海证前线速递：期货日报尿素研讨会议纪要

能源化工 海证前线速递 WWW.HICEND.COM 2018年12月3日 期货日报尿素研讨会议纪要 海证研究｜投资咨询部 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 本月初海证期货投资咨询部常雪梅参加了期货日报举办的尿素行业行情分析研讨会，尿素期货有望于明年一季度上市，现就参会相关知识内容总结如下，供各位投资者参考。 内容摘要： ➢ 我国尿素行业现状及展望（中国氮肥协会副秘书长 韩红梅） ➢ 2019年尿素市场格局的演变 （金联创尿素市场分析师 蔡英超） 海证研究｜前线速递 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 7 ➢ 我国尿素行业现状及展望（中国氮肥协会副秘书长 韩红梅） 一、尿素简介 尿素是一种含氮量大于46%的氮肥，中国尿素产量占氮肥总产量的60%以上。尿素总类包括大颗粒、中小颗粒、增值尿素以及车用尿素。 中国是尿素全球产能、产量、消费第一大国。据数据显示，2017年全球尿素产能约2.16亿吨，中国尿素产能约占全球总产能的34.3%。2016年全球尿素消费量1.76亿吨，中国消费量占总产量的27.8%。 二、尿素行业具体情况介绍 1）尿素生产工艺 从尿素原料来源看，目前较为常见的生产工艺是煤制尿素和天然气制尿素。国际市场来看主要是天然气制尿素为主，大约占71%。但是中国由于富煤少气现状致使国内尿素的生产工艺主要是以煤炭制尿素为主，占比约77%。 对于煤制尿素来说，煤炭作为尿素生产主要原料，通常情况下可以占尿素成本构成的 60%以上。煤价波动无疑是尿素涨跌的“风向标”。 因此，我国尿素企业煤炭原料采购主要采取就近原则。煤炭富裕省份自用本省货源，较少有采购外省煤炭现象。华北、华东、华中部分非煤炭主产区的省份主要采购山西、内蒙古和河南省份煤炭作为尿素生产原料。西南尿素企业受运输不畅及运距较远影响，所用煤炭以周边区域为主，但部分地区煤炭品质较差，优质煤炭仍需从山西或河南地区采购。 对于天然气制尿素来说，主要原材料为天然气，气头尿素生产企业主要分布在西北和西南等天然气资源较为丰富地区。2016 年之前，化肥用天然气名义上享受价格优惠政策，但以天然气为原料的氮肥企业计划内用气量不能满足生产的需求。为了保证生产装置的稳定运行，企业需采购部分市场价气源作为原料补充。以天然气为原料的工厂，目前普遍采用二段蒸汽转化流程。 2）产能产量 随着氮肥需求的不断扩大，2008 年后全球尿素产能迅速扩张，其产能增量主要来自于中国、中东、北非、印度以及美国等国家和地区。2015年尿素和合成氨的产能都达到最高点，据数据统计15-17三年期间新增产能分别为 1660 万吨、420 万吨以及 420 万吨。全球尿素产能由2008 年的 1.56 亿吨大幅增至 2016 年的 2.27 亿吨。但是以后这几年是逐渐下降的，最高点合成氨是达到8000万吨以上，尿素是达到七千五百万吨以上。但是近三年受到农业部化肥零增长这个方案的出台，农业部测土配方施肥这样一些方面的技术进步的影响， 海证研究｜前线速递 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 7 导致农业方面的需求是有所下降的，同时供给量也是提到了高位，在这些因素的影响下，行情在近三年逐渐走低。 3）原料路线 尿素生产主要原材料为煤炭和天然气，其原料及电价是影响尿素成本的核心要素，原料、电力价格的剧烈变动对于尿素生产成本将产生直接影响，继而引发尿素价格的波动。国内尿素企业多为煤制装置，因此煤炭价格的波动对成本的影响更为明显。天然气装置方面，天然气优惠政策的变化以及天然气价格的涨跌也会直接影响尿素成本。随着近几年国内煤改气政策的推进，冬季天然气面临断供风险也是促使天然气价格大幅上扬的重要因素。电价政策的变化也是影响尿素生产成本的重要因素。 我们国家主要是以煤为原料，煤的占比达到75%左右，其中无烟煤所占的比重大约在40%以上。烟煤和褐煤大约在30%左右。天然气占到20%左右。发展趋势大约是无烟煤的比重是逐步下降的。烟煤和褐煤为原料的是逐渐提高的。天然气基本上是维持现在的状态。 4）技术结构 在技术结构上来看，我们以煤为原料的主要制作工艺是加压煤气化。干粉煤路线现在是主要的趋势，占比上是比较高的。