国债期货日报

核心观点与关键数据

国债期货市场整体呈现上涨态势，各主力合约均收涨，其中TL主力合约涨幅最大（0.33%），T主力合约涨幅最小（0.16%）。期货盘面价格普遍上涨，成交量则呈现分化，TS主力成交量显著增加，而TF和T主力成交量则有所下降。

期货价差方面，TL2503-2506价差收窄（-0.05），T03-TL03价差略有扩大（-0.14），T2506-2503价差微幅收窄（-0.01），TF06-T06价差基本持平（-0.03），TS06-T06价差略有扩大（-0.08），TS2506-2503价差保持稳定（0.38），TS06-TF06价差略有扩大（-0.05）。

持仓头寸方面，T主力持仓量减少（-212手），前20名多头增加（377手），前20名空头增加（2383手），净空仓减少（-2025手）；TF主力持仓量减少（-529手），前20名多头增加（2107手），前20名空头增加（1951手），净空仓减少（-156手）；TS主力持仓量减少（-721手），前20名多头减少（-29手），前20名空头增加（1293手），净空仓增加（1322手）；TL主力持仓量大幅增加（4265手），前20名多头增加（146手），前20名空头增加（722手），净空仓转为平衡（0手）。

国债现券收益率短端小幅上行（0.5bp），长端下行（10y、30y分别-0.5bp至1.71%、1.90%）。DR007加权利率回落至1.76%附近，资金面紧张缓解，央行转为净回笼。

市场动态与政策环境

国内方面，2月PMI数据表现亮眼，新订单指数上升，经济复苏有序推进。两会政府报告提出赤字率提高1个百分点至4%，财政政策将重点提振内生性需求。海外方面，美国通胀数据超预期，美联储维持利率不变，市场强化3月底维持现有利率预期。美债收益率快速下跌，中美利差小幅收敛，美元指数走弱或为央行降息降准提供政策空间。

策略建议

关税不确定性对债市形成支撑，近期债市小幅反弹后短期是否企稳仍需观察，建议待波动率收敛后再进行配置。

关注事项

3月5日21:15将公布美国2月ADP就业人数数据，需重点关注其对市场的影响。

免责声明

市场有风险，投资需谨慎！