2023年10月中国房地产销售数据点评：百强房企销售金额环比连续两月为正，国央企相对稳健

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2023年10月中国房地产销售数据点评 百强房企销售金额环比连续两月为正，国央企相对稳健 2023年11月01日  10月销售金额环比提升0.6%、同比降低26.9%，重点30城成交面积环比上涨9%。据克而瑞报道，2023年10月Top100开发商销售操盘金额为4066.9亿元，同比2022年10月下滑26.9%，相较于2021年6月下滑47.6%；环比9月提升0.6%。 图1：Top100开发商单月销售操盘金额（亿元） 资料来源：克而瑞，民生证券研究院  企业分化持续加剧，央国企表现相对稳健。据克而瑞报道，2023年10月Top20全口径销售排名的开发商中，保利发展、万科地产和华润置地分别以361.1亿元、310.2亿元和275.0亿元排名前三；月度同比销售金额方面，共有3家开发商万科地产、华润置地和绿地控股同比为正，同比分别增长11.9%、0.4%和8.6%。同比下降超过50%的开发商有4家，其中碧桂园、融创中国和旭辉集团同比降幅较大，分别为80.8%、51.9%和51.0%。目前形势下，央国企韧性较强，房企分化格局持续加剧。 图2：Top20开发商全口径销售金额及同比 资料来源：克而瑞，民生证券研究院  中央金融工作会议提出一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。10月30日至31日在北京举行的中央金融工作会议，要求促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。  投资建议：建议关注A股具备重点城市投资能力的企业如保利发展、招商蛇口；以及港股低估值高弹性的中国金茂，中国海外发展等优质行业龙头。  风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 李阳 执业证书： S0100521110008 电话： 15270997227 邮箱： liyang_yj@mszq.com 研究助理 徐得尊 执业证书： S0100122080038 电话： 13818319641 邮箱： xudezun@mszq.com 相关研究 1.自然资源部建议取消土拍限价点评：土地重归市场化定价模式，购房者信心或将提升-2023/10/17 2.住建部超大特大城市城中村改造明确分类点评：城中村改造政策逐渐细化，162个城改项目纳入范畴-2023/10/12 3.一线城市“认房不认贷”政策点评：“北上广深”购房政策放松，改善需求有望释放-2023/09/02 4.全国城市系列报告之西北区域（一）：西安：区域间分化扩大，上半年回暖势头强劲-2023/08/15 5.全国调研系列报告之西南区域（一）：成都：疫情结束回暖显著，跨区购房门槛梯级分明-2023/07/21 3574 4645 6609 5665 4854 5267 3504 3430 4043 4067 0500010000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月2020202120222023-20002000200400保利发展万科地产华润置地中海地产招商蛇口绿城中国龙湖集团建发房产中国金茂金地集团中国铁建滨江集团越秀地产华发股份碧桂园绿地控股新城控股融创中国旭辉集团卓越集团10月全口径销售（亿元）同比(%,右轴) 行业点评/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元； 518026