【早间看点】USDA美豆当周出口检验101.81万吨 CONAB巴西25/26年大豆播种率为90.3%

国富研究2025年12月9日 07:45上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1.巴西中部迎来降雨，对大豆作物有利。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周一至周二有分散性阵雨。周一至周二气温接近正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周二前有分散性阵雨。此间气温接近正常水平。作物影响：一股锋面在巴西中部停滞，带来零星阵雨和亟需的大雨。气象模型准确预测这一情况，土壤湿度正持续增加，这对正在生长的大豆大有裨益。一部分作物应已进入开花结荚阶段。南部偏远地区的土壤湿度仍保持良好，但降雨频率明显下降，已开始慢慢变得干燥。 2.阿根廷大豆主产区天气持续干燥，料影响作物生长。阿根廷持续处于干燥期，期间偶有锋面过境带来零星阵雨及局部强降雨。在长期干旱天气夹击下的强降雨，可能导致大豆生长环境不稳定，尽管多数地区土壤湿度仍总体良好。若干燥过程持续，其显著影响仍需时日显现。 - 国际供需 - 1. 印尼一名官员周一表示，政府一个特别工作组已责令数十家从事棕榈油种植和采矿的公司支付总计38.62万亿印尼盾（合23.1亿美元）的罚款，原因是这些公司在森林地区非法运营。由军事人员和执法官员组成的林业工作组，今年以前所未有的规模打击了被当局认定为在森林地区非法经营的种植园和矿场。该工作组已查封了370万公顷（910万英亩）种植园和超过5300公顷的采矿作业区，目标是在年底前达到400万公顷。 2. 据外电消息，美国总统特朗普8日下午在白宫宣布，联邦政府将为美国农民提供规模为120亿美元的救助，以应对美关税政策对美农业的“反噬”。 3.USDA民间出口商报告：民间出口商报告对中国出售13.2万吨大豆，于2025/2026年度交货。 4.USDA出口检验报告：截至2025年12月4日当周，美国大豆出口检验量为1,018,127吨，符 合 预 期， 市 场 预 估 为 900,000-1,250,000 吨 ， 前 一 周 修 正 后 为 932,486 吨 ， 初 值 为920,194吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为119,895吨，占总量的11.8%。截至2024年12月5日当周，美国大豆出口检验量为1,738,546吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为12,899,667吨，上一年度同期为23,556,424吨。 5.USDA出口销售报告：截至11月6日当周，美国大豆出口销售合计净增51.42万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增51.06万吨，较之前一周减少59%，较前四周均值减少55%，市场预估为净增45-160万吨。其中，对中国大陆出口销售净增23.2万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0.36万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国大豆出口装船92.78万吨，较之前一周减少10%，较前四周均值减少22%。当周，美国当前市场年度大豆新销售58.08万吨，下一市场年度大豆新销售0.36万吨。 6.USDA出口销售报告：截至11月6日当周，美国豆粕出口销售合计净增9.35万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增9.35万吨，较之前一周减少57%，较前四周均值减少79%，市场预估为净增5-40万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增0万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国豆粕出口装船21.62万吨，较之前一周减少9%，较前四周均值减少24%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售10.83万吨，下一市场年度豆粕新销售0万吨。 7.USDA出口销售报告：截至11月6日当周，美国豆油出口销售合计净增1.25万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增1.25万吨，较之前一周增加169%，较前四周均值减少10%，市场预估为净增0-2.5万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增0万吨，市场预估为净增0吨。当周，美国豆油出口装船0.4万吨，较之前一周减少69%，较前四周均值减少43%。当周，美国当前市场年度豆油新销售1.95万吨，下一市场年度豆油新销售0万吨。 8.CONAB：截至12月5日，巴西大豆播种率为90.3%，上周为86.0%，去年同期为94.1%，五年均值为89.8%。 9.AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的94%，种植进度较一周前提升5个百分点，但略低于去年同期95%的水平。农业咨询机构AgRural将巴西大豆产量预估维持在1.785亿吨。 10.Patria Agronegocios：巴西大豆种植户已经基本完成2025/26年度作物的播种，大约91%的农田已经完成。Patria数据显示，去年同期，大豆播种完成率约为95%。尽管略逊于去年，但包括马托格罗索州、南马托格罗索州和帕拉纳州在内的关键州，播种基本完成。Patria上周称，巴西2025/26年度大豆产量预计达到1.7189亿吨，这较其他咨询公司和政府作物机构Conab的预估要低，后者预计在1.77-1.78亿吨之间。 11.Secex：巴西12月第一周出口大豆970,871.13吨，日均出口量为194,174.23吨，较上年12月全月的日均出口量95,528.06吨增加103%，上年12月全月出口量为2,006,089.20吨。 12. 