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爱侣湾集团(ERW.BK):2015财年第四季度预期最佳结果

文化传媒2016-02-03Vichuda、Siriployprakray辉立证券(香港)望***
爱侣湾集团(ERW.BK):2015财年第四季度预期最佳结果

编辑:黄奕电话:(852)2277 6765电邮:foreignstock@phillip.com.hk 2016年1月29日泰国股票研究爱侣湾集团预计2015年第四季度获得最佳结果泰国|设置|旅游|公司预览彭博ERW TB l路透社ERW.BK2015财年第四季度利润同比增长90.3%,是我们研究范围内上市酒店经营者中最高的我们预计ERW的2015财年第4季度净利润为9790万伯特,同比增长90.3%。与2014财年第4季度相比,增长率几乎翻了一番,标志着我们覆盖范围内的上市酒店经营者中最高的增长,包括ERW,CENTEL和MINT。大部分增长将主要归因于2015财年第4季度酒店业务表现的改善。在我们的预测中,我们假设酒店运营购买(维护)收盘价(Bt)3.88目标价格(Bt)5.00(+ 30.06%)公司资料股份总数(百万):2,498包括折旧在内的利润率将同比增长3%,尽管酒店营业收入将增长同比微跌1.5%至13.317亿玻利维亚诺,原因是(i)其豪华酒店业务感到致命者的挥之不去市值(Btmn):市值(USDmn):9,6932702015年8月在爱侣湾神社发生炸弹爆炸,吓跑了MICE客户,并咬了一口位于神社旁的曼谷爱侣湾君悦酒店的收入以及(ii)俄罗斯游客访问量的减少继续对其经济型酒店(尤其是普吉岛的宜必思芭东海滩和卡塔海滩)造成损害。该预测还基于以下假设:(i)平均入住率同比下降1.6%52-WK高/低(Bt):5.05 / 3.53M平均每日T / O(百万):6.74面值(Bt):1.00除Hop Inn品牌外,所有运营酒店的费率降至75%,以及(ii)RevPar同比下降3.8%。主要股东(%)2015年3月13日为了微调我们的预测,我们将2015财年ERW的利润预测下调至1.928亿伯特,但新的利润目标仍标志着重大的转变,2014财年亏损额高达1.116亿伯特,当时国内政治动荡破坏了ERW 。 2015财年,ERW的国内外客户保持稳定增长。泰国,中国和美国是ERW的三大馈线市场,中国的RevPar增长率最高,同比增长81%。在我们的新预测中,我们预计其全年酒店营业收入将达到50.494亿泰铢,同比增长24.6%。2016财年盈利下调,以反映爱侣湾神社炸弹袭击造成的影响超出预期我们还将ERW的2016财年利润预期下调8.8%至Bt290.2百万。利润降级反映了最近四面佛爆炸造成的影响超出预期,以及将四家新的合普酒店推迟到2017财年的实施,这将使2016财年计划开设的新酒店总数减少到六家,所有这些都属于Hop Inn品牌。然而,新的利润目标仍然意味着,由于酒店业绩的改善,同比增长高达50.5%。在我们的新预测中,基于以下假设:(i)国内政治局势将保持平静,(ii)平均酒店入住率将同比增长5%,我们预计其酒店营业收入将同比增长15%至58.139亿泰铢。 -y,(iii)RevPar将同比增长11%,并且(iv)MICE细分市场将尽快恢复正常,如FY13一样,最快在2HFY16。2016财年目标价格下调至每股5土耳其里拉,但鉴于酒店运营连续改善以及当前交易水平有更多上涨空间,维持“买入”评级在上述收益降级之后,我们将ERW的2016财年目标价格下调至Bt5 /股。目标是基于DCF的。尽管降低了收益和降低了目标价格,我们仍重申对ERW股票的“买入”评级。 “买入”评级反映出中国游客人数稳定增长,MICE客户重返曼谷爱侣湾君悦酒店,更有效地控制成本和费用的努力以及当前交易的估值上涨等因素,酒店整体运营持续改善水平。1.Sukkan Wattanavekin先生15.22.花旗控股8.23.Wannasamorn夫人Wannamethee 6.0价格表现(%)1个月3个月1年ABS-11%-3%-20%设置相关指数-11%6%0%价格与价格指数10864201月13日1月14日1月15日1月16日ERW TB EQUITY SETI(重新定价)资料来源:彭博社,PSR关键金融十二月2013财年2014财年2015财年FY16E营业额4,7024,2455,2546,039净利润(百万吨)937-112193290每股收益(Bt)0.38-0.050.080.12市盈率(X)10.3n.m.49.933.1BVPS(Bt)2.111.911.942.03P / B(X)1.82.02.01.9每秒伤害(Bt)0.150.040.030.05股息收益率(%)3.91.00.81.2净资产收益率(%)21.01n.m.4.035.86债务/权益(X)1.622.072.102.14资料来源:公司,PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法DCF(WACC:6%;端子g:3%),Vichuda Siriployprakray证券投资分析师#55956电话:66 2 635 1700#525参考编号:CO2016_0080页面1 |菲利浦证券(泰国) 泰国股票研究公司治理‐2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行脂蛋白麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLABMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLDCC三角洲德姆科ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白全球贡库赫玛吉火锅水电国际刑事法院市一互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH马可MBKMC巨型MFEC全国广播公司NCH九国家统计局NTVOCCOGC大石OTO肺动脉压PDI聚乙烯PGPJW下午购买力平价公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS&J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS锡泰SMK开关电源贴片机单核苷酸多态性SPISSFSSISSSCSSTSTASTECSVISWCSYMC新泰克塔斯科TBSPTCAPTFTGCI泰国塔那比我提示三REL泰康小费太保传统知识TKSTMITMILLTMTTNDT田纳西州TNL托格TPCTPCORPTRCTRU真正TSCTSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUT紫外线VNT波优胜者尤萨ZMICO2SAEC永旺自动对焦啊爱乐AITAJAKR阿玛娜阿马林美联社安可水族如亚洲AUCT阿育王BA美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHG周CI市CKP中枢神经系统呼叫CPLCSCCSP的CSSCTW脱氧核糖核酸地球逸生预期信用损失EFORL埃索有限元火焦点向前FPIFSMARTFSSFVCGCAPGENCOGL腺辉光金Y宏达电高科技国际电工委员会联合会IFS人道法IRCPITDJSPJTS朱比勒卡赛特KBS卡卡凯基KKC韩国技术研究院KWCYEL&E拉林LHKLIT生活LST中号重大的马克罗比赛马蒂MBKET柴仔MFC磨MJDMK现代ONG手脉MSCMTIMTLS数控挪威克朗NUSA西北地区纽约时报海洋步伐帕图PBPCAPCSGHPDGPF微微PL计划平台PPMPRGPRIN太平洋标准时间专利权Y龙QLTRCIRCL里奇RMLRPC小号销售SAPPE萨瓦德SCCCSCNSCP海油西里斯凯SMG太阳能索康温泉SPCSPCGSPPTSPVI斯里卡南南合作坦率地科技部SUC苏斯科苏塔新思TAE高田TCCTCCCTCJ球队TFDTFITICTIW豪华房TMCTMD托普TPCHTPIPLTRT东京证券交易所TSRUMI向上UPF联合会乌雷卡联合会威宝VIHVPO世界卫生大会赢得XO结果介绍泰国公司董事协会(IOD)有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会(SEC)的规定进行的。分数范围< 50% 50-59%60-69%70-79%80-89%90-100%徽标数量没有给出徽标 交流委员会。 IOD的调查基于泰国证券交易所和向公众开放的铝市场上市的公司的信息,并且可以由普通公众投资者访问。因此,结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估,也不基于内部信息。调查结果截至泰国立式公司的公司治理报告中显示的日期。结果,在该数据之后可以改变调查结果。证券公司的菲利普证券(泰国)不确认也不保证该调查结果的准确性。菲利浦证券(泰国)| 2 |佩格 泰国股票研究产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业农业研究所食品与饮料餐饮消费品[CONSUMP]时尚时尚家庭和办公产品家个人产品和药品人财务[FINCIAL]银行业银行金融与证券鳍保险保险公司工业[INDUS]汽车行业汽车工业材料与机械内模打包包纸和印刷材料纸石化与化工彼得罗钢钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料CONMAT建筑服务缺点物业发展支柱房地产基金和房地产投资信托PF&REIT资源[RESOURC]能源与公用事业能源矿业矿服务[SERVICE]商业通讯媒体与出版媒体卫生保健服务健康旅游休闲旅游专业的服务教授运输及物流转运技术[TECH]电子元器件埃特隆信息通讯技术信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议> 15%购买> 5% - 15%累积/交易买入> 0% - 5%中性0 <=卖 备注 我们的建议并非完全基于上述量化收益范围。我们考虑定性因素,例如(但不限于)股票的风险回报状况,市场情绪,近期股价升值速度,是否存在做出最终建议之前,股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示菲利浦证券(泰国)| 3 |佩格 22776846

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