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国际宏观资讯双周报

2024-07-10杜凌轩、王家璐、于嘉、张晶鑫、易成、方菏阳、李泽冕中诚信国际文***
国际宏观资讯双周报

6月25日–7月8日2024年14期国际宏观资讯双周报www.ccxi.com.cn资讯一览法国国民议会选举第二轮投票结束左翼政党联盟获多数席位日本实际工资连续26个月减少美国6月劳动力市场放缓加拿大今年5月通胀出现反弹俄罗斯1-4月GDP增速达5.1%2025年最低生活标准提至200美元IMF预计2024年葡萄牙经济将增长2%新加坡制造业6月份维持扩张但增速放缓南非第一季度投资下降1.8%央行或于11月份下调回购利率巴基斯坦电价飙升51%德国政府就2025年预算草案达成一致南非15年来首次实现基本预算盈余财政部望2025年退出“灰名单”迫于财政压力泰马印逐步调整燃油补贴老挝外债翻倍中国称正助相关国家减轻债务负担工党赢得英国议会下院选举斯塔默将出任首相泽连斯基表示俄乌谈判可采取分别与第三方谈判的模式中菲同意缓和南中国海局势土耳其反对党领袖预计土耳其可能会在18个月内提前举行选举莫迪访俄引美担忧巴基斯坦两党执政僵局结束德国5月出口锐减欧美市场需求疲软拖累经济复苏南非外国直接投资2023年下降43%第一季度流入量增加土耳其1-4月吸引国际直接投资28亿美元5月外贸赤字大幅下降斯里兰卡与中国进出口银行签署42亿美元债务重组协议南非国家输电公司正式启动运营土耳其生育率降至1.5无法维持人口更替水平到2030年可再生能源将占卡塔尔发电量的18%主权与国际评级部杜凌轩010-66428877-279lxdu@ccxi.com.cn王家璐010-66428877-451jlwang@ccxi.com.cn于嘉010-66428877-242jyu@ccxi.com.cn张晶鑫010-66428877-243jxzhang@ccxi.com.cn易成010-66428877-218chyi@ccxi.com.cn方菏阳010-66428877-567hyfang@ccxi.com.cn李泽冕010-66428877-570zmli@ccxi.com.cn其他联系人张婷婷010-66428877-203ttzhang@ccxi.com.cn热点评论经济财政政治ESG主权信用国际收支 国际宏观热点评论GlobalMacroWeeklySpot1、法国国民议会选举第二轮投票结束左翼政党联盟获多数席位7月7日,法国国民议会选举举行第二轮投票。当地时间20时,第二轮投票结束。左翼政党联盟“新人民阵线”获多数席位。根据最新的出口民调显示,极右翼政党国民联盟及盟友获得约115至150个席位,左翼政党联盟“新人民阵线”获得约175至205个席位,但未获得绝对多数席位。而执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”获得约150至175个席位。在首轮投票中,极右翼国民联盟获得33%的选票;左翼政党联盟“新人民阵线”获得28.5%的选票;执政党复兴党及其中间派联盟“在一起”获得22%的选票。据悉,6月30日举行的首轮投票的投票率为69.7%,创下自1986年议会选举以来的历史新高。此次国民议会选举将投票选出国民议会577位议员,任期5年。首轮投票中,获得半数以上的候选人直接当选,未获得半数但超过本选区12.5%登记选民支持的候选人进入第二轮投票,其中得票最多者当选国民议会议员。一般来说,法国国民议会选举每五年举行一次,但在6月9日欧洲议会选举当晚,总统马克龙启动了宪法第12条解散了国民议会,从而提前举行议会选举。当地时间7日晚,法国总理阿塔尔称于当地时间8日早晨向总统马克龙提交辞呈,随后马克龙拒绝了总理辞呈,组阁可能推迟至奥运会后。中诚信国际点评:选举避免了极右翼掌握议会,中间派联盟失去第一大党团地位,左翼党团获得优势地位,但法国政治存在“右转”趋势,并导致法国议会陷入“三足鼎立”局面,或面临更大程度的分裂,作为法国总统的马克龙也将受到更大掣肘,为推行财政整顿措施带来更大挑战。