现在比较先进的技术就是大型的二氧化碳气提、氨气提这两种工艺是主流。水溶液全循环，是一个比较传统的工艺，现在也在不断改进这个工艺技术。从装置规模上来看，过去小的规模基本上是8万吨合成氨和13万吨尿素。现在5080、60100算是一个比较先进的规模。 5）生产布局 华北地区是我国的尿素主产地2017 年华北产能约 3252万吨，占全国总产能的 40%，其中，山东、山西、河南为华北地区的尿素主产地。西北地区因其拥有丰富的煤炭和天然气资源因而尿素产能占比也比较大，且新增产能不断释放。华南、东北等地区由于缺乏天然资源导致该地区主要为尿素流入地，其尿素产能占比非常低。 6）主要企业 2017 年国内尿素生产企业约 123 家，主要分布在华北、华中、西北和西南等区域，其中产能百万吨以上的企业达 28 家，占总产能 43%；产能在 50-100 万之间的中型企业 39 家，占全国总量的 33%；50 万吨以下小型企业 61 家，产能占 24%。目前，随着化肥行业的结构调整和行业自身的发展状况，尿素企业呈现大型化、集团化的态势。 山东华鲁恒升集团有限公司是全国化工综合效益百强和山东省 200 家重点企业集团之一，是德州市首家上市公司。该公司式多业联产的新型煤化工企业，主要产品涉及合成氨、尿素、甲醇、甲醛、有机胺、DMF、发电以及工业气体等。阳煤化工背靠阳泉煤业集团，是 海证研究｜前线速递 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 4 / 7 一家以生产尿素为主的多元化煤化工企业。阳煤化工是多元化发展的新型煤化工企业，产品链丰富且不断扩展。心连心主要生产及销售尿素、复合肥、甲醇、液氨及氨溶液。一头多尾的柔性化生产模式是公司的发展核心，心连心已经拥有灵活的生产调节能力和销售策略，可以产品灵活切换生产，实现利益最大化。 三、 尿素市场现状 1）下游消费结构 主要包括农业需求和工业需求。农业需求主要是农作物的直接用肥，农产品价格和种植面积的变化对于尿素农业需求的影响较为直接。当粮食价格相对低迷或种植面积有所缩减时会影响农民对尿素的施用量，反之亦然。近年来国内尿素的农业需求逐渐趋缓。据数据显示，2017 年国内纯农业尿素需求量约 3100 万吨，较去年有所下降。 工业需求主要包括人造板、三聚氰胺、火电脱硝、车用尿素等。人造板是工业尿素的主要消费领域，约占尿素工业消费量的63%，尿素消耗量约900 万吨。尿素与甲醛可制得脲醛树脂（UF），在木材加工业，脲醛树脂被大量用于人造板生产，占胶剂总用量的近 90%。电厂脱硝也是工业尿素的重要消费领域，电厂的 SNCR 系统是利用尿素水溶液、氨水或气态氨等还原剂将烟气中的 NOX 脱除的化学过程，尿素脱硝可靠性高，占地较小，从安全角度来看，目前是改造项目和城市电厂的首选方案。三聚氰胺的作用有纺织物防摺、防缩处理剂，改性树脂被用作金属涂料等。 2）进出口情况 近几年国内尿素进口量相对较少，前期因国内尿素产能供应过剩严重使得国内供给量非常充足，进而促使国内进口量维持低位。但 2016 年后国内开工明显降低之后导致国内价格逐渐攀升，国际其他地区货源的价格优势逐渐显现，2016 年后进口量逐渐增长。据数据显示，2018 年 1-7 月中国尿素进口量累计 8.7 万吨，整体来看预计今年尿素进口量约 15 万吨，较去年小幅增长。 近几年国内尿素出口量呈现冲高回落态势，2014-2015 年出口量创历史新高。究其原因，主要是由于随着国内尿素产能持续增加，内贸竞争压力较大，因此出口成为缓解供货压力的重要方式，其中印度、美国成为进口中国货源最多的国家。2015 年后，随着国家出台环保限产政策，原料成本抬升的同时部分落后产能逐步退出市场。受制于国内去产能进程加快，产能、产量逐年下降，加之人民币汇率升值的影响，中国尿素出口量大幅下降。 3）政策影响 环保检查。近几年国家对于环保要求日益严格，监察力度也不断加码，对于清洁生产、环保、安全标准和要求不断提高，国家层面的相关政策密集发布，省市级对环保的政策要求 海证研究｜前线速递 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 5 / 7 更是严于国家层面。蓝天保卫战三年计划进入攻坚期，环保重点区域已在此前京津冀及周边区域基础上，将长江经济带纳入其中。 限气因素影响。我国尿素工厂以天然气为原料的产能约 21%，其中多数工厂都集中在