螺纹&热卷2510合约交割总结报告

汇报人：马琳 期货从业资格号: F0280068交易咨询从业证书号: Z0012134审核:董良/F3065228、Z0020800/2025年10月17日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 交割结算价及基差—螺纹钢 本次螺纹交割结算价2954元/吨，贴水杭州现货136元/吨，贴水北京现货186元/吨。近些年10合约均贴水交割，本次同样维持了贴水交割的格局，但是幅度相比往年略小，可能与绝对价格较低，单边囤货意愿提升有关。 本次螺纹名义交割量76200吨，买卖双方均以期现贸易商为主。卖方交货有利润同时配合非标期现，买方可能是基于绝对价格偏低单边囤货，或者对华东11月需求仍有期待。截至10月15日最后交易日当天，剩余27.7万吨仓单在库，集中在江苏，再次出现仓单并未完全交割的情况，且未交割比例很高。在库仓单预定的时间集中在7月基差最弱的阶段。8月以后，市场库存偏低，随着期现囤货，华东基差第一轮走强；9月底随着期货下跌和国庆大量补库，华东基差第二轮走强。基差走强后，大部分仓单可以卖到盘面价格平水或以上，卖货性价比逐渐强于交货，交货量随之下降。 交割结算价及基差—热轧卷板 本次交割热轧结算价3534元/吨，升水上海现货254元/吨，升水天津现货244元/吨。是近年来为数不多的升水交割，升水幅度略低于2305合约。8月份期现商大量订货，华北钢厂订单交期很长，9月又有华东大厂转产其他品种，空头交货能力不足，虚空离场推升盘面。 本次热卷名义交割量66000吨。交割主体方面，卖方以钢厂背景为主。仓库仓单集中在玖隆库，贸易商厂库仓单首次投入使用并进行了交付，也是厂库仓单交割量最大的一次，杭钢国贸厂库一期库容已经交满，关注后续会否扩容。厂库首次投入使用，后期转现提货的流程和细节值得保持关注。本次交割买方更加集中，接货意向较为坚定，盘面流动性随之转差，月差和10合约卷螺差走向都比较极端，交割的最终参与方应当也有空卷多螺的操作。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn