工业硅产业日报

核心观点与关键数据

宏观面：中国人民银行于3月25日开展4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，实现净投放630亿元，为2024年7月以来首次净投放，旨在保持银行体系流动性充裕。

期货市场：

• 主力合约收盘价9920元/吨，持仓量237403手，前20名净持仓-38284手，广期所仓单69177手。
• 9月合约价差-85元/吨，现货市场通氧553#硅平均价10200元/吨，1#硅平均价11050元/吨，Si主力合约基差280元/吨，DMC现货价144000元/吨。

上游情况：

• 硅石平均价4100元/吨，石油焦平均价24200元/吨，精煤平均价18500元/吨，木片平均价5400元/吨，石墨电极（400mm）出场价122500元/吨。

产业情况：

• 工业硅产量305800吨/月，环比下降26700吨，社会库存59.1万吨，环比下降0.3万吨，进口量2211.3吨，出口量52919.65吨，环比下降12197.89吨。

下游情况：

• 有机硅DMC当周产量4.15万吨，环比下降0.37万吨，开工率63.09%，铝合金ADC12长江现货价212000元/吨，光伏级多晶硅海外价16.75美元/千克，现货价5.04美元/千克，未锻轧铝合金出口数量17485.81吨，环比下降632.98吨，铝合金产量155.21万吨，环比增长0.2万吨，出口量20187.85吨，环比下降337.93吨。

行业消息：

• P型多晶硅菜花料主流价格32-35元/kg（33元/kg），N型致密料主流价格35-38元/kg（37.5元/kg），复投料主流价格38-45元/kg（40元/kg），N型颗粒硅主流价格37-39元/kg（38元/kg），市场价格均暂稳。

研究结论：

• 工业硅市场价格弱稳，下游压价采购为主，短期内上涨动力不足。期货市场成交量减少，需警惕成本价附近贸易企业套保买入。
• 供应端：西南地区开工处于全年低位，西北地区硅企有减产意愿，后续供给端将陆续缩减。
• 需求端：多晶硅产量未受终端抢装带动，有机硅减产持续，铝合金开工逐步恢复常态，需求延续疲软。
• 综合来看，供应后期预计减少，需求按需保持，库存维持高位。今日工业硅阳线反包，放量上涨，持仓量下滑。
• 操作建议：工业硅主力合约2505，震荡区间9800-10100，止损价格9500和10200，注意操作节奏及风险控制。

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