自2015年11月以来，港铁表现优于恒生指数，自今年8月以来利润率越来越大。1市净率已从0.97倍的历史低点升至目前的1.43倍，接近纪录高点根据港铁与香港于2015年11月30日签署的《高铁协议》政府为促进广深港高速铁路（香港段）的建设，将分两期共派发特别股息，合共每股4.40港元，分两期（每期每股2.20港元） 。于2016年7月13日，首期付款总额约为129亿港元，第二期预计将于2017年下半年支付；2015年，港铁业务实现稳健增长，总收入同比增长3.8％至417亿港币，经常性经营利润增长6.7％至86亿港币。本年度派付的股息总额达到每股1.06港元。基于“铁路加财产”发展模式，港铁（66 HK）已成为全球铁路运营行业的顶尖企业之一，业务涵盖客运和房地产开发，租赁和管理业务。近年来，该集团一直在积极拓展其大陆和海外市场，并将其覆盖的国家和地区包括香港，中国大陆，英国，澳大利亚和瑞典。ine港铁（66 HK）：多元化巴士 ss细分和遍布全球的广泛业务布局股票市场香港股票早间笔记徐a（852）3519 1055 2016年11月23日市场包装恒指▲1.43%国企指数▲2.19％营业额703亿港元▲7％（平均30天）上交所综合指数▲0.94％深证成分▲0.79%部门追踪库存追踪一维▲%1年▲%一维▲%1Q▲%通讯设备4.1零件68.8IRC LTD（1029）22.6电子商品HO（1733）240.5石油和天然气3.8金35.5RM集团控股（932）15.3侨雄国际（381）167.4装备与服务3.6休闲35.2鑫鑫矿业-H（3833）15.2满生杰威尔（1466）158.8煤炭3.1钢铁33.9飞尚NON-MET（8331）13.2蒙古能源（276）158.2有色金属3.1论文30.1中信资源（1205）11.0MANFIELD CHEMICA（1561）139.3 市场突出港铁（66 HK）：特别股息派发提高了2016-17年度的股息收益率重点业务段收入明细（2015）6%流30%41%集团收入稳定香港物业租赁及管理业务作为最大的股东，政府可以为集团提供发展房地产项目，从而使集团的收入来源多样化；s•培养•机场快线•轻轨列车•车站零售•广告•电讯香港孔香港运输站运作方式商业广告商业中国内地以及19752007201620152012201120102009三月立法会批准增加XRL的资金施工三月西营盘站的启用标志着西岛线已全面通车君沙田至中环线开工九月荃湾西港铁站以上住宅物业项目开工十二月中国大陆首个房地产项目“ Tiara”在深圳开业一月高铁香港该部分开始施工九月中国大陆第一条地铁客运专线在北京开业十一月参加伦敦地面铁路运营2000十月在联交所上市四月改组为香港铁路有限公司十二月与九铁公司合并，更名为港铁公司九月地下铁路公司成立关键里程碑•国内和跨境服务•内地物业发展，租赁及管理国际业务其他业务•物业发展•物业租赁与管理11%13%国际补助其他业务 自2015年11月以来，港铁表现优于恒生指数，自今年8月以来利润率越来越大。2市净率已从0.97倍的历史低点升至目前的1.43倍，接近纪录高点特别股息普通股息（港元）物业租金收入，:管理及其他业务2018管理及其他业务物业租金收入，管理及其他业务网络扩展大幅增长中国大陆和国际子公司其他业务该组主要该集团于2000年在香港联交所上市，主要在香港从事铁路运营Kong的2003年收入占总收入的72％。该集团于2004年开始全球扩张，并积极寻求海外和中国大陆市场的铁路项目。经过努力，它赢得了深圳，北京和英国等城市和国家的铁路建设和运营项目。自2007年底与九广铁路合并以来，集团不仅扩大了本地铁路和房地产开发项目的投资组合，而且还收购了中国大陆和海外市场的少数铁路项目。物业租赁和管理业务的收入贡献持续上升。其收入来自香港的铁路运营。自从全球网络扩展和两家铁路公司的合并以来，它已逐渐加快了增长步伐。自上市以来，尽管该集团的净利润有所波动，但该集团总体上仍在增长。该集团在股息分配方面拥有良好的记录。自上市以来，它每年派发股息，并稳步增加派息2016201520142013年收益（百万港元）增长（％）2010净利润（百万港元）增长（％）每股盈利（港元）增长（％）2008每股股息（港元）增长（％）*与2008年净利润大幅下降相比，收入的大幅增长主要是由于员工工资，水电费，租金和铁路运营，维修费率的增加比率，取平均值高于35％，最高达到60％。它还具有诱人的股息收益率；自集团上市以来，该集团的股价已明显上涨了300％以上。预计这种增长势头将在未来持续。 下 高铁香港区：提升投资者信心，推动股价升至新高股利XRL香港路段长26公里，将香港连接到16,000公里的国家高铁网，从而大大缩短了香港与中国内地其他主要城市之间的旅行时间，并增强了香港作为通往南部大陆的门户的作用大陆。此外，它将加强香港与中国大陆之间的社会和经济联系，并为双方带来巨大的经济利益。面对日益严峻的挑战，在解决许多问题之前，XRL项目无法顺利进行。修订预算为844.2亿元，较原预算多200亿元。根据最新的估算，与原计划相比，高铁将在2018年第3季度通车，比原计划晚了约3年。港铁调整了包括董事长兼首席执行官在内的高级管理人员；立法会通过了将近四个月的时间，批准了政府授予的额外资金。高铁香港的施工计划及时间表部分计划梁国en（当前）杰伊·赫伯特沃尔德（前）2015年。03港铁接任总裁特别股息支付将港铁股价推向新高高点高铁香港段总站第三季度预期的交付量和开放量（最新估计）三月，立法会通过了额外的港币19元拨款。60亿用于高铁项目建设三月在2015年3月16日生效的Jay Herbert Walder退休后，地铁宣布任命梁国权为首席执行官。在五月，港铁宣布，由于施工延误，该项目要到2018年第三季度才能开放。 6月，港铁宣布将建造成本提高至85港元。30亿，并要求政府提供额外资金。