正信期货生猪周报2025-6-9：重视政策引导，猪价偏震荡

重视政策引导猪价偏震荡 正信期货生猪周报202569 正信期货研究院农产品研究小组 观点小结 生猪 短期观点 周度评级 供应 本周样本养殖企业商品猪出栏均重小幅下降、标肥价差明显走低、大猪出栏占比小幅增加。近日发改委释放稳定猪价信号，包括限制产能扩张、降低生猪出栏均重、限制二育等，叠加天气转热后行业出栏体重将有下降，后续供应压力或缓解。 偏空 需求 本周屠宰开工持续下降，屠宰利润小幅上升下降，鲜效率小幅下降，冻品库存基本持平处于近4年历史同期低位。如果大部分集团集中降重，那么短期供应压力会有所增加，但是在屠宰企业和贸易商入冻需求的支撑下，较难有较大幅度下跌。 中性 利润 自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价明显高于近4年同期平均水平。 中性 价量 本周生猪基差小幅走低，期货处于小幅贴水状态，使得往下空间受限。目前生猪期货近远期价差小幅走低，处于历史同期偏高水平。从持仓来看，生猪期货主力合约机构净空持仓处于减少状态。 偏多 策略 今年政府对食品安全和引导物价合理回升等问题极为重视，在此背景下预计58月生猪通过降重维持价格稳定可能性较大，密切关注体重、政策、出栏节奏等因素。操作上，生猪9月合约先卖出高行权价的看涨期权获取权利金降低持仓成本，待猪价止跌企稳回后，再买入9月合约低行权价的看涨期权锁定下方风险。 震荡 价量分析 11生猪现货价格 河南生猪价格河南生猪价格季节图 数据来源：wind 价量分析 12生猪基差 生猪期货各合约基差 价量分析 12生猪价差 生猪期货各合约价差 生猪期货9月合约机构持仓多空差生猪期货9月合约机构持仓多空比 数据来源：wind 供给分析 21能繁母猪存栏 能繁母猪存栏 数据来源：农业农村部 供给分析 22仔猪供应 河南仔猪生猪价格新生仔猪数量（万头） 数据来源：WIND 供给分析 23生猪出栏 样本养殖企业商品猪出栏均重季节图（KG）生猪出栏结构 标肥价差日度图标肥价差季节图 需求分析 31生猪屠宰 生猪重点屠宰企业日度开工率生猪屠宰利润季节图 需求分析 32冻品库存 重点屠宰企业冻品库容率VS鲜效率重点屠宰企业冻品库容率季节图 需求分析 33替代品 猪肉与鸡蛋价比季节图猪肉与蔬菜价比季节图 自繁自养VS外购仔猪养殖利润自繁自养利润季节图 利润分析 42猪粮比价 中国大中城市猪粮比价猪粮比价季节图 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼 产业研究中心：公众号正信期货研究院 谢谢观看