法国议会中的绝对多数为289个席位,三大党团席位均未过半数,席位数排第一的左翼联盟也仅拿到约185个席位,距绝对多数相去甚远。法国政坛左右对立,难以像德国一样达成短期合作,而目前最有可能成为总理的是左翼激进分子梅朗雄,但任何党派选出的总理都很可能因其他党团启动“不信任动议”轻易推翻,使正在进行的改革陷入停滞,法国政治或将进入一个更加由议会主导的时期,严重削弱马克龙在其剩下三年任期内的权力。此外,当前法国债务持续攀高,2023年 差快报国际宏观资讯周报2法国的一般政府债务占GDP的比重为110.6%,预计未来将进一步扩大。左翼联盟希望扭转七年来的亲商改革,提高最低工资,但为达到目标,法国每年将需要近950亿欧元(约合1020亿美元)的额外资金,是马克龙政府计划支出的六倍,是国民联盟提议支出的将近两倍;国民联盟支持大规模财政扩张,并取消对食品、汽油和电力等生活必需品征收的消费型增值税,这或将使政府收入减少约240亿欧元。左右翼期望推行的财政政策相互对立,但都将大幅增加公共支出,却没有明确的途径增加政府收入,无法弥补国家预算中不断扩大的缺口,法国的债务负担将飙升至比目前预期更高的水平。2、日本实际工资连续26个月减少7月8日,日本厚生劳动省公布的5月每月劳动统计调查(初值、员工5人以上单位)显示,考虑到物价变动因素的人均实际工资较上年同期减少1.4%,已连续26个月呈现同比下滑态势,继3月和4月之后再次刷新最长纪录。一方面,相当于名义工资的现金工资总额增加1.9%至297,151日元(约合人民币1.3万元),连续29个月增加。但同时另一方面,用于计算统计数据的消费者物价指数上升3.3%,扣减后的实际工资仍为负增长。厚劳省相关人士表示:“预计由于加薪效果,现金工资总额今后也将增多,但如果物价上涨势头不歇,实际工资就很难转为正增长。”中诚信国际点评:5月人均实际工资同比减幅的再度扩大,致使个人消费反弹预期减弱。内需疲弱及日元持续贬值致使日本央行推进货币政策正常化面临挑战,疲弱的经济数据强化2024年日本经济的收缩预期。2024年4月日本人均实际工资同比下降0.7%,较3月同比降幅2.5%明显收窄,令夏季实际工资转增预期加强。但最新公布的5月数据显示,日本人均实际工资同比减幅再度扩大。而由于当前日元仍处于贬值趋势,通胀压力正进一步加大,整体或令“工资-物价”形成良性循环的时点再度推迟。截至今年3月末,日本家庭金融资产同比增长7.1%达2,199万亿日元,其中一半以上的家庭金融资产以储蓄形态存在,同时保险、养老金和标准化保障在日本家庭金融资产中的占比位居第二。这一背景意味着,日本家庭为未来生活设定的安全保障较为稳定与牢靠,若 差快报国际宏观资讯周报3未来居民收入能够实现递增,则可令工资的增量更多地转移至消费方面。然而由于当前实际工资仍未转增,经济仍缺乏持续前行的内在动能。由于美日利差较大、且日本货币政策正常化进程不及预期,今年以来日银所采取的外汇干预措施未能有效遏制日元贬值趋势。日元的加速贬值加剧了日银提速推进货币政策正常化的压力,但同时日银加息之路料将复杂化。在内生经济增长动能不足的情况下,贸然加息或影响经济增长的可持续性,但日元汇率大幅震荡对日本经济的负面影响亦不可忽视。 差快报国际宏观资讯周报4双周资讯1、美国6月劳动力市场放缓美国劳工部周五发布的报告显示,6月,新增非农就业人数20.6万,比5月修正后的人数减少1.2万。劳工部在本次报告中将5月新增非农就业人数从初值的27.2万大幅下修至21.8万,同时将4月新增非农就业人数下修至10.8万,比初值减少了5.7万。薪资方面,6月,平均时薪环比增长0.3%,同比增长3.9%,创2021年6月以来的最小涨幅。劳工部报告还显示,失业率升至4.1%,比上月上升0.1个百分点,创2021年12月以来的最高水平。劳动参与率为62.6%,比上月上升0.1个百分点。新增非农就业人数下降叠加6月失业率上升,表明劳动力市场已呈现出放缓趋势。目前市场对于美联储后续政策路径仍有分歧,劳动力市场放缓对于未来几个月开启降息提供了更多支撑。