拓尔思：2025年年度报告

核心观点：

• 拓尔思信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）2025年业绩受宏观环境影响及战略转型影响，营业收入同比下降，但经营性现金流显著改善，经营质量持续提升。
• 公司聚焦“降本增效、恢复增长、扭亏为盈”的经营方针，推动AI应用与数据要素新赛道发展，力争2026年营业收入超过2024年水平，实现一定规模的正向净利润。
• 公司拥有全栈AI能力，稀缺数据资源，以及深耕政务、媒体、金融、公安等关键领域的行业经验，构筑了核心竞争力。

关键数据：

• 2025年营业收入51.13亿元，同比下降34.19%。
• 2025年净利润-29.37亿元，同比下降212.02%。
• 经营性现金流净额1.97亿元。
• 公司拥有超6,000亿条全域数据资源，日均更新6亿+。
• 公司自主研发的拓天大模型已完成与主流国产化GPU厂商的深度适配。

研究结论：

• 公司战略转型方向正确，聚焦AI应用与数据要素新赛道发展具有巨大潜力。
• 公司核心竞争力突出，技术实力雄厚，数据资源丰富，行业经验深厚。
• 公司经营基本面正在回归健康增长轨道，未来发展可期。