棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作 豆油：美豆驱动不足，震荡为主

棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作 豆油：美豆驱动不足，震荡为主 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 印尼一名官员周一表示，政府一个特别工作组已责令数十家从事棕榈油种植和采矿的公司支付总计38.62万亿印尼盾（合23.1亿美元）的罚款，原因是这些公司在森林地区非法运营。由军事人员和执法官员组成的林业工作组，今年以前所未有的规模打击了被当局认定为在森林地区非法经营的种植园和矿场。 该工作组已查封了370万公顷（910万英亩）种植园和超过5300公顷的采矿作业区，目标是在年底前达到400万公顷。 据外电消息，美国总统特朗普8日下午在白宫宣布，联邦政府将为美国农民提供规模为120亿美元的救助，以应对美关税政策对美农业的“反噬”。 USDA民间出口商报告：民间出口商报告对中国出售13.2万吨大豆，于2025/2026年度交货。 CONAB：截至12月5日，巴西大豆播种率为90.3%，上周为86.0%，去年同期为94.1%，五年均值为89.8%。 AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的94%，种植进度较一周前提升5个百分点，但略低于去年同期95%的水平。农业咨询机构AgRural将巴西大豆产量预估维持在1.785亿吨。 Patria Agronegocios：巴西大豆种植户已经基本完成2025/26年度作物的播种，大约91%的农田已经完成。Patria数据显示，去年同期，大豆播种完成率约为95%。尽管略逊于去年，但包括马托格罗索州、南马托格罗索州和帕拉纳州在内的关键州，播种基本完成。Patria上周称，巴西2025/26年度大豆产量预计达到1.7189亿吨，这较其他咨询公司和政府作物机构Conab的预估要低，后者预计在1.77-1.78亿吨之间。 据外电消息，据德国《油世界》（Oil World）报道，在澳大利亚，新作收获开始前，去年的商业油菜籽库存正在减少，这严重限制了该国的出口。10月份，澳大利亚油菜籽出口量仅为6.3万吨，较上年同期下降65%，为四年来的最低月度水平。日本仍是10月份的主要出口目的地，而没有向欧盟或阿联酋销售油菜籽的记录。与此同时，由于全球市场上菜籽油需求不断增长，油菜籽加工量正显示出创纪录的水平，到2025年底可能达到新的高峰。10月份，澳大利亚菜籽油出口量为3.2万吨，是上年同期的两倍。总体来看，1月至10月期间的出口量增长了22%，达到21.8万吨（+22%）。其中，对中国、美国及对新西兰的出口量有所增加。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。