《非车险综合治理行动方案》点评：非车综合治理方案落地，利好头部险企承保盈利改善

本报告导读： 《方案》系统化部署非车险综合治理，引导行业规范化、专业化和精细化经营，预计符合监管经营导向的头部险企承保盈利持续改善，维持“增持”。 保险《26Q2险资股票基金配置创新高，建议关注优质保险个股》2026.08.16保险《25年分红险实现率亮眼，资负联动强化龙头优势》2026.08.15保险《股票基金配置创新高，债券仍是压舱石》2026.08.15保险《新能源车险市场持续扩容，盈利修复可期》2026.08.12保险《低估值修复进行时，风格切换下推荐保险板块》2026.08.02 投资要点： 预计《方案》旨在制度化规范非车险经营，推动非车险行业高质量发展。25年10月金监总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，引导非车险行业落实“报行合一”，严格费用管控。根据《中国银行保险报》报道，26年1-7月，非车险(不含车险、农业保险、意外健康险)业务总体扭亏为盈，条款冗余问题得到初步整治，手续费率压降效果明显，已完成重新备案的企财险、雇主责任险手续费率同比分别下降约6个和5个百分点，非车险应收保费率同比约下降8个百分点，取得初步治理成效。本次《方案》进一步从产品、业务、数据、中介、保障机制等层面制度化规范非车险经营，改善非车险市场无序竞争，推动构建规范化、专业化和精细化的非车险市场体系。 《方案》系统化部署非车险领域综合治理。1）强化源头管理，健全产品监管政策体系，分险种分阶段完成存量产品重新备案，推动产品清虚提质。2）推动业务稳健经营，健全保费收入管理，严格执行经备案的保险条款和保险费率，引导财险公司加快改革转型，发挥比较优势，实现错位发展。3）夯实系统数据支撑，推动数据标准统一，分步推进非车险业务平台建设，建设覆盖主要险种、主要风险维度的行业级数据库。4）规范中介业务行为，严禁以限制招标资格、设置相关评分项等方式，要求保险公司开发不符合要求、与已备案产品无实质差异、缺乏实质保障内容的保险条款费率；规范互联网平台利用“流量优势”收取不合理费用行为。5）加强治理保障措施，明确监管、保险公司与保险中介机构以及行业组织职责，推动完善非车险监管制度以及非车险综合治理工作动态评估机制。 预计《方案》推动非车险行业“正本清源”，利好经营规范稳健的头部险企。在前期费用乱象治理取得初步成效基础上，本次《方案》进一步从产品管理、业务经营、系统数据建设、中介行为等维度全面规范非车险行业经营，引导非车险行业由过去的价格费用博弈转向产品服务、风险管控、数据定价等全方位竞争能力构建，利好推动非车险市场规范化和专业化运营。我们预计头部险企凭借数据、定价以及渠道优势，在合规经营导向下有望进一步推动承保盈利改善。投资建议：《方案》构建系统化制度体系深化非车险综合治理，推 动行业高质量发展，维持“增持”评级。预计头部财险公司在规范化经营导向下承保盈利能力持续优于行业，个股推荐中国财险。 风险提示：政策推进不及预期；长端利率下行；权益市场波动。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所