低空经济系列研究：基础设施篇：筑牢飞行安全根基，低空经济基建先行

证券研究报告 筑牢飞行安全根基，低空经济基建先行 低空经济系列研究：基础设施篇 平安证券研究所计算机团队 闫磊投资咨询资格编号：S1060517070006 黄韦涵投资咨询资格编号：S1060523070003 王佳一一般证券从业资格编号：S1060123070023 2025年3月5日 核心观点 2024年至今低空经济政策端持续催化，产业端大单频出。自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面，不断强化低空经济相关政策，我们认为低空经济司成立预示着顶层组织架构的完善，eVTOL试点城市的确立有望推动空域军地民协同管理相关改革迈入实质落地阶段，专项债、政府投资基金等积极财政政策对于低空基础设施建设的支持，均将利于低空经济的发展。地方层面，截至1月，全国已经有超过50个省市地区发布低空经济相关的行动方案或者实施方案，多地明确了低空经济产业规模目标以及关于基础设施的阶段性建设目标，目标千亿级产业规模的省市地区包括：广东省、江西省、湖南省、湖北省、山东省、北京市、广州市、武汉市等。产业层面，我们统计2024年至今低空经济领域达亿级的公开招投标项目（不完全统计）预算金额合计已超过120亿元，基建相关项目扮演主要角色，比如：湖北荆州经开区低空经济产业基础设施建设（880亿）、广东深圳低空智能融合基础设施建设项目 一期工程（518亿）、四川“智慧巴中”低空数字综合应用系统建设（120亿）、天津北辰低空空域信息网系统工程（106亿）等。 低空经济基建先行，全方位保障低空飞行安全。低空经济中的低空飞行具有异构、高密度、高频次和高复杂度等特性，传统基础设施并不能完全满足低空飞行需求，本文我们主要对低空经济发展所涉及的基础设施建设进行梳理，可以将低空基础设施大致分为三类：1）起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要。根据中国信通院预测，预计到2035年通用机场及各类起降平台总投入资金约18万亿元。以起降场地为主的基础设施建设需要提前规划，从上市公司中标情况来看，设计规划类央企或广东、江苏、安徽 等地方企业凭借较强的区域资源禀赋与经验优势，中标多个低空重大规划，县市级别项目单价普遍在百十万级别，个别项目超过千万。2）重点布局低空智联网，为低空活动安全运行提供服务与秩序保障。低空智联网是保障低空经济活动安全运行的关键环节，低空飞行量抬升、复杂性对系统承载力与技术创新均提出更高要求，在此背景下，我们认为在传统民航领域拥有较深经验、具备前瞻性低空运行理念与成熟整体解决方案的空管及数据服务公司，更能把握住低空智联网市场的机遇。3）低空通导监设施亟待建设，关注5GA、雷达、北斗等核心领域。技术路线来看，低空通信方面，5GA作为5G的进阶版本，凭借其更高速率、更广连接、更低时延的网络优势， 正在为低空经济提供强大的技术支撑，我们认为国内运营商将在通过5GA支持低空经济发展机遇方面发挥关键作用。低空监视方面，未来低空感知网将综合运用雷达、光电、ADSB、5GA通感一体等多种技术，相控阵雷达有助于提升气象探测精度，建议关注掌握ADSB、雷达核心技术的领先公司。低空导航方面，未来低空导航网以高精度北斗卫星定位系统为基础，融合多种辅助定位手段，实现高精度定位导航体系，建议关注北斗高精度导航领域领先公司。 投资建议：低空经济是新质生产力的典型代表之一，当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，我们认为低空基础设施、低空场景应用、低空飞行器研制等领域均将受益于低空经济的发展。低空基础设施作为保障低空飞行安全的关键底座，毋庸置疑需要先行建设，当前政策端积极支持低空基建，产业端处于实质落地阶段。短期来看我们建议关注全国“两 会”行情催化，中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模超过5000亿元，预测到2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空通导监设施：四川九洲、国睿科技、纳睿雷达、华测导航、海格通信、北斗星通。3）低空设计规划：深城交、苏交科、华设集团。 风险提示：1）空域放开不及预期。2）技术迭代不及预期。3）社会接受度不及预期。 2 CONTENT 目录 一、低空经济基建先行：政策端持续催化，产业端大单频出 二、起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要 三、重点布局低空智联网，为低空活动安全运行提供服务与秩序保障 四、低空通导监设施亟待建设，关注5GA、雷达、北斗等核心领域 五、投资建议与风险提示 自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面不断强化低空经济相关政策，随后四部门联合印发《通用航空装备创 新应用实施方案（20242030年）》支持低空发展。7月，党的二十届三中全会强调要“发展通用航空和低空经济”，7月底习主席在中共中央政治局第十六次集体学习时强调，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。11月《有效降低全社会物流成本行动方案》鼓励发展与低空经济等相结合的物流新模式，12月国务院宣布将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。 2024年低空经济国家层面相关政策动态 12月25日，国务院办公厅印发《关 1月1日，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施。 3月5日，“低空经济”首次 写入国务院政府工作报告。3月27日，工信部、科技部、财政部、民航局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（20242030 年）》，提出到2030年，我国将形成通用航空产业万亿级市场规模。 7月1日，民航局成立促进低空经济发展工作领导小组及工作组。 7月，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，首次强调要 “发展通用航空和低空经济”。7月31日，习主席强调要做好 国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。 11月，珠海航展首次设立低空经济展馆。