烧碱市场周报

烧碱市场周报 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 价格：截至2025年3月21日收盘，SH2505合约收于2531元/吨，较上周收盘-6.95%；本周山东32%液碱价格下跌，3月21日折百价报3000元/吨。市场预期后市烧碱检修装置数量偏少、下游氧化铝需求偏弱，主力净持仓维持净空单，期货价格大幅下跌。 基本面：供应端，本周金岭新材料、山东东岳等装置停车检修，北方三泰、芜湖融汇等装置重启，产能利用率环比-0.9%至84.5%，较上周变化不大。需求端，氧化铝行业利润不佳，开工率高位回落；本周粘胶短纤开工率受部分装置检修影响环比-1.17%至85.93%，印染开工率环比+5.63%至68.51%。本周液碱工厂库存环比+10.38%至45.97万吨，库存趋势由跌转涨，当前库存压力偏高。山东部分氧化铝厂采购价下调，华东非铝需求多刚需观望，山东32%液碱折百价下跌至3000元/吨。 展望：3月中下旬至4月氯碱检修装置陆续增多，但液氯价格回暖、氯碱利润修复或削弱检修对供应压力的缓解作用。下游氧化铝价格走弱带动高成本装置降负，预计氧化铝开工率持续下滑。前期主力送货量居高不下，隐性库存偏高或打压下游备货需求。主力采购价下调，非铝下游观望气氛浓厚、采购偏刚性，库存去化难度加大，现货市场价或持续下滑。期货方面，“弱预期”给到盘面贴水空间，高基差不足以证明期货价格被低估。主力持仓持续净空单，短期内SH2505仍有偏弱趋势，运行区间预计在2400-2600附近。 「期货市场情况-期货价、净持仓」 主力持仓净空单主力收盘大幅下跌 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」 山东32%液碱基准价报价960，折百3000 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-基差」 受期货走弱影响，基差大幅上升 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」 河南32%液碱市场报价1072元，折百3350 来源：隆众瑞达期货研究院 来源：隆众瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」 内蒙32%液碱市场报价992元，折百3100 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」 山东99%片碱出厂价格3750元/吨；液氯价格50.5元/吨 来源：Wind瑞达期货研究院 来源：Wind瑞达期货研究院 「上游情况-原盐」 山东原盐价格下跌，西北原盐价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-动力煤」 秦皇岛5500K动力煤报价下跌至674元附近 来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-供应」 2月烧碱产量362.38万吨，环比-9.87%本周开工率环比下降至84.5% 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝」 2月氧化铝产量722.27万吨，产能利用率87.98% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：非铝下游」 本周粘胶短纤开工率85.93% 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」 氧化铝价格小幅回落，粘胶短纤价格维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：进口」 2月烧碱进口0.05万吨；1-2月烧碱累计进口0.12万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：出口」 2月烧碱出口33.79万吨；1-2月烧碱累计出口66.75万吨 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-库存：液碱样本库存」 周度企业样本库存为45.97万吨，环比+10.38% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院 「产业链情况-成本：ECU成本」 本周山东ECU成本下降、内蒙ECU成本维稳 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-利润：ECU利润（不含氯）」 行业全地区盈利 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-利润：ECU利润」 山东氯碱利润修复 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 「期权市场分析」 烧碱期货20日历史波动率报24.26%平值看涨、看跌期权隐含波动率报27.53% 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。