大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:昨日PTA期货震荡下跌,现货市场商谈氛围一般,现货基差回落,贸易商商谈为主,个别聚酯工厂递盘。6月中上主港在09+200~210成交,个别越高,价格商谈区间在4830~5000附近。本周仓单在09+220有成交。今日主流现货基差在09+207。中性 2、基差:现货4905,09合约基差277,盘面贴水偏多 3、库存:PTA工厂库存4.09天,环比减少0.06天偏多 4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之下偏多 5、主力持仓:净多多减偏多 6、预期:上周PTA装置检修重启并行,PTA自身供需格局尚可,前期持续去库下,当前现货市场流通性偏紧,现货基差偏强运行,不过下游聚酯工厂减产降负,预计短期内PTA现货价格跟随成本端区间震荡,现货基差维持偏强,关注OPEC+会议结果对油价影响及聚酯装置变动。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周二,乙二醇价格重心弱势下行,市场商谈一般。今日乙二醇显性库存大幅回落,基本符合市场预期。早间乙二醇价格重心弱势调整,场内买气一般。午后现货基差走弱明显,尾盘低位成交至138-140元/吨附近,低位成交有所放量。美金方面,乙二醇外盘重心走弱下行,午后近期船货商谈重心回落至520-521美元/吨附近,6月底7月上船货商谈在516-518美元/吨,场内商谈偏弱。中性 2、基差:现货4478,09合约基差172,盘面贴水偏多 3、库存:华东地区合计库存57.37万吨,环比减少6.65万吨偏多 4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之下偏多 5、主力持仓:主力净空空减偏空 6、预期:上周乙二醇港口出货效率尚可,结合周内外轮到港稀少,预计端午节后港口库存去化幅度可观,张家港主流贸易罐库存大概率回落至20万吨偏内。六月乙二醇可流转现货依旧趋紧,现货基差维持偏强运行为主,后续关注仓单流出情况。中短期乙二醇供需结构表现良性,对乙二醇价格形成支撑,后续关注聚酯负荷变化。 影响因素总结 利多: 1、PTA、乙二醇等原料检修季(如浙石化、九江石化检修)导致供应收缩,二季度去库预期超50万吨,支撑价格反弹。 利空: 1、欧盟碳边境调节机制(CBAM)2025年起对聚酯制品征税,出口成本增加8%-12%,企业需加速东南亚产能布局。 2、国内聚酯平均开工率85%,部分中小企业低于70%,低端产能过剩导致价格竞争激烈;长丝、短纤库存天数逼近历史高位。 当前主要逻辑和风险点: 短期商品市场受宏观面影响较大,原料端累库预期仍然存在,盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!