PVC早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年 大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证：Z0015557 联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 目录 1每日观点 2基本面持仓数据 1、基本面 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为2019692万吨，环比增加331；本周样本企业产能利用率为8072，环比增加003个百分点；电石法企业产量35065万吨，环比增加659乙烯法企业产量12327万吨，环比减少203；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为4627，环比增加120个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为3805，环比减少12个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为4438，环比增加940个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为7444，环比增加549个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为7597，环比增加120个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。 成本端来看，电石法利润为426元吨，亏损环比减少2200，低于历史平均水平；乙烯法利润为520元吨，亏损环比增加290，低于历史平均水平；双吨价差为258695元吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压。 中性。 2、基差06月10日，华东SG5价为4770元吨，09合约基差为40元吨，现货贴水期货。中性。厂内库存为398272万吨，环比增加357，电石法厂库为309812万吨，环比增加570，乙 3、库存 烯法厂库为8846万吨，环比减少326，社会库存为3614万吨，环比减少038，生产企业在库库存天数为615天，环比增加250。 中性。 4、盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。 5、主力持仓主力持仓净空，空减。偏空。 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修 6、预期 有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在47714849区间震荡。 3 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 4 一、PVC行情概览表1昨日行情概览 类别指标 01 02 现值 4887 4906 前值 4895 4910 涨跌涨跌幅 8016 4008 类别 部分月间价差 指标 15 19 现值 129 77 前值 133 79 涨跌涨跌幅类别 4301 2253 指标企业 电石法厂 现值 3983 3098 前值 3845 2931 涨跌 137 167 涨跌幅 357 571 期货收盘价 基差 034919 045005 055016 064680 074746 084779 094810 104828 114842 124875 01117 02136 03149 04235 05246 0690 0724 089 0940 1058 1172 12105 4930 5018 5028 4729 4758 4787 4816 4830 4852 4867 145 160 180 268 278 21 8 37 66 80 102 117 11 13 12 49 12 8 6 2 10 8 28 24 31 33 32 69 32 28 26 22 30 12 022 026 024 104 025 017 012 004 021 016 1931 1500 1722 1231 1151 32857 40000 7568 3939 2750 2941 1026 现货基准价 电乙价差注册仓单数量 59 华东SG5全国电石法全国乙烯法华东电石法华东乙烯法华北电石法华北乙烯法华南电石法华南乙烯法全国电乙价差华东电乙价差华北电乙价差华南电乙价差大商所仓单 206 4770 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 139 95 110 100 40266 212 4750 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 139 95 110 100 39568 6 20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 698 283 042 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 176 周度库存 周度下游开工率 周度利润周度成本 周度产量及减损量 乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差电石法成本乙烯法成本 PVC产能利用率电石法产能利用率乙烯法产能利用率 电石法产量乙烯法产量检修减损量 885 3614 615 3805 4438 7444 7597 42600 52000 39977 494900 548400 8072 8231 7653 3507 1233 1132 915 3628 600 3925 4344 7389 7585 54700 50500 39953 508700 548900 7819 7821 7812 3290 1258 1269 030 014 015 120 094 055 012 12100 1500 024 13800 500 253 410 159 217 026 137 327 039 250 306 216 074 016 2212 297 006 271 009 324 524 204 659 203 1080 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司 不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货 5 二、PVC期货行情基差走势 10000400 9500 9000 300 2022年 2023年 2024年 2025年 200 8500 8000 7500 7000 6500 6000 100 0 100 200 300 5500 400 1月4日 1月27日 2月24日 3月21日 4月14日 5月10日 6月2日 6月28日 7月21日 8月15日 9月7日 10月8日 10月31日 11月23日 12月16日 1月11日 2月8日 3月3日 3月28日 4月21日 5月17日 6月9日 7月5日 7月28日 8月22日 9月14日 10月13日 11月7日 11月30日 12月25日 1月18日 2月18日 3月12日 4月7日 4月29日 5月24日 6月19日 7月12日 8月6日 8月29日 9月24日 10月22日 11月14日 12月9日 1月2日 1月26日 2月25日 3月20日 4月15日 5月12日 6月5日 5000500 基差PVC华东市场价主力收盘价 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：上海钢联 6 二、PVC期货行情 成交量V主力合约走势 5月 6月 2025年 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 5月7日 5月8日 5月9日 5月12日 5月13日 5月14日 5月15日 5月16日 5月19日 5月20日 5月21日 5月22日 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 5月30日 6月3日 6月4日 6月5日 6月6日 6月9日 6月10日 0 价格 5100 5000 4900 4800 4700 4600 4500 前520席位持仓变动走势 持仓量 4 月 5月 6月 2025年 50000 40000 30000 20000 10000 0 10000 20000 30000 40000 50000 4月30日 5月6日 5月7日 5月8日 5月9日 5月12日 5月13日 5月14日 5月15日 5月16日 5月19日 5月20日 5月21日 5月22日 5月23日 5月26日 5月27日 5月28日 5月29日 5月30日 6月3日 6月4日 6月5日 6月6日 6月9日 6月10日 60000 成交量开盘价最高价最低价收盘价 MA10 MA5 MA20 MA60 MA120 前5净持仓变动前20净持仓变动 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND7 二、PVC期货行情价差分析主力合约价差 元吨 第一季 第二季 第三季 第四季 500 400 300 200 100 0 100 200 300 400 1月2日 1月7日 1月12日 1月17日 1月22日 1月27日 2月2日 2月10日 2月17日 2月22日 2月27日 3月4日 3月10日 3月15日 3月21日 3月27日 4月2日 4月10日 4月16日 4月22日 4月28日 5月8日 5月14日 5月20日 5月26日 5月31日 6月7日 6月13日 6月20日 6月27日 7月4日 7月11日 7月18日 7月25日 8月1日 8月8日 8月15日 8月22日 8月29日 9月5日 9月12日 9月23日 9月30日 10月14日 10月21日 10月28日 11月4日 11月11日 11月18日 11月25日 12月2日 12月9日 12月16日 12月23日 12月30日 500 2024年19价差2024年59价差2024年2342024年234 2025年19价差2025年59价差2025年2342025年234 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资 8 建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1月2日 1月17日 2月1日 2022年 2月16日 兰炭中料价格（神木） 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 2023年 5月4日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 2024年 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 2025年 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 1200 1000 800 600 400 200 200 400 600 万吨 12月22日 1月1日 4月3日 7月5日 10月6日 1月7日 4月10日 7月12日 10月13日 1月14日 4月17日 7月19日 10月20日 1月21日 4月24日 7月26日 10月27日 1月28日 4月30日 8月1日 11月2日 2月3日 5月7日 8月8日 11月9日 2月23日 7月7日 11月21日 4月6日 8月17日 1月2日 5月17日 9月27日 2月17日 0 2016年 85 80 75 70 65 60 2022年 1月3日 1月13日 1月24日 2月3日 2017年 2023年2024年2