11月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅《有效降低全社会物流成本行动方案》 鼓励发展与低空经济等相结合的物流新模式。 于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，明确在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面 清单”管理，将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。 12月27日，低空经济发展司亮相。 资料来源：各部门官网，新华社，央广网，平安证券研究所 2024年12月底，低空经济司正式挂牌成立，预示着顶层组织架构进一步完善。国家发改委网站上显示，低空司的具体职责包括：拟订并 组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等。当前，低空司已经召开推动低空智能网联建 设、推动低空基础设施建设、促进低空经济安全规范发展、加强安全监管等相关会议。 低空司具体职责与重要工作内容 资料来源：国家发改委官网，平安证券研究所 2023年底的新版《国家空域基础分类方法》为低空空域管理放开提供了制度保障，2024年，空域协同管理相关改革正式迈入落地阶段： 一方面，空军和民航部门将支持四川、海南、湖南、安徽、江西5省低空改革和深圳无人机城市飞行试点，飞行计划审批时限由5天压减 至3天，紧急飞行即报即批，非管制空域提前2小时报备即飞。 另一方面，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点，初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆，试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。 2024年11月5日，空军表态空军和民航部门将支 持5省低空改革和深圳无人机城市飞行试点eVTOL试点城市：计划对600米以下空域授权部分地方政府 600米以下 资料来源：深圳市无人机行业协会，新华财经，绿盟科技等《低空经济网络安全行业体系化研究报告》，平安证券研究所 财政支持来看，一方面，专项债新政定调支持低空经济基础设施，2024年10月国新办新 闻发布会表示，财政部将研究扩大专项债使用范围，合理支持前瞻性、战略性新兴产业、基础设施，推动新质生产力加快发展。12月25日《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》明确将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。 另一方面，2025年1月7日《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》强调，基金 定位要加快培育发展新质生产力，我们认为将利于低空经济的发展。产业基金方面，据钛媒体不完全统计，全国已有20个省市成立低空经济产业基金，总规模超千亿元。 低空经济产业基金梳理 低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围 强调政府投资基金定位：加快培育发展新质生产力 地方政策层面来看，截至2025年1月，据我们不完全统计， 已经有超过50个省市地区发布低空经济相关的行动方案或 者实施方案，多地明确了低空经济产业规模目标： 1）目标千亿级产业规模的省市地区包括：广东省、江西 省、湖南省、湖北省、山东省、北京市、广州市、武汉市。 2）目标500亿及以上产业规模的省市地区包括：黑龙江省、安徽省、贵州省、河南省、广西壮族自治区、上海市、杭州市、苏州市、南京市、芜湖市。 各地目标低空经济产业规模不完全统计 省市地区目标年份目标低空经济产业规模亿元 广东省2026年3000 江西省2026年2000带动全省经济增长湖南省2025年1600总产值 广州市2027年1500 湖北省2027年1000 山东省2027年1000 北京市2027年1000 黑龙江省安徽省贵州省杭州市苏州市上海市 广西壮族自治区河南省 南京市芜湖市 2027年 2027年 2024年 2027年 2026年 2027年 2026年 2027年 2026年 2025年 800 800 600总产值 600 600 500核心产业 500 500 500 500总产值 武汉市2027年1000 南昌市2027年350 海南省2026年300总产值 昆明市2027年300 无锡市2026年300总产值 郑州市2026年200 北京市房山区2027年100 连云港市大连市沈阳市舟山市 2027年 2026年 2026年 2027年 80 40 30 10 金华市2027年100总产值，含航空 发展低空经济需基建先行，在低空行动方案或者实施方案中，可以看到各地基本都提出了关于基础设施的阶段性建设目标，统筹规划包 括通用机场、起降场地、航线、地面基站、飞行服务站、低空智联网、低空空域管理平台、监管服务平台等等软硬件基础设施的建设。 各地提出低空经济基础设施相关建设目标 省市 文件名称 发布日期 低空经济基础设施相关目标 贵州省 贵州省低空经济高质量发展三年行动方案20252027年 20241218 到2027年，基本建立低空空域管理机制，低空管理体系有效运行，重点区域低空设施“补盲”建设全面完成，低空智联基础设施日趋完备，低空公共服务保障体系基本完善。 北京市 北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（20242027年） 2024930 到2027年，统筹考虑基础条件和发展需求，科学谋划、适度超前、新旧融合建设低空基础设施。加大既有通用机场设备设施综合利用推动建成飞行管控服务平台、检测实验室、中试基地、起降场等设施，构建形成便捷高效、智慧精准的低空飞行服务保障体系。 广西壮族自治区 广西低空经济高质量发展行动方案（20242026年） 2024929 支持河池机场、梧州机场、玉林机场完善通航功能，新增5个通用机场，鼓励企业投资、建设、运营通用机场、起降场地或设施。鼓励在高速公路服务区、公路养护站、公交场站、公共服务设施与商业楼宇、通信杆塔、机房、基站等区域建设300个以上起降场地或设施，并完善相关配套功能。 重庆市 重庆市推动低空空域管理改革促进低空经济高质量发展行动方案（20242027年） 2024921 到2027年，新