商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：现实引领回调，大反套等低多机会2豆油：美豆新年度趋紧，关注中美会晤结果2豆粕：等待中美峰会指引，或偏强震荡4豆一：震荡4玉米：震荡运行6白糖：关注进口节奏7棉花：市场关注中美会谈202605148鸡蛋：现货超预期，但补苗积极，博弈加强10生猪：政策预期加强，趋势反套11花生：关注基层余货12 2026年05月14日 棕榈油：现实引领回调，大反套等低多机会 豆油：美豆新年度趋紧，关注中美会晤结果 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SGS：预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为259869吨，较上月同期出口的212045吨增加22.55%。 马来西亚种植及原产业部周三表示，已与石油企业完成全部技术对接工作，确保各掺配油库的供应链、 物流及基础设施均已准备就绪，生物柴油掺混标准将从现行B10升级至B15，并于6月1日正式生效。 印尼林业工作组将237万公顷被征收的种植园移交给国有棕榈油种植商AGRINAS。 印度总理莫迪呼吁民众减少植物油消费并支持国内生产，强调这种转变有助于降低该国对进口的依赖。此番言论发表之际，中东局势持续升级，正扰乱全球供应链。莫迪指出，即使家庭层面仅小幅减少食用油用量，也会对国家经济产生显著影响。他称，此举有助于减少印度在进口食品上的外汇支出。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 2026年05月14日 豆粕：等待中美峰会指引，或偏强震荡 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 5月13日CBOT大豆日评：大豆期货连续第四日上涨。北京德润林2026年5月14日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第四个交易日上涨，主要受到邻池豆粕市场走强的带动。美国总统特朗普周三在北京会见了中国国家领导人。预计两国领导人将讨论贸易问题，但交易商认为，考虑到南 美大豆价格更低，达成新的大豆协议的可能性不大。咨询机构StoneX公司的一位分析师称，随着下一轮中美贸易谈判即将开始，他不排除一些象征性的大豆采购。大豆仍然是谈判的一部分，但他猜测，除了可能以减少明年大豆采购为交换条件，购买更多玉米/玉米酒糟粕外，双方可能不会有任何实质性的进展。罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷2025/26年度大豆产量为5000万吨，比早先预测值调高200万吨。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月14日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2340-2370元/吨，集装箱一等粮集港2380-2400元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2480-2500元/吨，较昨日持平。东北玉米价格走低，深加工企业转向干粮收购，黑、吉潮粮折干主流收购价格2230-2340元/吨；华北玉米价格承压走低，深加工企业主流收购价格2400-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2480元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260514 白糖：关注进口节奏 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：CAOC上调国内食糖产量，3月份中国进口食糖10万吨、进口糖浆和预拌粉12.3万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨）；累计进口糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨）。25 /26榨季广西累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%，同比下降0.67个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)。UNICA数据显示，截至4月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.73个百分点，累计产糖4043万吨（+25万吨），累计MIX50.38%同比提高2.32个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月14日 棉花：市场关注中美会谈20260514 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投偏淡，纺企采购意愿不强，现货基差持稳，不过局部低价有所减少。2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内马值4及以上较多销售基差在CF09+1300及以上，少量低价在1200~1300，疆内自提；2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差报价在CF09+1100及以上，1000~1100区间低价有所减少，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场整体表现平稳，走货节奏持续放缓，下游多维持刚需采购，市场交投氛围略显清淡。近期个别中小型纺企（生产低支、气流纺为主）开机率略有下降。品种价格方面，JC40受局部供应偏紧及成本支撑，报价小幅上调，市场成交重心稍有上移；其余品类价格总体持稳，纺企多随行就市。 美棉概况：昨日ICE棉花期货冲高回落，中美高峰会谈暂时没有传出关于棉花的确切消息，市场出现部分获利了结。市场等待周四美棉产区的干旱监控报告。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月14日 鸡蛋：现货超预期，但补苗积极，博弈加强 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月14日 生猪：政策预期加强，趋势反套 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月14日 花生：关注基层余货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.65-3.9左右，开封大花生通米3.5-3.7左右，实际以持货商出货意愿议价成交，基层货源少加上农忙，上货量不大，要货一般，价格平稳。吉林：308通米4.1-4.2左右，按出成论价，议价成交，上货量不大，交易不快，多数地区价格平稳。辽宁：308通米4.1-4.15左右，按出成论价，整体上货量不大，要货一般，实际以持货商出货意愿议价成交，价格平稳。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。