沥青早报

每日观点：供给端来看，5月份国内沥青总计划排产量环比增加，本周炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率低于历史平均水平，建筑沥青开工率低于历史平均水平，改性沥青开工率低于历史平均水平，总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。基差：06月09日，山东现货价3695元/吨，09合约基差为207元/吨，现货升水期货。库存：社会库存为135.1万吨，环比减少0.29%，厂内库存为79.7万吨，环比减少2.08%，港口稀释沥青库存为库存为39万吨，环比增加60.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。主力持仓：主力持仓净多，多减。预期：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3462-3514区间震荡。偏多。 基本面：供给端来看，根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.2987%，环比增加3.655个百分点，全国样本企业出货29.56万吨，环比增加14.31%,样本企业产量为53.9万吨，环比增加12.76%,样本企业装置检修量预估为73.8万吨，环比减少3.40%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。需求端来看，重交沥青开工率为31.3%，环比增加0.13个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为12.332%，环比减少1.72个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25.6%，环比减少RUE个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为34.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为-474.54元/吨，环比增加9.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为671.8557元/吨，环比减少4.19%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。 库存：社会库存为135.1万吨，环比减少0.29%，厂内库存为79.7万吨，环比减少2.08%，港口稀释沥青库存为库存为39万吨，环比增加60.00%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。 主力持仓：主力持仓净多，多减。 预期：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3462-3514区间震荡。偏多。