贵金属策略日报：人民币黄金延续震荡走强，关注周五非农数据公布

2025-1-9 ⼈⺠币⻩⾦延续震荡⾛强，关注周五⾮农数据公布 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 报告要点 短期⻩⾦市场情绪持续回暖，⼈⺠币⻩⾦相对海外表现更为突出，主要驱动其⼀来⾃央⾏购⾦⼒度加⼤对市场情绪的提振；其⼆来⾃特朗普就任前不确定性增加，避险资产在配置上受益；其三来⾃市场对⼈⺠币贬值预期的持续，内盘⾦价跑出相对优势。短线⻩⾦预计延续震荡偏强的⾛势，⼈⺠币⻩⾦仍将受益于汇率预期，关注本周五⾮农数据的公布。 宏观研究组 研究员朱善颖从业资格号F03138401投资咨询号Z0021426 摘要 重点资讯： 1）美国2024年12月ADP就业人数12.2万人，创2024年8月以来最低水平，预期14万人，前值14.6万人。 2）美国上周初请失业金人数20.1万人，为2024年2月17日当周以来新低，预期21.8万人，前值21.1万人；四周均值21.3万人，前值22.33万人。截至2024年12月30日当周续请失业金人数186.7万人，预期186.7万人，前值从184.4万人修正为183.4万人。 3）美联储理事沃勒称，预计关税不会对通胀产生重大影响；目前劳动力市场接近美联储的最大就业目标；降息步伐取决于通胀进展和就业市场；支持在2025年进一步降息，但降息的速度将取决于通胀的进一步进展；通胀将继续朝着2%的目标取得进展；整体经济基础稳固，目前没有迹象表明劳动力市场在未来几个月会出现明显疲软。 4）美国劳工统计局数据显示，美国11月份职位空缺增加25.9万，达到至809.8万，高于预期的774万。 5）美国12月ISM非制造业PMI录得54.1，前值52.1，预期53.3。 6）世界黄金协会报告称，全球黄金ETF四年来首次录得年度资金流入（34亿美元），2024年12月份录得7.78亿美元资金流入，为2019年以来首次在12月录得资金流入，亚洲和欧洲居首。 交易逻辑：昨日贵金属价格震荡偏强。美国ADP就业数据低于预期，但初请失业金人数保持低 位，以及职位空缺数的增加，并未撼动市场对美国就业保持韧性的预期，美元指数再度反弹，离岸人民币走弱。短期黄金市场情绪持续回暖，人民币黄金相对海外表现更为突出，主要驱动其一来自央行购金力度加大对市场情绪的提振；其二来自特朗普就任前不确定性增加，避险资产在配置上受益；其三来自市场对人民币贬值预期的持续，内盘金价跑出相对优势。短线黄金预计延续震荡偏强的走势，人民币黄金仍将受益于汇率预期，关注本周五非农数据的公布。 操作策略：区间操作，COMEX黄金区间关注【2550，2750】美元/盎司，COMEX白银区间关注【28，33】美元/盎司。 风险提示：1.特朗普政策变化；2. 美联储货币政策变化；3.地缘冲突变化。 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货”）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com