据外电消息，据德国《油世界》（Oil World）报道，在澳大利亚，新作收获开始前，去年的商业油菜籽库存正在减少，这严重限制了该国的出口。10月份，澳大利亚油菜籽出口量仅为6.3万吨，较上年同期下降65%，为四年来的最低月度水平。日本仍是10月份的主要出口目的地，而没有向欧盟或阿联酋销售油菜籽的记录。与此同时，由于全球市场上菜籽油需求不断增长，油菜籽加工量正显示出创纪录的水平，到2025年底可能达到新的高峰。10月份，澳大利亚菜籽油出口量为3.2万吨，是上年同期的两倍。总体来看，1月至10月期间的出口量增长了22%，达到21.8万吨（+22%）。其中，对中国、美国及对新西兰的出口量有所增加。 13. 周一波罗的海干散货运价指数延续跌势，受所有型船下跌拖累。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌33点，或1.21%，报2694点。海岬型船运价指数下跌70点或约1.4%，至5013点。海岬型船日均获利下跌580美元，至41571美元。巴拿马型船运价指数下跌24点，或1.3%，至1813点，为11月5日以来最低。巴拿马型船日均获利下跌217美元，至16313美元。超灵便型散货船运价指数下跌6点，报1430点。灵便型船运价指数下跌1点，报840点。 - 国内供需 - 1. 据Mysteel调研显示，12月8日，豆油成交35600吨，棕榈油成交600吨，总成交36200吨，环比上一交易日增加19700吨，涨幅119%。 2. 据Mysteel调研显示，12月8日，全国主要油厂豆粕成交27.85万吨，较前一交易日增10.73万吨，其中现货成交4.90万吨，较前一交易日增0.78万吨，远月基差成交22.95万吨，较前一交易日增9.95万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为56.17%，较前一日下降0.68%。 3. 据Mysteel调研显示，截至2025年12月5日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为219.37万吨，较上周减少0.38万吨，跌幅0.17%；同比去年同期上涨27.20万吨，涨幅14.15%。 4. 据Mysteel，截至2025年12月5日（第49周），全国重点地区棕榈油商业库存68.37万吨，环比上周增加3.02万吨，增幅4.62%；同比去年51.67万吨增加16.70万吨，增幅32.32%。 5. 据Mysteel，截至2025年12月5日，全国重点地区豆油商业库存116.3万吨，环比上周减少1.58万吨，降幅1.34%。 6. 据Wind数据，截至12月8日，全国进口大豆港口库存为836.950万吨，上周同期为828.309万吨，环比增加8.641万吨。 7. 海关总署网站12月8日发布数据显示，中国11月大豆进口量为810.7万吨；1-11月累计进口量为10,379万吨，同比增加6.9%。中国11月食用植物油进口量为72万吨，1-11月累计进口量为627万吨，同比减少3%。 8. 据农业农村部监测，2025年11月24-30日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为13.11元/公斤，环比下降0.9%，同比下降27.0%。白条肉平均出厂价格为17.14元/公斤，环比下降0.8%，同比下降26.4%。 9. 据农业农村部监测，12月8日“农产品批发价格200指数”为129.26，比上周五上升0.48个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.98，比上周五上升0.57个点。截至12月8日14:00 时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.66元/公斤，比上周五下降0.1%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 美国11月纽约联储1年通胀预期3.2%，前值3.24%。 2. 市场消息：交易员预计美联储到2026年底的累计降息幅度将低于75个基点。 3. 白宫国家经济委员会主任哈塞特周一表示，美联储若提前公布未来六个月的利率路径将是“不负责任的”，他强调货币政策应严格依据经济数据灵活调整。“美联储主席的职责是紧盯数据、适时调整，并解释为何采取特定行动，”哈塞特说，“如果说‘我未来六个月要这么做’，那确实是不负责任的。” 4. 高盛首席美国经济学家David Mericle认为，美联储很可能不会完全排除明年1月再次行动的可能性。“指望FOMC通过强烈暗示‘1月将暂停降息’而把自己逼入死角是不现实的，因为如果到那时劳动力市场仍在明显走弱，降息仍可能是合适的。” 5. 欧元区12月Sentix投资者信心指数-6.2，预期-7，前值-7.4。 - 国内要闻 - 1. 12月8日，美元/人民币报7.0764，上调（人民币贬值）15点。 2. 12月8日，中国央行开展1223亿元7天期逆回购操作，因有1076亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放147亿元。 3. 据新华社，中共中央政治局12月8日召开会议，会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。会议强调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量。 4. 据央视新闻报道，海关总署今天（12月8日）对外公布，今年前11个月，我国货物贸易保持增长，进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%。 5. 中国11月贸易帐7925.8亿元，前值6404.9亿元。中国11月以美元计算贸易帐1116.8亿美元，预期1001.5亿美元，前值900.7亿美元。 05资金流向 2025年12月8日，期货市场资金净流出128.29亿元，其中商品期货资金净流出21.21亿元（农产品期货资金净流出6.92亿元，化工期货资金净流出1.26亿元，黑色系期货资金净流出16.19亿元，金属期货资金净流入3.16亿元），股指期货资金净流出105.82亿元，国债期货资金净流出1.07亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对