沪镍产业日报

核心观点与关键数据

宏观面：德国议会批准大规模支出计划，摆脱财政保守主义；美联储3月议息会议临近，美元指数偏弱运行。

基本面：

• 印尼政策：印尼政府建议镍产品税率上调，但政策尚未落地，主要影响市场情绪；印尼斋月期间镍矿价格预计坚挺。
• 冶炼端：国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产量回升明显。
• 需求端：不锈钢企业节后逐步复工，刺激政策利好需求前景，但镍价上涨抑制下游采买，镍库存小幅回升。

技术面：持仓减仓，多头氛围减弱，关注MA10争夺。

关键数据：

• 期货市场：沪镍主力合约收盘价131660元/吨，2月合约价差-370元/吨，LME 3个月镍价16275美元/吨；主力合约持仓量132180手，前20名净买单量-5096手；LME镍库存200796吨，上期所库存314671吨。
• 现货市场：SMM 1#镍现货价131025元/吨，长江有色均价131100元/吨；上海电解镍CIF提单价1000美元/吨，保税库价1000美元/吨；电池级硫酸镍均价289000元/吨；沪镍主力合约基差-635元/吨；LME镍现货/三个月升贴水-234.72美元/吨。
• 上游情况：镍矿月度进口量151.97万吨，港口库存772.5万吨，进口平均单价96.54美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨价格41.7美元/湿吨。
• 产业情况：电解镍月度产量29430吨，镍铁产量2.33万吨；精炼镍及合金进口量18518.96吨，镍铁进口量99.51万吨。
• 下游情况：不锈钢300系月度产量165.43万吨，库存69.74万吨。
• 行业消息：美国2月工业产出环比升0.7%，制造业产出环比升0.9%；美国财政部长表示关税措施将正式生效；2月全社会用电量同比增长8.6%；美联储3月议息会议公布利率决议。

研究结论

操作上建议暂时观望，重点关注印尼政策落地情况、国内冶炼及下游需求恢复进度。宏观方面需关注美联储议息会议及美国经济数据表现。

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