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沪锌产业日报

2025-03-18 王福辉,王凯慧瑞达期货邓轶韬

宏观方面，美国3月消费者信心降至57.9，创2022年11月以来最低水平，美元偏弱；国务院总理李强强调政策力度与市场力量协同发力，利好风险情绪。基本面，国内外锌矿加工费再度下降，国内冶炼厂生产亏损扩大，精炼锌存在减产可能，供应端压力缓和。目前进口窗口开启，刺激精锌进口保持流入。需求端，下游传统旺季需求逐步回暖，但市场畏高心态重，多采取逢低点价方式，国内库存持稳偏低，海外去库明显。终端利好政策指引，市场乐观预期升温，关注传统旺季实际表现。技术上，持仓减量，多头氛围减弱，面临MA60阻力。操作上，建议区间操作。关键数据：沪锌主力合约收盘价23770元/吨，3月合约价差60250元/吨，LME三个月锌报价2960美元/吨，沪锌总持仓量219973手，前20名净持仓12417手，上期所库存7900吨，LME库存158225吨，上海有色网0#锌现货价23940元/吨，昆明50%锌精矿到厂价19050元/吨。研究结论：建议区间操作，关注传统旺季实际表现。

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