2、加拿大今年5月通胀出现反弹加拿大统计局公布的最新数据显示,该国今年5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.9%,高于4月份2.7%的涨幅,环比上涨0.6%。加统计局表示,5月份总体CPI加速上涨的主因是服务类价格上涨,其涨幅由4月的4.2%升至5月的4.6%。服务类价格上涨较快的领域包括移动服务、旅行团、租金,以及航空运输等;商品价格涨幅为1.0%,与4月份持平。加统计局同时指出,食品杂货价格仍居高不下,与2020年5月相比已上涨22.5%。近期舆论普遍分析认为加央行仍有继续降息空间,加央行下一次议息日为7月24日,但此次通胀反弹在一定程度上为继续降息增添了变数。3、俄罗斯1-4月GDP增速达5.1%2025年最低生活标准提至200美元俄《生意人报》报道,俄总理米舒斯京表示,俄经济正在积极发展,2024年1-4月GDP增速达5.1%,失业率创历史新低,4月为2.6%。此外,一季度俄非油气收入同比增长近45%。经济 差快报国际宏观资讯周报5俄LENTA新闻网报道,俄政府宣布将2025年俄最低生活标准提至17733卢布(约合200美元),较2024年的15453卢布(约合174美元)大幅提高。其中,劳动年龄人口最低生活标准提至19329卢布(约合217美元);未成年和退休公民提至17201卢布(约合193美元)和15250卢布(约合171美元)。俄总理米舒斯京表示,当年俄最低生活标准根据过去一年居民收入的中位数计算,俄各地区可自行确定最低生活标准。此前,俄总统普京在圣彼得堡国际经济论坛期间表示,自2025年起俄最低工资将与工资中位数挂钩,拟设为中位数的48%。4、IMF预计2024年葡萄牙经济将增长2%7月1日,IMF表示,预计2024年葡萄牙经济将增长2%,2025年将小幅反弹至2.25%。IMF表示,由于人口老龄化、投资低迷和生产率增长缓慢,预计中期经济增长率将低于2%,预计2025年总体通胀率将降至2%,核心通胀率也将下降。声明表示,为了平衡增长和通胀目标并进一步减少债务,财政政策应致力于在2024年实现盈余,此后保持基本中性。就2025年而言,基本中性的财政立场,加上预期的欧洲央行逐步放松货币政策,将有助于实现经济软着陆,但任何进一步放松财政立场的行为都有可能重新引发通胀。IMF指出,葡萄牙去年实现财政盈余,同时2020年以来公共债务占GDP比重下降了36个百分点。报告补充道,2023年葡萄牙经济增长将继续超过欧元区平均水平,同时通胀放缓速度更快。5、新加坡制造业6月份维持扩张但增速放缓新加坡整体制造业连续10个月扩张,但增速放缓;电子业扩张速度却稍微加快,且连续八个月处于扩张状态。值得注意的是,船只绕道远离红海造成的港口拥堵,已造成电子业供应商交货连续第二个月加速萎缩。新加坡采购与物流管理学院(SIPMM)星期二(7月2日)发布的最新数据显示,我国6月份制造业采购经理指数(PMI)从5月的50.6,微跌至50.4。6、南非第一季度投资下降1.8%央行或于11月份下调回购利率据南非商业科技网站报道,贸易和工业政策战略机构(TIPS)发布报告称,第一季度南非投资下降1.8%,其中政府投资下降2.4%,国有企业投资下降1.3%,私人投资下降3.3%。当季南非投资率(投资占 差快报国际宏观资讯周报6GDP比重)为14.8%,远低于2019年的15.5%和2015年的18%。此前,南非储备银行在《金融稳定评估》中指出,本地和外国投资者都在从南非撤出大量资金,2024年第一季度外国投资者累计出售124亿兰特约翰内斯堡证券交易所(JSE)上市债券,非居民对国内股票的持有量达到27.6%的新低。据南非工程新闻网站报道,最新路透调查显示,预计南非储备银行将在7月份和9月份会议上将回购利率维持在8.25%不变,并在11月份会议上下调回购利率。在20位受访经济学家中,8位经济学家预计下调25个基点,7位经济学家预计下调50个基点,2位经济学家预计下调75个基点。此外,路透调查显示,预计20

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