沪铅产业日报

宏观面：特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，并计划加速铜关税征收。美联储官员对通胀和降息持谨慎态度，美债市场预期通胀水平将更高。

基本面：供应端，全球精炼铅产量环比下滑，铅精矿价格小幅上涨。需求端，1#铅价上涨25元/吨报17325元/吨，江西、湖北等企业上调废电瓶价格，但下游接货积极性不高，部分厂家有减产意图。

关键数据：

• 期货市场：沪铅主力合约收盘价17615元/吨，LME3个月铅报价20824美元/吨，沪铅仓单61439吨，上期所库存67437吨。
• 现货市场：上海有色网1#铅现货价17325元/吨，长江有色市场1#铅现货价17570元/吨，铅主力合约基差-290元/吨。
• 上游：WBMS显示再生铅产能利用率36.12%，产量22.42万吨；原生铅开工率86.29%，产量3.52万吨。
• 下游：蓄电池出口数量41450万个，铅锑合金平均价20050元/吨，汽车产量349.86万辆，新能源汽车产量164.77万辆。

研究结论：供应端产量变化不大，需求端疲态显现，铅价小幅上涨但下游接货态度观望。建议沪铅主力合约2505短期在17400-17850元/吨震荡，止损17200元/吨和17950元/吨，注意操作节奏及风险控制。