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烧碱市场周报

2025-03-14 林静宜瑞达期货李艺华🌸

周度要点小结

价格：截至2025年3月14日，SH2505合约收于2720元/吨，较上周下跌3.92%；山东32%液碱价格上涨至3094元/吨。期货价格震荡下跌，主力净持仓维持净空单，市场情绪谨慎。
基本面：供应端，北方三泰、芜湖融汇装置停车，东南电化、福建环洋装置重启，产能利用率稳定在85.4%；需求端，氧化铝开工率高位回落，粘胶短纤开工率下降至87.10%，印染开工率维稳在62.88%。液碱工厂库存环比下降7.11%至41.65万吨，库存压力中性偏高。华东地区内外贸定点表现尚可，山东32%液碱现货稳定在3094元/吨附近。
展望：3月中下旬至4月氯碱检修增多，下周金岭60万吨装置预计停车，现货供应压力或进一步缓解。铝土矿进口修复带动氧化铝利润修复，但短期内氧化铝生产受检查等因素扰动。4月部分氧化铝新产能预计落地，或带动囤货需求上升。非铝下游旺季支撑烧碱需求，库存预计维持去库趋势。宏观利好政策释放，短期内SH2505下行空间有限，运行区间预计在2660-2880附近。

期货市场情况

主力合约收盘震荡下跌，前20名净持仓维持净空单。

现货市场情况

山东32%液碱：基准价报价990元，折百3094元。
基差：现货偏强期货走弱，基差大幅上升。
河南32%液碱：市场报价1072元，折百3350元。
内蒙32%液碱：市场报价992元，折百3100元。
山东99%片碱、液氯：片碱价格3750元/吨，液氯价格-225元/吨。
原盐：山东、西北地区价格维稳。
动力煤：秦皇岛5500K动力煤报价上涨至690元附近。

产业链情况

供应：2月烧碱产量362.38万吨，环比下降9.87%，开工率85.4%。
需求：氧化铝产量722.27万吨，产能利用率87.98%；粘胶短纤开工率87.10%。
进出口：12月烧碱进口0.10万吨，1-12月累计进口1.62万吨；12月出口34.01万吨，1-12月累计出口273.46万吨。
库存：液碱样本库存41.65万吨，环比下降7.11%。
成本：山东、内蒙地区ECU成本维稳。
利润：行业全地区盈利，山东氯碱利润修复。

期权市场分析

烧碱期货20日历史波动率报23.55%，平值看涨、看跌期权隐含波动率报24.70%。

烧碱市场周报关注我们获取更多资讯研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：截至2025年3月14日收盘，SH2505合约收于2720元/吨，较上周收盘-3.92%；本周山东32%液碱价格上涨，3月14日折百价报3094元/吨。供需基本面改善支撑现货价格上涨，然市场情绪较为谨慎，主力净持仓有所下降且维持净空单，期货价格震荡下跌。 基本面：供应端，本周北方三泰、芜湖融汇装置停车，东南电化、福建环洋装置重启，产能利用率环比-0.2%至85.4%，较上周变化不大。需求端，氧化铝行业利润不佳，开工率高位回落；粘胶短纤开工率受部分装置检修影响环比-2.01%至87.10%，印染开工率环比维稳在62.88%。本周液碱工厂库存环比-7.11%至41.65万吨，维持去化趋势，库存压力中性偏高。华东地区内外贸定点表现尚可，山东32%液碱现货折百价于周一上涨后稳定在3094元/吨附近。 展望：3月中下旬至4月氯碱检修涨至陆续增多，下周金岭60万吨装置预计停车检修，现货供应压力或进一步缓解。铝土矿进口有所修复，矿石价格有望回落并带动氧化铝利润修复，只是短期内氧化铝生产受检查等因素扰动。4月部分氧化铝新产能预计落地，装置提前备货或带动囤货需求上升。非铝下游正处旺季，给到烧碱需求刚性支撑。库存压力不大，预计维持去库趋势。宏观方面，央行择机降准降息、提振消费政策陆续落地释放利好信号。短期内SH2505下行空间相对有限，运行区间预计在2660-2880附近。「期货市场情况-期货价、净持仓」主力持仓净空单主力收盘震荡下跌来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东32%液碱」山东32%液碱基准价报价990，折百3094 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」现货偏强期货走弱，基差大幅上升来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：河南32%液碱」河南32%液碱市场报价1072元，折百3350 来源：隆众瑞达期货研究院来源：隆众瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：内蒙32%液碱」内蒙32%液碱市场报价992元，折百3100 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：山东99%片碱、液氯」山东99%片碱出厂价格3750元/吨；液氯价格-225元/吨来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院「上游情况-原盐」山东、西北地区原盐价格维稳来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-动力煤」秦皇岛5500K动力煤报价上涨至690元附近来源：Wind瑞达期货研究院「产业链情况-供应」 2月烧碱产量362.38万吨，环比-9.87%本周开工率环比下降至85.4% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝」 2月氧化铝产量722.27万吨，产能利用率87.98% 来源：wind瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：非铝下游」本周粘胶短纤开工率87.10% 来源：Wind瑞达期货研究院「产业链情况-需求：氧化铝、粘胶短纤价格」氧化铝价格小幅回落，粘胶短纤价格有所下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：进口」 12月烧碱进口0.10万吨；1-12月烧碱累计进口1.62万吨来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院「产业链情况-进出口：出口」 12月烧碱出口34.01万吨；1-12月烧碱累计出口273.46万吨来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院「产业链情况-库存：液碱样本库存」周度企业样本库存为41.65万吨，环比-7.11% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-成本：ECU成本」本周山东、内蒙地区ECU成本维稳来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润：ECU利润（不含氯）」行业全地区盈利来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润：ECU利润」山东氯碱利润修复来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「期权市场分析」烧碱期货20日历史波动率报23.55%平值看涨、看跌期权隐含波动率报24.70% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。