纯碱玻璃产业日报

核心观点与关键数据

宏观面：2月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数及综合PMI产出指数均位于扩张区间，显示经济景气水平有所回升。

纯碱市场：

• 期货市场：纯碱主力合约收盘价1466元/吨，环比下跌56元；玻璃主力合约收盘价1202元/吨，环比下跌29元。纯碱与玻璃价差264元/吨，环比缩小27元。
• 持仓量：纯碱主力合约持仓量116541手，环比减少113817手；玻璃主力合约持仓量145288手，环比减少86177手。纯碱前20名净持仓-231903手，玻璃前20名净持仓-232533手。
• 仓单：纯碱交易所仓单62942吨，玻璃交易所仓单7930吨。
• 现货市场：华北重碱1500元/吨，环比下跌28元；华中重碱15750元/吨；华东轻碱15150元/吨；华中轻碱14750元/吨；沙河玻璃大板11600元/吨；华中玻璃大板12200元/吨。纯碱基差3428元/吨，玻璃基差-4229元/吨。
• 产业情况：纯碱装置开工率89.04%，环比上升1.19个百分点；浮法玻璃企业开工率76.09%，环比下降0.34个百分点。玻璃在产产能15.65万吨/年，环比增长0.12万吨；在产生产线条数226条。纯碱企业库存178.28万吨，环比下降3.27万吨；玻璃企业库存6713.5万重箱，环比增加157.6万重箱。
• 下游情况：房地产新开工面积累计值73892.84万平米，环比下降6584.4万平米；房地产竣工面积累计值73743.21万平米，环比下降25591.5万平米。

玻璃市场：

• 产业情况：上周国内浮法玻璃日产量小幅提升，前期点火产线开始出玻璃。华北区域产销率阶段性提升，但多数时间产销平平，库存环比增加；华中市场原片厂家持续让利，下游需求启动缓慢，库存上涨；华东市场出货好转，但产销存差异；华南市场受订单不足影响，库存增加。
• 下游情况：深加工企业陆续复工，但订单不足限制开工水平，多数企业仅持部分散单或暂无新单。

行业消息：

1. 十四届全国人大三次会议将于3月5日开幕，主要议程包括审议政府工作报告、审查2025年国民经济和社会发展计划草案等。
2. 自3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，涉及鸡肉、小麦、玉米、棉花等。
3. 美联储威廉姆斯表示，难以预测今年利率调整路径，倾向于考虑不同经济情景。

研究结论

纯碱：基本面上，前期停车企业复产至正常，个别企业临时停车，整体开工及产量波动较小。需求端刚需变化不大，光伏玻璃和浮法玻璃产线未有明显变动，碱厂新订单较少，市场成交氛围一般，上周库存小幅减少，但短期仍面临库存压力，供应端装置运行情况对价格扰动增加。操作建议：纯碱主力合约短线偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

玻璃：基本面上，上周国内浮法玻璃日产量小幅提升，华北区域产销率阶段性提升但多数时间产销平平，库存环比增加；华中市场原片厂家持续让利但下游需求启动缓慢，库存上涨；华东市场出货好转但产销存差异；华南市场受订单不足影响库存增加。下游深加工企业陆续复工但订单不足限制开工水平。操作建议：玻璃主力合约短线偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

提示：数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。