白糖策略报告

汇报人：李晓威 期货从业资格号:F0275227交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:陈旭2025年12月6日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 1、国内产区 7-8日，受冷空气影响，黄淮以北地区有4～6℃降温，局地降温8℃以上，并伴有4～5级偏北风，6日冷空气主要影响新疆、内蒙古西部、甘肃西部，7-8日影响黄淮以北大部地区；8-9日，新疆北部和伊犁河谷有中到大雪，局地暴雪。10-13日，强冷空气将自西向东影响我国大部地区，气温将普遍下降6～10℃，北方地区局地降温12～14℃，并有4～6级偏北风，北方部分地区阵风7～9级；中东部大部地区将有一次雨雪天气过程，其中四川盆地东部、重庆北部、江南南部和东部、华南中西部及黄淮等地局地有中雨，广西和海南岛局地大雨；西北地区东部、华北、内蒙古中东部、东北地区及西藏东部有小到中雪或雨夹雪，局地大雪或暴雪。 2、国外主产区 2、国外主产区 3、价格走势 4、国际-巴西出口 4、国际-印度 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔小幅震荡走低，周一最高5.3652，周四最低5.2872，美元指数也连续震荡走低，周一最高99.5188，周五最低98.7642。投资者普遍预计美联储将在本周三的会议上宣布降息25个基点，以应对劳动力市场持续降 温带来的经济放缓压力。 资料来源：wind&一德期货&新浪财经 8、2025/26榨季10月进口75万吨,同比增加21.32万吨 【进口】巴西/泰国配额内利润1410~1445元/吨，配额外利润290~340元/吨；6月进口42万吨，同比增加39万吨，7月进口74万吨，同比增加32万吨，8月进口83万吨，同比增加6万吨，9月进口55万吨，同比增加15万吨，1-10月进口390.54万吨，同比增加47.37万吨，10月进口75万吨，同比增加21.32万吨，24/25榨季累计进口463万吨，同比减少12万吨。糖浆和预混粉10月进口11.55万吨，同比减少11.05万吨，1-10月进口100.47万吨，同比减少95.89万吨。24/25累计糖浆预混粉合计152.83万吨，同比减少62.56万吨。 资料来源：wind&一德期货 9、主产区产销 11、仓单和预报 12、基差&价差 13、本周：近强远弱持续 【外糖】上周外糖小幅震荡下跌，美糖周度下跌了0.39美分跌幅2.56%，周五ICE3月原糖报收14.82美分/磅，当日最高15.02美分/磅，伦敦白糖3月合约报收425.7美元/吨。巴西生产收尾，出口同比下调，亚洲产区开榨初期出口仍有限，国际市场年度供需过剩持续，短期供应压力不大，未来中期市场重点在印度泰国的生产和出口，ICE3月合约关注15美分附近争夺。 【郑糖】上周郑糖小幅冲高回落，周度下跌97点跌幅1.8%，周五盘面再度下跌，最终1月合约报收5303点，当日最低5301点，1月基差202，1-5价差70，仓单维持0张，1月多空持仓都有大幅减少，5月持仓继续大幅增加，空单增加更多，现货报价大多下调20-30元，北方甜菜糖分低于预期，关注广西增产预期和开榨进度，短期关注买方积极性能否带来一定支撑，短期1月关注5300支撑强度，5月相对压力更大。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn