MSC发布11月中下旬涨价函位于3000美元 FEU，MSK仍未开舱市场预期偏强

中信期货研究|航运策略⽇报 MSC发布11月中下旬涨价函位于3000美元/FEU，MSK仍未开舱市场预期偏强 昨日SCFIS欧线指数整体低于预期，反映市场兑现运价有所回调。线上对11月下旬及12月运价显示涨价，带动市场预期现货兑现旺季。MSC今日发布11月下半月的涨价函，前期市场对现货3000美元/FEU宣涨的预期已实现；从后续基本面来看，运力端11月中旬仍有环比回落；由于年末进入长协谈判周期，预计12月或仍有宣涨，短期关注MSK新开舱运价、11月运价落地不及预期及2000点附近压力 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 MSC发布11月中下旬涨价函位于3000美元/FEU，下午预期MSK开舱涨价带动增仓上涨 现货市场运价震荡偏弱，HPL线上运价降至1935美元/FEU，昨日SCFIS欧线指数超预期回落。今日MSC宣涨11月下半月运价至1800/3000美元/TEU/FEU，弱现实与强预期继续拉扯，下午市场交易MSK开舱价或偏强，CMA线上11月下半月运价上调至3920美元/FEU抬升800美元/FEU。今日EC逆势上行，盘面超1900点。截止收盘，12合约收于1909.9点，涨3.82%，增仓1595手；远月合约小幅上涨为主，02合约收于1593.7点，增仓909手，持仓量逼近2万手。即期市场运价方面， 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 GEMINI：HPL11月上半月自2035下调至1935美元/FEU，11月下半月自2835上调至3135美元/FEU，线上显示宣涨预期。MSK11月第二周AE1运价更新于2220美元/FEU，AE2更新于2331美元/FEU。 OCEAN：OOCL11月上半月维持2150美元/FEU，下半月线上位于2900-3000美元/FEU。CMA11月上旬运价自2320美元上调至2520美元/FEU，11月22日报价上调，自3120美元上调至3920美元/FEU；12月价格位于3520-3620美元/FEU MSC&PA：ONE11月上半月维持1935美元/FEU，HMM更新于1806美元/FEU基本面方面，MSC发布11月15日起涨价函位于1800美元/TEU、3000美元/FEU。 宏观方面，（1）白宫周六宣布，美国和中国官员上周同意对中国运营或建造的船舶暂停美国港口费，为期一年，将于 11 月 10 日开始。 此举将为中国取消对美国拥有和控制的船只征收报复性港口费铺平道路，尽管北京没有立即回应其暂停港口费是否会在美国采取行动的同一天发生。（2）欧元区10月制造业PMI终值50，新订单几乎没有增长，员工数量减少。德国几乎没有复苏迹象，生产增长再次放缓。美国工厂也受到进口关税的冲击。10月，新订单减少，供应链紧张，导致美国制造业活动连续第八个月萎缩。 交易逻辑：昨日SCFIS欧线指数整体低于预期，反映市场兑现运价有所回调。线上对11月下旬及12月运价显示涨价，带动市场预期现 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 货兑现旺季。MSC今日发布11月下半月的涨价函，前期市场对现货3000美元/FEU宣涨的预期已实现；从后续基本面来看，运力端11月中旬仍有环比回落；由于年末进入长协谈判周期，预计12月或仍有宣涨，短期关注MSK新开舱运价、11月运价落地不及预期及2000点附近压力 展望：震荡 风险提示：地缘政治冲突事件、极端天气、关税政策变动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 红海事件时间线 欧线即期运价季节性⾛势 盘后SCFIS更新于1208.7点，环比转跌7.9%；本周结算价格对应发运10月27日-11月2日运价，显示涵盖11月提涨部分价格较少 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com