹/测试用-1/晨报、宏观、策略等/金融机构内参.html[2017-07-03 7:53:38]券业经营营业部扩张背后的意义：抢食人才前年的这个时候，刚入三伏没几天。夏天蝉鸣热闹，和券商营业部的冷清形成鲜明对比。2015年6月15日，大盘到达顶点后，迅速滑落，最终埋葬在了“杠杆的废墟”中。《棱镜》一篇刷屏的特写，一家内地券商营业部里，客户经理显得无所事事。正值下午交易时间，交易大厅内，百无聊赖的股民围坐在一起，打着扑克。彼时，由于大盘行情一路下行，券商经纪业务部大量裁员。有人说，A股近乎7年一轮的牛熊周期内，为券商贡献最多收入的经纪业务，经历过多轮佣金大战之后，依然没有摆脱“看天吃饭”的命运。今年，开年行情依然冷清，但券商内部的情形已然有了很多转变。今年以来，券商新增设的营业部达到1209家，各大券商不仅在招收营业部总经理级别的管理人才，也在大量招聘业务人员。为什么时隔两年