黑色金属早报

公众号二维码 银河投研黑色与有色 【相关资讯】 黑色金属每日早盘观察 钢材 1.8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属早报 2024年9月2日 研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超 期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡 期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 2.据Mysteel不完全统计，截至8月30日，共有21家工程机械行业上市企业公布了 2024年半年度业绩报告，合计营收2991.69亿元，合计净利润217.86亿元。 现货价格：网价上海地区螺纹3300元（-），北京地区3230（+10），上海地区热卷3210元（-），天津地区热卷3170元（-）。 【逻辑分析】 上周五夜盘黑色整体承压，周五建筑钢材成交为10.24万吨。上周钢联数据公布，高炉延续大幅减产，其中螺纹钢开始复产，但热卷仍然减产，钢厂利润不佳，部分热卷轧线转产螺纹；近期螺纹钢持续大幅去库，目前老国标螺纹占总库存仅40%左右，预计9月中上旬旧国标能完成彻底的去库，而随着天气转凉，下游建材需求出现一定回升，价格回上涨后成交好转，导致表需大幅上涨；而热轧库存压力仍大，下游出货情况不佳，华北地区厂库持出现上升，库存整体环比持平，表需继续下滑。总体钢材库存压力已较前期有很大缓解。近期铁水陆续见底，钢价负反馈告一段落，钢厂出现复产，导致盘面出现反弹趋势。根据下游反馈，近期板材需求出现一定好转，出口回归盈 利，但供应压力仍大，目前电炉又出现复产，唐山地区钢坯库存同样偏高压制钢材价格。因此反弹高度仍需观望钢材复产速度及旺季需求恢复情况，01合约在3330一线存在阻力。 【交易策略】 1.单边：维持震荡走势。 2.套利：建议做多01卷螺差继续持有。 3.期权：建议观望。 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.国家统计局发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。 2.上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减少1.34个百分点，同比减少9.31个百分点；日均铁水产量220.89万吨，环比减少3.57万吨，同比减少26.03万吨。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦1740元/吨，折盘面1871元/吨，山西吕梁准一冶金焦 1450元/吨，折盘面1729元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1370元/吨，蒙5折盘面 1382元/吨，蒙3折盘面1348元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格偏弱运行。现货面，近日双焦市场情绪有所好转，焦煤竞拍流拍率明显降低，价格企稳探涨，焦炭价格第七轮下跌后暂稳运行，市场有提涨预期。下游焦钢企业焦煤库存偏低，在焦煤大幅下跌后，部分企业对焦煤采购积极性略有好转。随着高温天气逐步过去，钢材需求旺季也即将到来，市场对于未来钢材需求还抱有一定期 待，双焦跟随钢材运行为主，会有修复性反弹的机会，不过对于反弹高度目前不要过于乐观，当前双焦供给依然偏宽松，观察后期下游钢厂复产及钢材实际需求好转的情况。 【交易策略】 1.单边：震荡运行 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：关注焦炭01合约期现正套机会 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.国家统计局发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。 2.8月30日，中国钢铁工业协会在京召开钢铁行业强化行业自律工作座谈会。18家钢铁企业参会，一致表示将积极响应钢协号召，以实际行动贯彻落实党中央提出的防止“内卷式”恶性竞争，认真践行“三定三不要”经营原则，保持战略定力，坚持自律控产降库存，努力维护市场稳定、提高经济效益、降低经营风险。 3.8月30日，全国主港铁矿石成交89.50万吨，环比减38.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.24万吨，环比减4.5%。 4.青岛港PB粉现货746（-5），折标准品785；超特粉现货626（-7），折标准品 851；卡粉现货884（-5），折标准品841；主流定价品为PB粉现货746（-5），折标准品785，01主力合约基差30。 【逻辑分析】 上周铁矿价格走势偏强。上周钢厂减产延续，铁水产量进一步下降，但前期黑色市场利空因素基本得到消化，市场预期较快好转。当前铁矿供应端压力有所减弱，虽国内制造业用钢和海外用钢需求增速有所放缓，但用钢需求韧性预计会得到延续。库存方面，随着铁水产量持续下降，进口铁矿港口库存维持高位运行。整体来看，前期下跌市场大部分时间都在交易弱现实，9月份市场预期有望得到转变，接下来旺季现实 和预期的共振有望得到市场交易，因此铁矿价格预计呈现震荡偏强走势。 【交易策略】 1.单边：震荡偏强 2.套利：观望 3.期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双硅 【银河铁合金-20240902早报】 【相关资讯】 1.8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。 2.8月非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点。 3.8月下旬以来，川渝持续的高温天气影响，用电负荷大幅提升，为保障用电有序，川渝地区电炉厂进行避峰生产或者停产，高炉厂对轧线进行降负荷生产，建筑钢材产量明显下降。9月份随着高温天气逐渐减少、用电负荷下降，钢厂计划逐步复产或恢复一定的产量。 【逻辑分析】硅铁方面，30日现货价格平稳运行。上周供应端小幅回升，整体维持高位运行。上周钢联数据显示，钢材产量恢复的节奏仍然偏慢，暂时对硅铁需求没有实质拉动。不过，钢材库存快速去化，未来复产的预期仍然存在。周末8月PMI数据表现不佳，印证了8月需求下滑的既往事实，我们认为对期价未来走势影响有限。短期内硅铁跟随钢材继续重心上移。 锰硅方面，30日锰矿整体平稳运行，锰硅现货价格整体反弹。供应端，锰硅厂仍处于小幅亏损状态，山西地区有部分厂家新增检修。需求端，螺纹钢库存加速下降，部分电炉企业开始复产，产量也随之开始回升，提振锰硅需求。预计短期内跟随钢材重心上移。 【交易策略】 单边：震荡偏强。套利：观望 期权：观望 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn