白糖产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 市场信息 供应端： 1.国内食糖产量持续增长，2026年4月产量达1250万吨，较上月增加80万吨，同比增长13.2%；2.进口量保持稳定，4月进口食糖3万吨，同比减少10.48万吨，1-4月累计进口65.29万吨，同比增加36.97万吨；3.主要出口国巴西4月出口糖118.46万吨，同比减少23.7%，但预计5-6月外运量将增加。需求端: 1.国内食糖消费量保持稳定，2026年4月消费量为1570万吨/年；2.替代品淀粉糖需求不佳，终端需求疲软，企业走货不畅，价格稳中偏弱运行；3.出口需求平稳，2025年食糖出口数量为14.4万吨，绵白糖对韩国出口量较小。库存端： 1.工业库存水平偏高，2026年4月末达651万吨，同比增加264.74万吨；2.库存变化呈现增加趋势，较3月末减少19万吨，但仍处于历史高位；3.仓单数量持续增加，5月22日达23285张，较4月30日增加2832张。政策信息： 1.国内进口政策关注度提升，若配额延期政策落地可能影响国际买船量；2.国际贸易环境方面，中国持续推进全球贸易投资自由化便利化，维护多边贸易体制；3.印度特殊季节生产政策允许部分糖厂在6-7月重新运营，可能增加供应。 观点 国内高库存、需求弱与全球远期缺口预期并存格局，现货成交一般，期价区间震荡。 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind