棉花（纱）市场周报
「2024.11.29」 棉花（纱）市场周报 瑞达期货研究院 研究员： 许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注微信客服号 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 行情回顾：本周郑棉主力2501合约反弹，周度涨幅约1.37%。 行情展望：进入12月，国内新棉大规模采摘和交售进入尾声，由于近年来亏损影响，本季度棉花加工收购新花相对谨慎，棉农惜售情绪有限，多顺价出售。新疆籽棉价格呈现低开回升，但仍与去年收购价格存在一定差距。另外10月棉花商业库存进入季节性增长周期，棉花库存环比、同比增幅较为明显，且高于去年同期，供应仍显充裕。截至10月全国棉花商业库存总量为288.72万吨，环比增加119.86万吨或70.98%，同比增加48.2万吨或20.05%。消费端，下游纺织厂订单继续减少，产销氛围清淡，棉纺织企业利润相对微薄，企业产成品累库持续，预计短期棉价趋于弱势震荡，关注市场订单情况。 策略建议，操作上，郑棉2501合约短期观望。 未来交易提示： 1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 美棉市场 图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉活跃合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周美棉3月合约价格上涨，周度涨幅约1.24%。 图2、CFTC美棉非商业净持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年11月19日，美棉期货非商业多头头寸为58166手，较前一周减少5115手；非商业空头持仓为89301手，较前一周增加14534手；净空持仓为31135手，较上周增加19649手。 本周美棉出口情况 图3、美国陆地棉周度出口量走势 来源：wind瑞达期货研究院 图4、国际棉花现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，11月14日止当周，2024/25年度美国棉花出口销售净增31.85万包，创市场年度高位，较前周增长108%， 较前4周平均水平增长72% 5 本周国际棉花现货价格为82美分/磅，较上周上涨2.3美分/磅。 本周棉花、棉纱期货价格走势 图6、郑棉主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图7、棉纱期货主力合约价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2501合约期价反弹，周度涨幅约1.37%。棉纱期货2503合约涨幅约1.78%。 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 图9、棉纱期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-72196手，棉纱期货前二十名净持仓为-607手。 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 图10、棉花期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为648张，棉纱期货仓单为0张。 图11、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花、棉纱现货价差 图12、郑棉1-5合约价差走势 来源：郑商所、瑞达期货研究院 图13、棉花与棉纱现货价格价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为-30元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6021元/吨。 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年11月29日，国内收购价:籽棉:3128B报3.16元/500克,新疆籽棉:3128B收购价报 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年11月29日，棉花3128B现货价格指数为15279元/吨。 图16、郑棉主力合约与棉花3128B基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图17、棉纱主力合约与棉纱价格指数C32S基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周棉花3128B价格指数与郑棉2501合约的基差为+1224元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2503合约基差为1305元/吨。 图18、棉纱C32S现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 图19、中国各类棉纱现货价格指数走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年11月29日，中国棉纱现货C32S指数价格为21300元/吨，CYindex：OEC10s（气流纱）为14800元/吨；CYindex： OEC10s（精梳纱）为24230元/吨。 本周进口棉花（纱）价格变化 图20、进口棉花价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图21、进口棉纱价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月28日，进口棉价格滑准税报14801元/吨，较上周上涨289元/吨；进口棉配额报14272元/吨，较上周上涨422元/吨。 截至11月28日，进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C21S：20991元/吨；进口棉纱价格指数(FCY 供应端——进口棉利润情况 图22、进口棉花利润走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月28日，进口棉滑准税利润估价470元/吨，较上周下跌290元/吨；进口棉配额利润估价999元/吨，较上周下跌423元/吨 供应端——商业棉花库存 图23、棉花商业库存图24、纺企棉花工业库存季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至10月全国棉花商业库存总量为288.72万吨，环比增加119.86万吨或70.98%，同比增加48.2万吨或20.05% 截至10月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为82.3万吨，环比增加3.8万吨，同比减少8.4万吨。其中：34%的企业增加棉 供应端——进口棉花量同比减少 图25、棉花进口量季节性分析图26、棉纱进口量季节性分析 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年10月我国棉花进口总量约11万吨，环比减少1万吨，同比减少18万吨，2024年1-10月我国累计进口棉花239万吨，同比增加41.8% 2024年10月我国进口棉纱线12万吨，环比增加1万吨，同比减5万吨或41.67% 需求端——纱线、坯布库存 图30、纱线库存天数季节性走势 图31、坯布库存天数季节性走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 10月纺织企业纱线库存23.2天，较上月增加0.7天。坯布库存28.2天，较上月增加0.3天。 需求端——纺织服装出口额 图32、我国纺织品出口额季节性分析图33、服装及附加出口量情况 来源：海关总署瑞达期货研究院来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年10月，我国纺织服装出口254.8亿美元，同比上升11.9%，环比增长2.8%；其中纺织品出口123.9 亿美元，同比上升16.1%，环比增长10.1%，服装出口130.9亿美元，同比上升8.4%，环比下降3.2%。 需求端——国内服装零售额累计量情况 图34、国内服装类零售额累计值及同比 来源：wind瑞达期货研究院 据国家统计局，截至2024-10-31,零售额:服装类:累计值报8377.3亿元,环比上涨13.35%零售额:服装类:累计同比报0.6% 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 图35、棉花主力合约标的隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 股市--新农开发 图36、新农开发市盈率走势 新农开发市盈率情况 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2020-09-3 来源：wind瑞达期货研究院 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告 不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
