WWDC2025将于本周举行，看好AI全面融入系统级体验

消费电子 证券研究报告 2025年06月09日 WWDC2025将于本周举行，看好AI全面融入系统级体验 本周WWDC2025：看好AI软硬件升级开启创新周期1）苹果公司将于北京时间6月10日举行全球开发者大会（WWDC）。线上大会将于北京时间6月10日至14日面向全球Apple开发者社区免费开放，提供关于Apple最新工具、技术和功能的深度见解。官方同时公 布了本次大会的Logo，苹果Logo采用了全新的毛玻璃风格。此外据IT之家资讯，苹果还将统一操作系统的命名方式。2）据IT之家资讯，苹果WWDC25将在AI及软件方面进行升级：操作系统方面：全新界面设计、应用功能升级、硬件生态升级以及新增应用等。人工智能方面：消费者级功能、开发者支持及其他领域。3）根据太平洋科技资讯，苹果WWDC25或将带来一系列令人瞩目的新硬件： 包括搭载M4Ultra芯片的MacPro、第二代AirTag、全新HomePod以及升级版的MagicKeyboard和MagicMouse等一系列新硬件。 海外科技：1）Credo在AI与高速互连领域的持续投入，使其过去一年的股价累计上涨超过180。Credo股价的增长主要得益于AI部署的推动以及与客户关系的深化。Credo的客户基础在持续扩大，大客户需求在稳步增长，并且已经开发出了自己的利基市场。Credo以其高性能、低功耗的光学器件解决方案而闻名，服务于超大规模数据中心、AI、5G与电信等前沿技术领域。根据财报，Credo第四财 季营收达170亿美元，环比增长259，同比更是大幅增长1797；毛利率达672，运营费用为8040万美元，净利润为3660万美元。 2）博通第二财季AI相关业务的营收同比增长46，超过44亿美元，主要受益于对AI网络的强劲需求。博通在财报前夕，宣布开始出货其最新的数据中心交换机芯片Tomahawk6，当天，即本周二6月3日博通股价收涨超3，创历史新高，周三又涨逾16，继续收 投资评级 行业评级强于大市维持评级 上次评级强于大市 作者 潘暕分析师 SAC执业证书编号：S1110517070005 panjiantfzqcom 许俊峰分析师 SAC执业证书编号：S1110520110003 xujunfengtfzqcom 包恒星分析师 SAC执业证书编号：S1110524100001 baohengxingtfzqcom 行业走势图 创新高。博通是一家全球领先的技术企业，业务范围囊括多种半导体、企业用软件和安全解决方案的设计、开发和供应。第二财季，博消费电子沪深300 通的营收为15004亿美元，同比增长20，创出新高。净利润为4965亿美元，同比增长134；非GAAP净利润为7787亿美元，同比增长44；调整后每股收益（EPS）为158美元，同比增长约44。3）英伟达5月29日公布了2026财年第一财季财报，英伟达2026 财年Q1营收44062亿美元，净利润同比增长26。GB200机架已于第一季度末开始出货，目前产能正快速爬升。英伟达第一财季因 H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用，不过随着Blackwell产品的出货增长，H20的影响将逐步弱化。4）微软发布2025财年第3财季财报：营收701亿美元，同比增长13。运营收入为320亿美元，增长16（固定汇率增长19）。微软智能云端营收强劲、AI贡献显著。5）Meta公布2025财年第1财季财报：营收42314亿美元，同比增长16。净利润16644亿美元，同比增长35。Meta公 司预计2025年公司全年的总支出将在1140亿美元至1190亿美元之间，主要用于支持生成式AI和核心业务。 AI眼镜：雷鸟、Rokid、李未可等AI眼镜发布，看好AI眼镜融合部分手机场景功能，软硬技术成熟加持下渗透率持续提升。1）AR头部企业雷鸟正式发布双目全彩MicroLED衍射光波导AR眼镜雷鸟X3Pro等产品。雷鸟X3Pro搭载了骁龙AR1平台，还通过RayNeoAR虚拟机，实现了AR眼镜与安卓生态系统的深度结合。2）Rokid与高德地图战略合作，联合发布首个全场景智能眼镜导航应用。RokidGlasses是一款双目衍射光波导AR眼镜，搭载了高通骁龙AR1芯片，集成AI多模态识别技术。3）AR眼镜市场热度持续回升，带动上游近眼显示项目的投资热度上升。多个国产企业在今年推动MicroOLED项目的落地与建设，进一步扩充国产MicroOLED的产能。4）5月25日，李未可科技推出了三款AI眼镜新品，分别定位不同用户群体的需求。李未可科技以技术数据场景优势构建壁垒。 DeepSeek：DeepSeekR1更新，思考更深，推理更强。1）DeepSeekR1模型升级后，在多个基准测评中的整体表现已接近国际顶尖模型。2）DeepSeekR1更新后，在多个方面取得升级进步。3）DeepSeekR10528模型继续开源，展现真正可落地的顶级大模型。 面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层OLED等产品创新机遇。1）电视面板市场供需博弈加剧：品牌厂商自4月起陆续下调采购订单。2）显示器面板维持上涨行情：受益于关税豁免政策及部分品牌厂商的积极备货显示器面板自3月以来的价格上涨趋势在5月得以延续。3）笔记本面板市场保持平稳：供需双方均持审慎态度。4）TCL与阿里云宣布达成全栈AI战略合作。双方将聚焦半导体显示、智能终端等领域，基于阿里云全球化的“云AI”能力，共同打造垂直领域专业大模型。 建议关注：消费电子零组件组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子（港股）、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、 科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术； 被动元件：上游原材料：洁美科技、国瓷材料；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属 材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体； 面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子、奥来德（与机械、化工联合覆盖）、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份； CCL铜箔PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；消费电子自动化设备：科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子、博众精工（机械组覆盖）； 品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）（与海外、汽车联合覆盖）； 折叠屏产业链：东睦股份（金属材料组与机械组联合覆盖）、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技（与建筑建材组联合覆盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技； 汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威（计算机与汽车联合覆盖）、菱电电控、 美湖股份（与汽车组联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、保隆科技（汽车组覆盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组覆盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、理想汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、蔚来、上汽集团、比亚迪（汽车组与电新组联合覆盖）； 自动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威（计算机与汽车联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组覆盖）、伯特利（汽车组覆盖）、大华股份、海康威视 风险提示：消费电子需求不及预期风险，新产品创新力度不及预期风险；地缘政治冲突风险；消费电子产业链外移影响国内厂商份额风险。 45 37 29 21 13 5 3 11 202406202410202502 资料来源：聚源数据 相关报告1《消费电子行业研究周报AI眼镜密集发布，看好软硬件方案成熟带动渗透率提升》20250602 2《消费电子行业研究周报小米玄戒O1发布，赋能“人车家”AI生态进阶》20250525 3《消费电子行业研究周报关税协议阶段性落地，看好消费电子板块修复机会》20250522 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1周观点：WWDC2025将于本周举行，看好AI全面融入系统级体验4 11本周WWDC2025：看好AI软硬件升级开启创新周期4 111苹果公司将于北京时间6月10日举行全球开发者大会（WWDC）4 112苹果WWDC25核心：操作系统革新以及AI方面的升级4 113苹果WWDC25值得期待的硬件新品5 12近期Credo、博通等多家海外科技股财报表现亮眼，多家科技巨头加码AI6 121Credo在AI与高速互连领域的持续投入，使其过去一年的股价累计上涨超过 1806 122博通公布2025财年Q2财报，营收150亿，同比增长20，创季度新高7 123英伟达2026财年Q1营收44062亿美元，净利润同比增长268 124微软发布2025财年第3财季财报：营收701亿美元，同比增长139 125Meta公布2025财年第1财季财报：营收42314亿美元，同比增长1610 13近期多个国产AI眼镜新品发布，AI眼镜成大模型落地新风口11 131AR头部企业雷鸟创新举办RayNeoX3Pro暨Air3s雷鸟旗舰AR眼镜新品发布会11 132Rokid与高德地图战略合作，联合发布首个全场景智能眼镜导航应用12 133AR眼镜市场热度持续回升，带动上游近眼显示项目的投资热度上升13 134李未可科技推出了三款AI眼镜新品，分别定位不同用户群体的需求14 14DeepSeekR1更新，思考更深，推理更强16 141DeepSeekR1模型升级后，在多个基准测评中的整体表现已接近国际顶尖模型16 142DeepSeekR1更新后，在多个方面取得升级进步17 143DeepSeekR10528模型继续开源，展现真正可落地的顶级大模型17 15面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层OLED 等产品创新机遇17 151面板各应用领域呈现出明显的分化特征终端市场差异化需求明显17 152显示器面板维持上涨行情18 153笔记本面板市场保持平稳18 154TCL与阿里云宣布达成合作助理中国科技制造业18 2本周（6266）消费电子行情回顾20 3风险提示24 图表目录 图1：苹果2025全球开发者大会（WWDC25）4 图2：AppleIntelligence5 图3：苹果MacPro5 图4：Credo合并运营报表摘要（未经审计）（除每股数据外，金额单位：千美元）6 图5：博通公司数据中心交换机芯片Tomahawk67 图6：英伟达2026财年第一季度概要8 图7：NVIDIA创始人兼首席执行官：黄仁勋9 图8：Microsoft9 图9：MetaQ1FY25收入报表10 图10：RayNeo光波导11 图11：RayNeoX3Pro12 图12：RayNeoX3Pro应用虚拟机12 图13：智能眼镜RokidGlasses交互实况13 图1