在七月，地铁从钱国丰先生退休后宣布任命马德烈（Frederick Ma），自2016年1月1日起生效十一月，政府与地铁公司XRL协议，根据该股息，地铁公司将支付特别股息，而政府将提供额外的资金。在四月份，港铁宣布，由于关键部分的建设延误以及黑雨造成的机器损坏，项目交付将推迟至2017年底。在六月地铁公司估计该项目将推迟到2016年9月。高铁香港段预计交车及通车在一月，项目开工建设1月16日，立法会通过了总额为港币66元的预算，批准了该项目的资金和项目建设。90亿1月26日，政府与地铁公司签订了“委托协议”，由地铁公司负责XRL的建设，测试和试运行。 项目完成后，港铁应根据服务特许权协议经营高铁香港段，并每年支付政府服务费。在四月份，政府批准了港铁公司对高铁香港段的规划和建设，该项目由政府全额资助，预算为650亿港币。马云（当下）钱国冯（现在）2015年。07港铁换任主席（港元）政府港铁额外资助港币19元。政府拨款60亿用于XRL建设港铁派发特别股息港币4元。每股给股东4股。 政府作为第一大股东，将获得19港元的特别股息收入。50亿股价反应股息收入和股息收益率（港元）港铁决定派发特别股息由于英国退欧的影响，优质高收益蓝筹股受到市场青睐特别股息普通股利2015财年2016E 2017E 2018E进展资料来源：公司数据和彭博社股息收益率东方证券（香港）2016年11月23日 港铁（66 HK）：在既有业务基础上寻求扩张混合股票价格。 （港元）车费收入 管理业务股利来自香港客运50.0 页2016年11月23日来自香港客运（百万港元）45.04.03.03.2753.285（百万港元）40.02.01.02.2002.200车费收入车站商业和铁路相关业务的收入香港运输业务香港站商业香港物业租赁及2015.11.30业务部门2016.05财务摘要两家铁路公司合并产生的管理费，维护费和营销，一般及行政管理费用，使总运营成本下降了73.8％。* 2010年收入的大幅增长主要归因于香港经常性业务的强劲增长。一方面，在现有的定价机制下，香港铁路运营受益于乘客量的增加和票价的上涨；另一方面，新的租户租金的上调和零售面积的增加对房地产租赁和车站零售业务而言都是好兆头。资料来源：公司数据，彭博社东方证券（香港）车站商业和铁路相关业务的收入 自2015年11月以来，港铁表现优于恒生指数，自今年8月以来利润率越来越大。3市净率已从0.97倍的历史低点升至目前的1.43倍，接近纪录高点35.030.00.01.0601.0751.0851.128收入利润11/201502/201605/201608/201611/20162.46%8.38%8.40% 2.88%操作操作 自2015年11月以来，港铁表现优于恒生指数，自今年8月以来利润率越来越大。3市净率已从0.97倍的历史低点升至目前的1.43倍，接近纪录高点利润净保证金（％）来自香港客运60资产负债率（％）免费现金13%15%72%资产负债率（％）免费现金17%16%67%流集团收入稳定该集团的收入主要是该集团的净负债状况保持健康6%30%41%2011-15年的增长来自香港客运2.5中国大陆及海外市场强度50现金流量充足的比率。中国大陆及海外市场强度弱点客运业务在香港享有垄断地位；作为最大的股东，政府可以为集团提供发展房地产项目，从而使集团的收入来源多样化；地铁票价可根据商品价格和工资单进行调整。票价上涨可能会增加票价收入。11%13%物业租赁及管理业务受物业价格波动影响。机会40威胁3020100地铁线路的陆续完工将促进与地铁站上方的上层建筑相关的项目或地铁线路沿线的房地产项目的发展；在中国大陆扩展地铁网络将为集团提供更多与地方政府合作进行地铁项目建设和运营的机会；高铁香港段通车后，高铁乘客量的增加将使客运业务受益。2.01.51.00.50.0由于集团的运作受到政府和立法会的监督以及政策的影响，因此策略的推出可能会延迟，定价机制可能会受到影响。访港旅客的减少在一定程度上影响了客运业务和商场的租金收入管理层的任何变动或与内部管理层决策有关的任何问题20002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016关键风险2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015估价7,5777,5927,6867,5948,3519,1539,54110,69017,62818,79729,51833,42335,73938,70740,15641,7011.4倍4.480.201.24(1.20)9.979.604.2412.0464.906.6357.0413.236.938.303.743.85成本控制不当会影响集团的盈利能力。例如，高铁香港段的实际建筑成本已大大超出预算；4,0694,2783,5794,4506,5438,4507,75915,1808,2849,63912,05915,55613,37513,02515,60612,9941.4倍92.305.14(16.34)24.3447.0329.15(8.18)95.64(45.43)16.3625.1129.00(14.02)(2.62)19.82(16.74)市盈率0.810.850.700.851.231.551.412.721.471.692.102.692.312.252.692.221.4倍92.864.94(17.65)21.4344.7126.02(9.03)92.91(45.96)14.9724.2628.10(14.13)(2.60)19.56(17.47)P / B0.100.420.420.420.420.420.420.450.480.520.590.760.790.921.051.061.4倍--320.000.000.000.000.000.007.14