PVC产业日报

核心观点与关键数据

期货市场：

• 聚氯乙烯(PVC)期货收盘价5228元/吨，成交量8910手，持仓量99382手，前20名持仓净买单量-14297手。
• 期权市场：20日历史波动率14.82%，40日历史波动率15.91，平值期权隐含波动率19.18%。

现货市场：

• 华东地区：电石法PVC价格5250元/吨，乙烯法PVC价格5100-5400元/吨。
• 华南地区：电石法PVC价格5126元/吨，乙烯法PVC价格5225元/吨。
• 国际市场：中国到岸价7200美元/吨，东南亚到岸价7300美元/吨，西北欧离岸价7850美元/吨。

上游情况：

• 电石：华中均价29000元/吨，华北均价2798元/吨，西北均价2590元/吨。
• 液氯：内蒙主流价50元/吨。
• VCM/EDC：CFR远东中间价分别为5240/226美元/吨，CFR东南亚中间价分别为5510/2360美元/吨。

产业情况：

• 开工率：PVC总开工率78.65%(-2.14%)，电石法83.05%(-0.82%)，乙烯法67.08%(-5.34%)。
• 社会库存：总计49.59万吨(-0.34万吨)，华东44.85万吨(-0.45万吨)，华南4.74万吨(持平)。

下游情况：

• 房地产数据：国房景气指数92.78，房屋新开工面积73892.84万平方米，施工面积733247.36万平方米，开发投资55810.14亿元。
• 制品开工率：管材41.88%(+8.44%)，型材37.1%(+4.1%)。

行业消息：

1. 华东电石法五型现汇库提4900-5050元/吨，乙烯法5100-5400元/吨。
2. 2月22-28日PVC产能利用率78.65%(-2.14%)。
3. 截至2月27日PVC社会库存86.54万吨(+0.04%)。

研究结论

V2505震荡偏强，收于5228元/吨。供应端，西北24万吨装置故障导致产能利用率环比下降至78.65%，但江苏华苏等装置重启将推高短期供应压力。需求端，下游制品开工季节性回升，但房地产偏弱限制需求增长。库存方面，社会库存微增至86.54万吨，压力偏高。成本端，电石供应偏宽，乙烯法成本支撑或增强。3月“两会”或提前交易政策改善预期，市场或博弈“弱现实”与“强预期”。V2505短期内预计震荡，下方关注5130元/吨支撑，上方关注5300元/吨压力。