新三板研究报告 第1页 共32 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 未来已来，人工智能万亿市场一触即发 2018年4月 研究员：吴端洁 （16620356187） 陈月雯 （17788705879） 投资要点：  基础+政策+资本助推人工智能稳步发展，万亿市场一触即发 2016年AlphaGo击败李世石九段围棋高手一石激起千层浪，热点引爆人工智能，经历两起两落的人工智能在数据、芯片、算法的助推下迈入真正的黄金增长期；2017年人工智能政策频繁出台，《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2022)》明确指出以新一代人工智能技术产业化和集成应用为重点，推动人工智能与商业场景的深度融合；截止2017年，据人工智能创投数据库统计目前我国发生1572件投资事件，总投资额1649亿元，资本涌入市场飞速扩张，中国人工智能市场规模从2012年的51.7亿元上升至2017年的152.1亿元，预计2018年将逼近238.2亿元，年复合增长率达到17%。技术基础+政策+资本三足鼎立，人工智能大步向前，万亿市场一触即发。  基础层、技术层格局初定,下游AI+应用稳站行业风口 （1） 上游基础设施主要是硬件芯片提供商。其中Intel在计算机CPU领域一家独大，Nvidia在GPU方面遥遥领先，FPGA的核心玩家是Altera、Xilinx，Altera已被Intel收购，硬件芯片方面寡头局面已经形成，形成的技术壁垒短时难以打破。随着人工智能快速发展，全球科技领域的顶尖巨头争相投入针对人工智能计算进行优化的定制芯片，国内BAT系投资的中小创业企业有一定看点。 （2） 中游技术层主要包含语音识别、数据挖掘、自然语言处理、计算机视觉等通用技术平台的搭建,以科大讯飞为龙头的语音识别技术格局基本已定，计算机视觉也已经浮现商汤科技、旷视科技等龙头企业。新三板技术层鲜有布局，专注于技术平台开发的企业只有捷通华声一家。 （3） 下游AI+应用百花齐放，新三板市场智慧医疗、智慧金融、服务机器人成风口。当前AI+应用此起彼伏，新三板企业中发展最为成熟的主要在利用生物识别的安防与数据挖 新三板产品  智库观点  琅琊榜  名人堂  智库晨报 新三板智库 新三板第一投研平台 电话：86-020-84158805 微信：zhikumei 广州：海珠区新港西路135号中大科技园B座309 北京：北京市西城区佟麟阁85号 新三板研究报告 第2页 共32 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 掘方面的精准营销领域，技术水平与主板公司不分上下，市场竞争格局凸显。而立足于自然语言识别与计算机视觉的高速成长，金融、医疗、服务机器人、智慧城市等领域市场空间广阔，格局未定，具备较大的发展潜力,形成投资风口。据估算，在中国预计至2030年，金融行业人工智能将带来约6000亿元人民币的降本增益效益，医疗行业人工智能可以带来约4000亿元人民币的降本价值，形成投资的风口。  重点关注：通过梳理新三板上涉及人工智能的公司，在AI+应用层面，建议重点关注的公司有：捷通华声837790.OC（语音识别，拟摘牌）；天智航834360.OC（智慧医疗）；益盟股份832950.OC（智慧金融）；中源智人833135.OC（工业机器人）；中科汇联835529.OC（服务机器人）；清睿教育834987.OC（智慧教育）；群智合836442.OC（互联网及其应用）；海鑫科金430021.OC（智慧安防）。  风险提示：人工智能技术发展速度不如预期；应用层技术落地不如预期 新三板研究报告 第3页 共32 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目录 一、基础+政策+资本三力共趋，“AI+应用”成行业风口 ........................................................... 5 1. 数据、算法、硬件到位，助推人工智能稳步变革 .......................................................... 6 1.1 爆发式的大数据增长为AI提供养料 ......................................................................... 6 1.2 深度学习助推AI商业应用高速发展 ......................................................................... 6 1.3 芯片变革为AI算法提供高速跑道 ............................................................................. 7 2. 国家政策大力引导，战略布局人工智能 .......................................................................... 8 2.1 人工智能上升至国家战略层面 ................................................................................... 8 2.2 各省份争相布局人工智能发展 ................................................................................... 9 3. 商业资本参与，AI投资风口成型 ................................................................................... 10 3.1 大量资金涌入人工智能，企业数量井喷 ................................................................. 10 3.2 资金聚集AI＋医疗及金融，巨头布局人工智能生态圈 ........................................ 12 二、三板人工智能行业布局 ..................................................................................................... 14 1. 基础层布局初定，寡头局面成型 .................................................................................... 15 1.1 国际巨头争相布局，定制化芯片成发展热点 ......................................................... 15 1.2 AI专有数据布局不多，细分行业数据成热点 ........................................................ 16 2. 技术层鲜有布局，国内技术格局显现 ............................................................................ 16 3. 深耕商业场景，应用层百花齐放 .................................................................................... 16 3.1 工业机器人：图像识别为主，深层机器学习还待发展 ......................................... 17 3.2 智慧医疗：手术机器人突出，辅助治疗缺乏数据支撑 ......................................... 17 3.3 智慧金融：大小企业抢先布局，多角度切入智慧金融 ......................................... 18 3.4 服务机器人：市场需求广，分散化格局带来发展机会 ......................................... 19 3.5 智慧教育：个性化学习与口语测评两大阵营齐头并进 ......................................... 20 3.6 智慧城市：扎推智慧安防，城市云平台依赖地域支持 ......................................... 21 3.7 智慧家居：仍处于云平台搭建中，智能锁迎发展风口 ......................................... 22 3.8 互联网及应用：精准营销先行，细分领域数据挖掘遍地开花 ............................. 22 3.9 无人驾驶&无人机：鲜有布局，人工智能技术应用少 ........................................... 23 三、新三板人工智能重点关注业务及公司推荐 ....................................................................... 24 1. 应用导入，长期重点关注AI+医疗、服务机器人领域 ................................................. 24 2. 公司推荐 ............................................................................................................................ 26 2.1 捷通华声（837790.OC）：全方位AI云平台生态构建者 ....................................... 26 2.2 天智航（834360.OC）：全球领先的骨科机器人开创者 ......................................... 27 2.3 益盟股份（832950.OC）：携手腾讯，全国领先的金融投资服务商 ..................... 28 2.4 中源智人（833135.OC）：智能图像检测领域先行者 ............................................. 28 2.5 中科汇联（835529.OC）：深耕内容管