晨光股份（603899）投资评级：买入（维持评级）
核心观点
晨光文具与中国顶流平台腾讯视频达成战略合作，推出《剑来》《仙逆》《斩神》三大国漫IP联名产品，强化国潮二次元联动，提升品牌文化自信。公司持续深化IP战略，通过国漫IP赋能主业及零售大店业态，与腾讯视频共创国货精神家园。
关键数据
- 财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为15.6/17.3/19.3亿元，对应PE分别为20X/18X/16X。
- 基本数据：A股总股本920.97百万股，流通A股股本920.97百万股，A股总市值31,635.33百万元，资产负债率38.48%。
- 财务指标：2023年毛利率18.86%，净利率6.54%，ROE19.49%。2024年预计净利润1,395.84百万元，同比增长-8.58%。
研究结论
维持“买入”评级，预计公司通过IP战略升级将推动主业及零售大店业态增长，国漫IP合作助力品牌价值提升。风险提示包括竞争加剧、线下客流下滑、IP推进不及预期等。
