外汇见解2018年9月3日，星期一1 | 佩格全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research外汇见解2018年9月3日，星期一Quek Ser Leang恒冠如何由于持续的贸易担忧，本周谨慎开始。对于美国和加拿大而言，这将是短短的一周（9月3日至7日），因为两国将在今天（9月3日）庆祝各自的劳动节假期。加拿大央行将是本周（9月5日）召开政策会议的唯一G7央行，预计加拿大央行将维持政策利率于1.5％不变。澳大利亚储备银行（RBA，9月4日）和马来西亚国家银行（BNM，9月5日）是本周货币政策决定的主要亚太中央银行。预计澳储行和国行将各自的政策利率维持在1.5％和3.25％不变。美国与主要贸易伙伴（特别是中国）的贸易发展将继续成为本周的焦点，人们越来越担心特朗普总统准备对2000亿美元的中国商品征收下一轮关税。这反过来又可能引发对另外600亿美元的进入中国的美国商品征收互惠关税。周五，由于加拿大未能成功结束与美国的贸易谈判，市场乐观情绪也破灭，加剧了中美贸易关系的持续冲突。周五（8月31日），美国股市和美国国债市场多数涨跌互现，道琼斯工业平均指数以微弱亏损收盘，而标普指数以微弱收益收盘。 10年期美国UST收益率上升0.5个基点至2.86％，而2年期UST的收益率下降2.2个基点至2.63％。在发达市场领域，由于持续的贸易担忧，美元兑大多数主要货币在星期五（8月31日）走强。美国强劲的通胀数据也支撑了美元。彭博美元指数（DXY）上涨+ 0.44％，收于95.140（从周四的收盘价94.723起）。欧元/美元对结束纽约时段下跌，从1.1671下跌至1.1602（美元），而美元/日元对结束当天从110.98上涨至111.03。英镑/美元兑美元也从1.3016跌至1.2960。澳元/美元也回落至0.72以下。在亚洲其他地方，8月的最后一个交易日收盘时，亚洲资产类别的风险隐忧增加。亚洲股市收盘普遍走弱，MSCI亚洲（日本除外）指数下跌了-0.93％。亚洲5年期ITRAXX亚洲（日本除外）投资级CDS收高1个基点，至82.4个基点，亚洲信贷息差也略有扩大。投资者的谨慎是由负面的贸易情绪驱动的，因为最新一轮的美中关税升级（200生物美元）可能最早在本周生效。毫不奇怪，亚洲货币大多持谨慎态度，并继续保持疲软。因此，美元/新加坡元小幅上涨至1.37上方，美元/马币目标为4.12，美元/印尼盾交易于14,700上方，美元/印度卢比进一步升至71.00的新高。与9月初以来关键资产类别的避险情绪一致，NEER的溢价从预估中点高出约0.9％至约0.71％。我们预计新元新台币汇率将比今天的中点高0.5％至1.0％，这意味着美元兑新元的汇率在1.3694至1.3748之间。中国人民银行在上一交易日将美元兑人民币汇率上涨了133个点，至6.8246。亚洲时段，USDCNY跌至低点6.8227，随后收盘上涨至6.8343。今天的亚洲经济日历将以日经指数为韩国，台湾，印度尼西亚，印度，马来西亚，泰国和菲律宾制造的PMI发布为主导。中国财新制造业PMI指数为50.6，高于预期的50.7。新加坡8月份的PMI于21:00 SGT公布，截至7月份的活动范围为52.5。最近的出版物： 外汇见解2018年9月3日，星期一2 | 佩格18年8月31日：韩国：增长担忧使BOK搁置18年8月29日：韩国：财政刺激增长18年8月28日：印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势带来的第二波冲击18年8月27日：中国：中国人民银行将反周期因素重新引入固定汇率模型18年8月24日：新加坡：制造业增长速度同比下降6％7月24日18日：马来西亚：通货膨胀加剧18年8月23日：美中：第二批商品的关税开始实施18年8月23日：新加坡：7月核心通货膨胀率创4年新高，但金管局可能会在10月会议上站稳脚跟 外汇见解2018年9月3日，星期一3 | 佩格美元/新加坡元：1.3720 24小时视图突破两周前所见的高点1.3745并不令人惊讶，但预计不会明显突破1.3775。