研 究 贵金属产业日报2025-01-27 项目 类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 沪金主力合约收盘价(日,元/克)主力合约持仓量:沪金(日,手)沪金主力前20名净持仓(日,手)仓单数量:黄金(日,千克) 647.54 199780107595 15141 -1.36-6455-18850 沪银主力合约收盘价(日,元/千克)主力合约持仓量:沪银(日,手)沪银主力前20名净持仓(日,手)仓单数量:白银(日,千克) 76872784331050671403431 -91-11233-330315286 现货市场 上海有色网黄金现货价(日,元/克)沪金主力合约基差(日,元/克) 645.5 -2.04 -1.4 -0.04 上海有色网白银现货价(日,元/千克)沪银主力合约基差(日,元/千克) 7638-49 -100-9 供需情况 黄金ETF持仓(日,吨)黄金CFTC非商业净持仓(周,张)供应量:黄金:总计(季,吨)需求量:黄金:总计(季,吨) 860.17 300784 1313.011313.01 -4.02 21421 54.8454.83 白银ETF持仓(日,吨)白银CTFC非商业净持仓(周,张)供给量:白银:总计(年,百万金衡盎司)需求量:白银:全球总量(年,百万盎司) 14205.36 47480 987.8 1195 -21.24 1400 -21.4-47.4 期权市场 历史波动率:20日:黄金(日,%)平值看涨期权隐含波动率:黄金(日,%) 7.2616.1 0.160.27 历史波动率:40日:黄金(日,%)平值看跌期权隐含波动率:黄金(日,%) 8.6916.1 -0.18 0.27 行业消息 1.美国商品期货交易委员会(CFTC)称1月21日当周投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加21864手合约至234358手合约,创12周新高。2.美国总统特朗普就哥伦比亚拒绝接受非法移民遣返航班表示,将对哥伦比亚所有进入美国的商品征收25%的紧急关税,在一周内,25%的关税将提高到50%。3.据中国黄金协会最新统计数据显示,2024年我国黄金消费量985.31吨,同比下降9.58%。其中:黄金首饰532.02吨,同比下降24.69%;金条及金币373.13吨,同比增长24.54%;工业及其他用金80.16吨,同比下降4.12%。 观点 总结 节前交投清淡,沪市黄金白银小幅上涨。黄金近期受到美元走软和避险情绪提振双重驱动下继续走强。本周将迎来美联储2025年首次议息会议,市场当前普遍预期美联储将维持利率不变,但关注点在于其是否会释放鸽派信号。若美联储暗示未来降息,黄金价格可能进一步上行。特朗普近期高调呼吁进一步降息的计划,这与美联储当前的偏鹰立场形成分歧,政策博弈可能加剧市场波动。当下市场预期特朗普的关税政策将造成通胀再反弹,这一预期或继续巩固黄金的通胀对冲属性,为金价提供支撑。后续投资者应当关注美国PCE个人消费数据,若PCE超预期下降,可能强化市场对美联储降息的押注,进一步利好黄金。操作上,暂时以观望为主。 瑞 达 数据来源第三方,观点仅供参考。市场有风险,投资需谨慎! 研究员:廖宏斌期货从业资格号F3082507期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。