这篇研报的核心观点是基于艺人流量的价格锚定有效性减弱，系列化IP可成为更优的价格锚。系列化作品无论在流量、变现还是成本控制维度都比非系列化作品表现出优越性。芒果超媒的综艺系列化能力最强，系列化综艺ROI相较于电视剧更优。公司积极拓宽综艺、影视管线，虽然2022年广告行业需求端令市场担忧，但综艺系列化价值锚定优势能增厚公司管线并在长期驱动增长。预计公司22/23/24年归母净利润分别为24.34 /28.88/34.82亿元，对应eps为1.30/1.54/1.86元。根据可比公司估值，给予公司22年28倍PE，对应目标价36.43元，维持“增持”评级。
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