商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地未有明显驱动，情绪过热修正为主2豆油：宏观影响走弱，观察豆系下方支撑2豆粕：美豆优良率低于预期，或反弹4豆一：现货稳定，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：高库存，偏弱运行7棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头202606098鸡蛋：梅雨将至，等待印证10生猪：需求负反馈加剧，被动累库，维持弱势11花生：关注产区面积12 2026年06月09日 棕榈油：产地未有明显驱动，情绪过热修正为主 豆油：宏观影响走弱，观察豆系下方支撑 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加21.5%，出油率环比上月同期增加0.04%，产量环比上月同期增加21.71%。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-31日棕榈油产量预估减少7.37%，产量预估为151万吨。其中马来西亚半岛产量环比减少7.68%，婆罗洲产量环比减少7.04%，沙巴产量环比减少8.13%，沙捞越产量减少4.23%。 据外媒报道，印尼农业部长表示，政府将要求就棕榈油鲜果串（FFB）定价问题对约300家棕榈油企业进行调查。由于一项将所有棕榈油出口置于国家管控之下的计划引发不确定性，鲜果串价格已大幅下跌。农业部长Andi Amran Sulaiman周一与棕榈油生产商协会、棕榈油种植户、地方政府官员及警方举行会议，要求企业将FFB收购价格恢复至新出口政策公布前的水平。Amran称：“今天我们达成一致，价格不再下跌。价格必须恢复到之前的水平，必要时甚至要进一步提高，因美元汇率已经上涨10%。” 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至6月7日当周，①美国大豆优良率为65%，市场预期为68%，上年同期为68%；种植率为92%，市场预期为93%，此前一周为87%，去年同期为89%，五年均值为88%；出苗率为79%，此前一周为65%，去年同期为73%，五年均值为71%。②美国玉米优良率为67%，市场预期为69%，上年同期为61%。种植率为97%，较预期持平，此前一周为93%，去年同期为96%，五年均值为96%。出苗率为86%，此前一周为76%，去年同期为86%，五年均值为86%。③美国棉花种植率为77%，此前一周为66%，去年同期为75%，五年均值为77%；现蕾率为13%，此前一周为7%，去年同期为11%，五年均值为11%。④美国冬小麦优良率为25%，市场预期为27%，前一周为26%，上年同期为54%。抽穗率为92%，此前一周为87%，去年同期为87%，五年均值为85%。⑤美国春小麦优良率为52%，市场预期为49%，上年同期为53%。种植率为98%，市场预期为97%，此前一周为94%，去年同期为98%，五年均值为95%。出苗率为87%，此前一周为72%，去年同期为81%，五年均值为80%。 路透调查公布对USDA 6月供需报告中阿根廷与巴西2025/26年度作物产量的数据预测，分析师平均预计，阿根廷2025/26年度大豆产量预计为4862万吨，预估区间介于4800-5000万吨，USDA在5月报告中预估为4800万吨。巴西2025/26年度大豆产量预计为1.8034亿吨，预估区间介于1.80-1.82亿吨，USDA在5月报告中预估为1.80亿吨。 路透调查公布对USDA 6月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，全球2026/27年度大豆期末库存预计为1.2528亿吨，预估区间介于1.24-1.27亿吨，USDA在5月报告中预估为1.2478亿吨。 路透调查公布对USDA 6月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国2025/26年度大豆期末库存预计为3.38亿蒲式耳，预估区间介于3.20-3.65亿蒲式耳，USDA在5月报告中预估为3.40亿蒲式耳。美国2026/27年度大豆期末库存预计为3.12亿蒲式耳，预估区间介于2.93-3.42亿蒲式耳，USDA在5月报告中预估为3.10亿蒲式耳。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年06月09日 豆粕：美豆优良率低于预期，或反弹 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 6月8日CBOT大豆日评：天气利空，中国采购担忧，大豆延续跌势。北京德润林2026年6月9日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，反映了美国中西部天气条件有利，中国采购承诺迟迟未能开始兑现。市场投资者正密切关注中国是否会恢复购买美国大豆和玉米。白宫5月份表示， 除了已承诺购买的2500万吨大豆外，中国每年还将购买价值170亿美元的美国农产品。但迄今为止，仍未见到明显的采购迹象，这引起人们的担忧。中西部地区天气条件良好，提振美国大豆产量前景，继续令大豆市场承压。中西部周末迎来大范围降雨过程，其中密苏里北部和衣阿华州南部降水充沛，同时气温回升，这有助于促进作物生长。咨询机构StoneX公司表示，目前玉米带部分地区如同“温室环境”，对大豆和玉米早期生长极为有利。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至6月7日，美国大豆播种工作完成92%，上周87%，上年同期89%，五年均值88%。作物优良率为65%（市场预期68%），上周66%，上年同期为68%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月9日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2320-2340元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2450-2470元/吨，较昨日持平，集装箱玉米2470-2490元/吨；东北玉米价格相对稳定，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2340元/吨；华北玉米价格小幅反弹，深加工企业主流收购价格2350-2430元/吨，山东饲料企业猪料进厂2470-2490元/吨，禽料玉米2430元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260609 白糖：高库存，偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1280万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至4月底，25/26榨季中国累计进口食糖242万吨（+67万吨），累计进口糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。25 /26榨季广西累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%，同比下降0.67个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至5月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加75%，累计产糖量同比增加55%至248万吨，累计MIX38.16%同比下降7.07个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月9日 棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头20260609 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投继续好转，部分前期锁基差仍有点价，现货销售基差主流报价多持稳，低价报盘有所减少，且部分基差有所上调。2025/26北疆地方机采4129/30B杂3.5内较多销售基差报在CF09+1400及以上，少量低价在1300~1400区间，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3129-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF09+1450-1800，其中南疆多在1400起，北疆多在1650-1700起，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体行情稳中偏弱，市场主流报价小幅松动、成交端承压。近期品类走势出现分化，常规品类价格稳中偏弱，实际走货多有让利；个别精紧赛系列部分规格纱价小幅抬升；气流纺21支行情同步略有好转，近期订单量较前期小幅回升。 美棉概况：昨日ICE棉花期货日内小幅波动，整体走势仍然偏弱，尤其是7月合约，受仓单压力明 显。盘后美国农业部的作物生长报告显示，截至6.8日当周，美棉播种率77%，前一周为66%，去年同期75%，5年均值77%；美棉优良率53%，去年同期49%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月9日 鸡蛋：梅雨将至，等待印证 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月9日 生猪：需求负反馈加剧，被动累库，维持弱势 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年6月9日 花生：关注产区面积 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.6-3.7左右，开封大花生通米3.4-3.9左右，报价混乱，实际议价成交，原料收购基本结束，多数地区冷库货交易，交易不快，多数地区价格平稳。吉林：308通米3.8-3.9左右，按出成定价，实际以持货商出货意愿议价成交，下雨上货量不大，购销僵持，价格平稳。辽宁：308通米3.8-3.9左右，按出成论价，实际以持货商出货意愿议价成交，要货不多，多数地区报价坚挺。山东：基层原料收购基本结束，库存交易为主，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源。 【趋势强度】 花生趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或