早班车-橡胶（20250313）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年3月13日星期四 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311联系方式：19339940612 板块 品种 多（空） 推荐理由 农林畜 白糖 震荡 【行情复盘】昨日SR505合约收盘价5955元吨，日跌幅020。夜盘上涨，收于5987元吨。SR509合约收盘价5808元吨，日跌幅003，夜盘收5846元吨。【重要资讯】 1ICE原糖5月合约昨日收报1886美分磅，日涨幅123。2Datagro巴西中南部地区202526年度糖产量料为4235万吨。 3HedgepointGlobalMarketsYUGU预估巴西中南部地区202526年度糖产量料为4330万吨。 4StoneX巴西中南部地区202526年度糖产量料为4170万吨。5IndexBox预计到2035年全球糖市规模将触及199亿吨。6全印度糖业协会发布报告预估印度202425年度糖产量预计将同比下滑19至 2580万吨。7美国农业部USDA于3月公布的供需报告显示，美国202425榨季食糖总产量预计为9408万短吨；其中，甜菜糖产量为5389万短吨；甘蔗糖产量为4019万短吨；食糖库存消费比预估为15。 8巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西3月第一周出口糖和糖 蜜2982万吨，日均出口量为994万吨。【市场逻辑】外盘方面：昨日ICE原糖小幅上涨。近期多家机构对巴西中南部202526榨季的制糖表现做出预估，整体略偏乐观。但是由于巴西当下的天气表现不佳，其开榨后的实际表现仍需关注。目前外盘仍以博弈全球食糖供需情况为主，近期市场对印度和泰国的最终食糖产量预期再度看衰支撑外盘小幅走强。随着北半球收榨，巴西糖厂的制糖表现将会成为后市市场关注的重点消息。在无确定性消息指引的背景下，短期外盘或仍以震荡运行。内盘方面：昨日郑糖小幅回落后夜盘再度上行。目前国内基本面指引有限，更多以跟随外盘走势为主。在国内供需结构尚未出现明显变化的背景下，郑糖或仍以震荡运行为主，交易上注意把控节奏。【交易策略】SR505合约关注6000元吨整数关口的压力表现，操作上仍延续高抛低吸的策略为主。 【行情复盘】昨日CJ505合约收长下影线，收盘价9165元吨，日跌幅027。【重要资讯】1上周36家样本点物理库存在10938吨，较上周减少52吨，环比增加081，同比增加1447。2昨日红枣仓单合计5845张，环比92张。3昨日河北特级灰枣96元公斤，一级灰枣批发价85元公斤，二级灰枣74元公斤，环比均持平。 农林畜 红枣 震荡偏空 4新疆主产区灰枣收购均价参考533元公斤，其中阿克苏通货主流成交价参考48元公斤，阿拉尔主流成交价参考52元公斤。喀什主流成交价参考6元公斤。环比持平。【市场逻辑】当前红枣盘面定价逻辑依然锚定需求端。整体来看在需求无明显好转预期的背景下，红枣期价依然缺乏向上驱动。目前CJ505合约仍维持窄幅震荡走势，基本面无实质性消息注入的情况下盘面难以掀起波澜。后市着重注意仓单的注册情况，同时中长期投资者关注后期在远月布局多单的机会。【交易策略】CJ505合约暂以偏空思路对待，前期空单继续持续，未入场者等待逢高沽空机会，下方关注90009200元吨支撑区间表现。 【行情复盘】截至3月11日：RU2505合约收盘价为17245元吨，日涨幅058。NR2505合约收盘价为14645元吨，日涨幅000。BR2504合约收盘价为13825元吨，日涨幅091。【重要资讯】1截至3月11日，OSE8月RSS3橡胶收盘价3432日元公斤，日涨幅245；SGX4月TSR20橡胶05合约收盘价1977美分千克，日涨幅010。2昨日泰国原料胶水67泰铢公斤，跌05泰铢公斤，原料杯胶6135泰铢公斤，跌01泰铢公斤。云南、海南胶水停割暂无报价。2昨日全乳胶16700元吨，10006；20号泰标2060美元吨，5024，折合人民币14769元吨；20号泰混16750元吨，30018。3昨日今日全乳与RU主力基差为545元吨，环比无变化；混合标胶与RU主力价差为495元吨，走扩70元吨。4截至2025年3月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量5886万吨，环 天胶震 比上期增加042万吨，增幅071。保税区库存664万吨，降幅270；一般贸易 荡 库存5222万吨，增幅116。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少162个百分 能源化工 橡胶系 20号胶震荡 点，出库率增加142个百分点；一般贸易仓库入库率减少085个百分点，出库率减少046个百分点。 合成橡 5本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7981，环比021个百分点，同比053 胶震荡 个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为6871，环比056个百分点，同比276个百分点。6昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在1120011400元吨，华东出罐自提价格在11000元吨左右。【市场逻辑】天然橡胶：昨日RU与NR自低位小幅上行，但夜盘又有所回落。当下天然橡胶基本面仍未有明显变动，短期宏观驱动预期减弱，叠加库存表现利空，盘面上行仍存一定压力。预计短期RU和NR或仍在支撑位上方附近徘徊，等待新一轮驱动来临。合成橡胶：昨日BR大幅上涨后夜盘震荡整理。短期丁二烯市场炒涨提振部分供方价格上调，成本端上行带动顺丁橡胶价格走高。但考虑到当下实际基本面并未有明显变动，低价补货热情或在价格推高后逐渐减弱。顺丁橡胶近期与成本端保持同步运行，贸易商挺价出货后仍难有成交，整体走势仍略显疲软。短期顺丁胶价向上仍缺乏明显动力，预计仍以偏弱运行为主。【交易策略】RU主力关注17000支撑位表现，若支撑有效可考虑清仓布局远月多单，NR主力关注14500附近支撑；合成橡胶暂以震荡运行态度对待，操作上以短线操作为主。 分品种观点详述 评级预测说明：“”表示：当日收盘价上日收盘价；“”表示：当日收盘价上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。05表示：0当日涨跌幅05；1表示：05当日涨跌幅1；2表示：1当日涨跌幅2；3表示：2当日涨跌幅3； 4表示：3当日涨跌幅4；5表示：4当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。