虽然我们预期上周五美元会走高，但上涨的力量令人惊讶。美元轻松触及高位1.3730，然后收于坚固的收盘价（纽约收盘价为1.3723），因此很容易摆脱强阻力位1.3710。反弹似乎已经在进行，但突破两周前见的1.3745高点并不奇怪。也就是说，目前暂时不会突破1.3775的可能性很高。不利的一面是，1.3680可能足够强大，足以阻止任何盘中回调（小支撑位在1.3700）。 1-3周视图中立（自18690年8月21日以来，1.3690）：美元已回到巩固阶段。如上周五（8月31日，现货价为1.3675）突出显示，跌破1.3690将表明近期的下行压力已经缓解。然而，随后强劲的每日收盘价（纽约收盘价1.3723，+ 0.32％）出乎意料，但尽管美元的基本口气有所改善，但现在预测持续的上涨还为时过早（前景仍在暂时视为中立）。话虽如此，美元可能在未来几天内走高，但在现阶段，我们认为任何强势都是1.3665 / 1.3795合并区间的一部分。目前，至少在接下来的一周左右的时间里，认为突破上个月的1.3818峰值的可能性很低。 等级范围2018年8月31日百分比变化支持抵抗性打开高低关一维1瓦1M年初至今S1：1.3680S2：1.3665R1：1.3775R2：1.37951.36731.37301.36641.3723+0.32%+0.54%+0.71%+2.63% 外汇见解2018年9月3日，星期一4 | 佩格欧元/美元：1.1595 24小时视图下行势头有所改善，预计欧元将进一步跌至1.1555。我们认为上周五“短期顶部已经到位”，并预计“将测试1.1630支撑位”。然而，随后欧元急剧急跌至1.1583的低点令人惊讶。下行势头已经大大改善，目前的偏见仍然存在。从这里开始，除非返回至1.1650上方（小阻力位于1.1625），否则我们预计欧元将进一步跌向1.1555。对于今天，我们确实预计下一个支撑位1.1625将受到威胁。 1-3周视图中立（自8月21日，1.1485起）：欧元可能会走低，但任何疲软都被视为巩固区间的一部分。由于欧元上周五出人意料地急剧下跌并获得了1.1590“关键支撑”，最近的上行压力已经缓解。我们在周五（8月31日，现货价为1.1670）表明，跌破1.1590将表明短期顶部已经到位。换句话说，我们预计欧元在接下来的一周左右不会升至上周的高点1.1733。弱势暗示欧元可能会从此处跌落，但在现阶段，我们认为任何疲软都是1.1520 / 1.1675整固区间的一部分，而不是持续下跌的开始。 等级范围2018年8月31日百分比变化支持抵抗性打开高低关一维1瓦1M年初至今S1：1.1555S2：1.1520R1：1.1625R2：1.16751.16691.16901.15831.1599-0.60%-0.18%-0.50%-3.40% 外汇见解2018年9月3日，星期一5 | 佩格英镑/美元：1.2930 24小时视图英镑有望在稳定之前先测试1.2865支撑的范围。我们预期英镑将进一步走高以测试1.3070的预期并未成功，因为英镑仅成功达到1.3028。英镑回落的迅速步伐和幅度出乎意料，因为英镑大幅下跌并在今早早些时候开盘（悉尼时段低点1.2892）后扩大了跌幅。尽管快速的下行趋势已经提前，但英镑有望在预期稳定之前先测试1.2865支撑位。阻力位于1.2950，但较强的阻力位于1.2980。 1-3周视图中立（自18 Aug 18，现货在1.2795）：英镑横盘整理，小幅走低。英镑上周五（以及今早悉尼时间早些时候）急剧而迅速的下跌使人感到意外。我们先前对反弹至1.3150的预期是错误的。从这里开始，上周的1.3043高点被视为短期顶部，我们预计英镑在接下来的1-2周内将横盘小幅下跌，可能在1.2800 / 1.3010范围内。 