推动AI场景化落地

2025年07月04日 天立国际控股（01773）证券研究报告 推动AI场景化落地 公司召开"天立启鸣AI学伴"大模型应用成果发布会 6月30日，以“AI教学·未来已来”为主题的“天立启鸣AI学伴”大模型应用成果发布会在北京召开。“天立启鸣AI学伴”大模型是通过国家备案，首个在校园教学中实现规模化应用的AI大模型，目前已在全国107所学校25万师生中应用，它通过人工智能与教育的深度融合，成为教育数字化转型的核心驱动力。 “天立启鸣AI学伴”大模型以教研体系为根基、生成式AI技术为引擎，目前已构建起“教、学、管、评、测、练”全场景智慧生态。今年9月，公司还将试点‘会共情的AI教师’；三年内公司将联合百校千企共建教育数字共同体，让优质教育资源普惠百万学子。 发布会开启多校战略合作 本次发布会进行了现场签约。人大附中北京经济技术开发区学校、北京市玉渊潭中学、北京市平谷区精英未来学校、山西晋中奠中学校、四川新天地教育集团、福州市青鸟北附高中等先锋学校与四川启鸣达人科技有限公司签署战略合作，共筑资源共享、技术融合的新生态。 启鸣达人研发的“天立启鸣AI学伴”大模型进一步整合校本化知识图谱，通过“智慧学伴”、AI智习室及启鸣云校APP，实现“精准学情诊断-智能考试分析-动态路径优化”闭环。 AI重塑教育生态 2025年是中国AI教育全面落地的关键之年。在政策、技术与资本的三重推力下，AI教育市场正式进入“全面落地”深水区。 4月教育部等九部门联合印发了《关于加快推进教育数字化的意见》，明确提出建设教育大模型、推动“AI+教育”场景全覆盖。北京、上海等20余省市同步推出地方政策，重点布局示范校建设、课程改革与师资培训。 AI正推动教育结构从“师生二元”正转向为“师-机-生三元”。以四川宜宾为 投资评级 行业非必需性消费/支援服务 6个月评级买入（维持评级） 当前价格3.8港元 目标价格港元 基本数据 港股总股本(百万股)2,106.26 港股总市值(百万港元)8,003.79 每股净资产(港元)1.43 资产负债率(%)70.49 一年内最高/最低(港元)5.98/3.10 作者 孙海洋分析师 SAC执业证书编号：S1110518070004 sunhaiyang@tfzq.com 何富丽分析师 SAC执业证书编号：S1110521120003 hefuli@tfzq.com 股价走势 天立国际控股恒生指数 28% 18% 8% -2% -12% -22% -32% 2024-072024-112025-03 资料来源：聚源数据 例，AI通过多模态交互实时分析学情，动态调整教学策略，使教师从知识 传授者转型为学习设计者。大模型助推AI场景化落地 在“天立启鸣AI学伴”大模型支持下，天立推出AI高考冲刺营项目，我 们认为以此作为AI落地切入点之一： 一方面，其作为临门一脚在各年级中需求较为刚性，同时付费意愿高；另一方面，该阶段基本已结束常规课程讲解，进入查缺补漏及针对性加强阶段；此时AI介入进行学情诊断后，可高效给出针对性系统性个性化专项训练，及评测优化；此前，传统老师在该环节难以针对每位学生教学，AI则可低成本大面积实现千人千面的个性化内容及薄弱环境的再次讲解，对学生提分及老师工作事半功倍。 天立优势体现在：一方面，具备长期扎实且高质量的内容储备和实践经验；另一方面，现有自有及托管校网和本地化对外服务，具备强大流量池和生源市场。 维持盈利预测，维持“买入”评级 我们维持盈利预测，预计FY25-27年营收分别43.2亿人民币、56.4亿人民币、73.9亿人民币； 调后净利分别7.8亿人民币、10.2亿人民币、13.5亿人民币； 相关报告 1《天立国际控股-公司点评:持续看好成长潜力》2025-05-08 2《天立国际控股-公司点评:海南自贸港布局落子，加速AI在教育场景融合创新》2025-03-08 3《天立国际控股-公司点评:一干多支加码成长》2025-01-18 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 EPS分别为0.37元、0.49元、0.64元。 风险提示：招生不及预期，核心高管流失，市场竞争激烈，技术风险等。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别说明评级体系 买入预期股价相对收益20%以上 股票投资评级 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期恒生指数的涨跌幅 自报告日后的6个月内，相对同期恒生指数的涨跌幅 增持预期股价相对收益10%-20% 持有预期股价相对收益-10%-10% 卖出预期股价相对收益-10%以下 强于大市预期行业指数涨幅5%以上 中性预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京海口上海深圳 北京市西城区德胜国际中心 B座11层 邮编：100088 邮箱：research@tfzq.com 海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦 A栋23层2301房邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱：research@tfzq.com 上海市虹口区北外滩国际客运中心6号楼4层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515传真：(8621)-61069806 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com