等级范围2018年8月31日百分比变化支持抵抗性打开高低关一维1瓦1M年初至今S1：1.2865S2：1.2800R1：1.2980R2：1.30101.30081.30281.29451.2961-0.34%+0.85%-1.25%-3.99% 外汇见解2018年9月3日，星期一6 | 佩格澳元/美元：0.7185 24小时视图澳元进一步走弱也就不足为奇了，但预计0.7145主要长期水平将提供坚实的支撑。我们预计上周五澳元将“下跌并测试先前的低点0.7238”，但切入支撑位并跌至0.7177的低点。纽约随后的疲软的每日收盘价（0.7193）表明，现在预计复苏还为时过早。换句话说，进一步的疲软并不令人惊讶，但0.7145是主要的长期水平，有望提供坚实的支撑。至少在今天看来，似乎不可能打破这一主要支撑。从好的方面来看，我们预计0.7235的强度将足以限制盘中反弹（较小阻力位于0.7210）。 1-3周视图从中立转向看跌：看跌，但要注意长期的0.7145 / 60支撑区域。虽然我们在上周五（8月31日，现货价为0.7265）表示“年初至今的低点0.7203似乎很脆弱”，但由于其暴跌至低点，因此并未完全预期澳元会通过该强劲支撑切入的方式。 0.7177。关键支撑的突破以及迅速改善的下行势头表明弱势2阶段已经结束。虽然我们目前看空澳元，但我们要注意长期支撑区域0.7145 / 60，这是2017年的低点以及10年上升趋势线支撑（在月度图表上可见）。如此强的水平可能不会那么容易产生，至少在第一次尝试时不会如此。为了保持目前的势头，澳元必须保持在0.7260以下，因为突破这一“止损”将表明澳元已经达到了短期底部。进一步看，突破0.7145会将焦点转移至0.7100。 等级范围2018年8月31日百分比变化支持抵抗性打开高低关一维1瓦1M年初至今S1：0.7145S2：0.7100R1：0.7235R2：0.72600.72650.72680.71770.7193-0.97%-1.80%-2.86%-7.84% 外汇见解2018年9月3日，星期一7 | 佩格NZD / USD：0.6610 24小时视图纽元仍处于压力之下，但预计今年迄今的低点0.6545不会出现。新西兰元并未“测试” 0.6620主要支撑位（如上周五预期），而是跌破该水平并触及低点0.6608（在今早扩大跌幅之前）。纽元仍在承压，但就今天而言，我们预计今年迄今的低点0.6545不会出现（0.6580已经是相当强劲的支撑）。阻力位在0.6630，但只有回到0.6650以上才表明NZD当前的疲软已经稳定。 1-3周视图中立（自18/08/20，0.6625起）：预计纽元将跌至0.6545以下。未能完全预期到上周0.6728峰值的快速回落速度和程度。然而，尽管潜在基调减弱表明纽元可能跌至今年迄今的低点0.6545，但仍将持续下跌还为时过早。突破这一水平的可能性目前尚不高，但除非纽元能回到0.6675“关键阻力”上方，否则将继续提高。 等级范围2018年8月31日百分比变化支持抵抗性打开高低关一维1瓦1M年初至今S1：0.6580S2：0.6545R1：0.6650R2：0.66750.66600.66620.66080.6622-0.55%-1.06%-2.47%-6.67% 外汇见解2018年9月3日，星期一8 | 佩格美元/日元：111.15 24小时视图预计美元将横盘整理，可能在110.85 / 111.50范围内。尽管对美元“探寻下一支撑位110.75”的预期是正确的，但随后意外地从低点110.66急剧反弹。美元可能已跌至短期低点110.66，预计今天不会挑战该水平。也就是说，复苏缺乏动力，我们认为当前美元的走强是巩固阶段的一部分，而不是持续上升的开始。换句话说，我们预计美元将从此处横盘整理，可能在110.85 / 111.50范围内。